圖源：金螳螂網站

苗野丨發自北京

暴漲之后，金螳螂股價遭遇“急剎車”。

5月21日，報收5.71元/股，跌幅8.05%，總市值縮至151.62億元。

這已是該股近5個交易日連跌，共錄得2個跌停板。此前5月18日，金螳螂首次跌停，報收7.07元/股，下跌9.94%；19日再跌2.4%，20日再度封死跌停，報收6.21元/股。5個交易日股價從7.85元跌至5.71元，跌幅累計超過25%，市值蒸發逾30億元。

這一輪跌停的起點直接指向了金螳螂近期披露的一則公告：包括董事長張新宏在內的73名核心員工在股價最高點的3個交易日內將手中共計約1346.8萬股股份“清倉式”套現，總金額高達1.06億元。

就在數天前，市場還是另一番景象。4月16日至5月15日，金螳螂走出一條令人瞠目結舌的“妖股”軌跡，15個交易日狂攬11個漲停，股價從3.37元飆升至8.46元，累計漲幅超過130%，市值一度突破200億元，對于一家長期蟄伏在底部的傳統建筑裝飾企業來說，堪稱魔幻。

股價飛升的泡沫、內部人的精準套現、基本面與股價的嚴重背離……金螳螂這場“造富神話”的背后，究竟隱藏著怎樣的邏輯？

“公司目前經營情況正常，公司內外部經營環境未發生重大變化。”金螳螂在5月21日發布的股價異動公告中重申，公司目前未從事商業航天核心產業，亦未開展數據中心算力運營業務。

對于投資者關心的員工持股計劃的賣出情況，金螳螂管理層在5月18日的業績說明會上僅回應公司已按照相關規則真實、準確地對外披露。

但投資者并不買賬，股吧平臺上散戶留言一片哀鳴：“為什么一解禁就賣光？”“高位接盤的我們怎么辦？”質疑聲漸起。

從“造富神話”到“跌停風暴”，這場由概念炒作驅動的股價暴漲暴跌，終以內部人精準套現，追高者深套收場，一個完整的“收割閉環”就此形成。

A股從來不缺概念炒作的故事，金螳螂這場資本狂飆也絕非孤例。記者針對相關問題發送采訪提綱致金螳螂投資者關系郵箱，截至發稿，未收到任何回復。

73人3天套現超1億元

這是一場堪稱資本市場教科書級別的“悶聲大發財”。

5月14日，金螳螂發布公告稱，公司2024年員工持股計劃所持的2693.7452萬股公司股票已全部出售完畢，持股計劃隨之終止。

引發市場關注的是73名員工集體“拋售”的時間線。該持股計劃的第二個鎖定期于2026年5月8日屆滿，解禁股份約1346.8萬股。隨即金螳螂僅用3個交易日（5月8日至13日）便將該批股票全數拋售。

彼時金螳螂股價恰逢高位，解禁日與股價見頂幾乎完全重疊。以5月13日收盤價7.88元/股測算，第二批解禁股份的投資收益率高達342.7%，套現總金額約1.06億元；即便按三個交易日內的最低價6.78元/股保守估算，73名員工人均至少獲利125萬元。加上首批已出售的約5900萬元，整個持股計劃合計套現約1.65億元。金螳螂董事長張新宏等核心高管獲利更是數以百萬計。

這批股票的成本是多少？1.78元/股。

早在2024年5月，正值建筑裝飾行業處于深度調整期，板塊估值處于歷史低位的時候，金螳螂以1.78元/股的“骨折價”， 將回購專用賬戶中的2693.7452萬股股份非交易過戶給73名員工，總認購金額約4795萬元。

當時金螳螂在持股計劃草案中提出，此舉旨在建立勞動者與所有者的利益共享機制，留住核心人才。

該持股計劃分兩期解鎖：第一期鎖定期12個月，第二期鎖定期24個月。第一期1346.8萬股于2025年5月8日解禁時，彼時股價在4元/股徘徊，以該價格賣出對應收益率約124.7%。

中國企業聯合會資委會委員、高級經濟師董鵬認為，員工持股解禁后迅速清倉且恰逢股價翻倍，更多反映內部人對當前定價的謹慎判斷。如果員工普遍看好后市，可選擇分批減持或繼續持有，三個交易日清倉完畢的決絕程度，說明內部一致認為快速兌現是更優選擇。員工最了解公司真實經營狀況，集體清倉行為客觀上釋放了對短期定價偏高的內部信號。

金螳螂方面表示，本員工持股計劃實施期間，公司嚴格遵守市場交易規則，未利用任何內幕信息進行交易。本員工持股計劃已實施完畢并終止，后續將進行相關資產的清算和分配等工作。

內部人精準逃頂后，市場情緒迅速崩塌。5月18日金螳螂股價一字跌停，此后連遭下跌。

誰制造了這只“妖股”？

金螳螂成立于1993年，2006年在深交所上市，是中國建筑裝飾行業首家上市公司，巔峰時期公司年營收超過300億元，總市值一度突破400億元，曾被譽為“A股裝飾龍頭”。

然而，隨著房地產行業持續下行，金螳螂深陷行業困境。2025年，公司營收同比下滑5.58%至173.06億元，歸屬母公司凈利潤同比下滑18.41%至4.44億元，這已是其自2021年以來連續第5年營收與凈利潤呈下滑趨勢。

進入2026年一季度，頹勢未減。當季金螳螂實現營收41.11億元，同比下降14.09%；歸屬母公司凈利潤1.76億元，同比下降17.73%。

與此同時，2025年末金螳螂的應收賬款賬面余額111.09億元，占總資產比例達32.76%，這是公司盈利能力修復路上的重要障礙。

金螳螂坦言，公司建筑裝飾主業受房地產深度調整影響，經營環境發生重大變化。核心困境在于，公司與恒大等房企深度綁定導致巨額壞賬，應收賬款高企，公裝需求萎縮，家裝業務受消費信心不足影響持續低迷。

盡管金螳螂基本面疲軟，卻并未阻擋資本市場的炒作熱情。

從4月中旬起，金螳螂被貼上了三大概念標簽：公司參與海南商業航天發射場廠房機電工程項目，被冠以“太空裝修第一股”；承接華為云數據中心辦公樓、公寓樓精裝修，搖身變為“算力概念股”；孫公司金螳螂（越南）被選定為越南富國國際機場擴建項目T2航站樓室內裝修工程的主要承包商，又披上了“出海概念”的光環。

旋即，金螳螂便在15個交易日狂攬11個漲停板，股價從3.37元飆升至8.46元，累計漲幅超過136%，市盈率一度飆升至50倍以上，形成典型的“基本面越差，股價越瘋”的背離劇本。

在此期間，金螳螂多次發布股價異動公告澄清相關業務占比極小，不構成實質利好的前提，并提醒投資者公司股票價格短期漲幅較大，存在市場情緒過熱、非理性炒作風險。

在5月18日下午舉辦的業績說明會上，針對商業航天業務，金螳螂管理層再次澄清該類業務仍處開拓積累階段，目前涉及海南商業航天發射場廠房機電工程項目，產值2000萬元以內，占營收及凈利潤比例不足1%，整體業績貢獻有限。

換句話說，“太空裝修第一股”“AI算力股”等資本標簽是市場資金強行嫁接的敘事，與金螳螂真實業務能力之間缺乏合理邏輯聯系。

龍虎榜數據顯示，大量量化資金及游資接力炒作，是金螳螂股價上漲的重要推手。期間金螳螂的日均換手率一度高達20%。

“從回購、持股計劃至解禁減持，金螳螂全程信息披露完整。73名員工在3個交易日內踩準股價峰值清倉，未必是內幕信息泄露，缺乏直接證據。”某券商分析師認為，73名核心中高層掌握公司對“商業航天”“算力概念”等炒作題材的真實底牌，所以內部人是否在明知概念虛浮的情況下，提前預判了游資退潮節點，是一個無法回避的疑問。

盛宴總有散場時。

5月14日員工持股清倉公告發布后，市場情緒迅速降溫。自5月15日開始，金螳螂股價連日下跌，5月18日股價跌停收報7.07元，5月19日競價一度再次跌停，5月20日被按在跌停板上，收盤報6.21元。

面對股價跌停的劇烈震蕩，金螳螂管理層僅回應：公司經營情況一切正常。

一個被概念包裝的財富故事，當73名員工在市場情緒最狂熱時完成集體離場后，聽故事的人卻站在了高位。