出品丨鰲頭財經

近5個月，聯想集團賺足了眼球、出盡了風頭。倒不僅是因為業績增長、股價創新高，更是因為在兩場斡旋中扮演了關鍵角色。

一是央視與國際足聯對美加墨世界杯的版權談判，在雙方的價格分歧始終無法統一時，是聯想推動談判在最后時刻取得了關鍵進展；二是美國商務部向部分中國企業批準了英偉達H200芯片的銷售，聯想是經銷商之一。

這兩場斡旋究竟有多少含金量？最終如何轉化為經濟和業績？

雙線斡旋世界杯版權和芯片 聯想都拿到了“通行證”

5月11日，國際足聯秘書長馬蒂亞斯·格拉夫斯特倫率團抵達北京，他此次來華只有一個目的，盡快敲定與央視的轉播合作。

央視是國內唯一有資格與國際足聯談判的轉播機構。公開行程顯示，蒂亞斯及代表團抵達北京后先后拜訪了國家體育總局、中國足協等相關部門和機構，甚至抽空參觀了北京工人體育場，最后才和央視坐在了談判桌上。

談判分歧在價格上，據媒體報道，國際足聯起初對央視的單屆世界杯報價為2.5億美元至3億美元，而央視的心理價位是6000萬美元至8000萬美元，在前期談判中國際足聯一度將價格壓至1.2億美元至1.5億美元，但仍與央視的預期存在很大差距，一直到5月14日雙方仍未達成一致。

事情在5月15日迎來了反轉，當天下午，央視與國際足聯共同宣布達成版權合作。有媒體報道稱“最終是聯想集團一位高層出面從中斡旋，化解雙方分歧，推動談判在最后時刻取得了關鍵進展。”

芯片分銷權是另一條故事線。5月14日晚間，美國總統特朗普的歡迎晚宴在人民大會堂舉行，聯想集團董事會主席楊元慶和英偉達CEO分別作為中美兩國的企業家代表出席。

就在同一天，美國商務部批準向10家中國企業出售英偉達H200芯片，名單包括阿里巴巴、字節跳動、京東等互聯網企業，聯想除了采購資格，還拿到了分銷授權。

短短幾天內，聯想先后在體育版權和芯片分銷兩個維度扮演了“關鍵先生”，一次是談判桌上的居中調停，一次是產業鏈樞紐身份得到確認。

超七成收入來自海外 聯想仍需要國內營銷

先看世界杯版權這條線，不少人將聯想24小時內的極限斡旋視為“為國出擊”，但站在商業的角度，聯想居中撮合的最大動因是不想讓巨額營銷投入打了水漂。

2024年10月份，聯想成為國際足聯的官方技術合作伙伴，這是國際足聯的最高贊助等級；今年3月份，國際足聯公布了美加墨世界杯的官方贊助名單，聯想與可口可樂、阿迪達斯等品牌共同成為本屆世界杯第一層級贊助商，聯想是該層級中的唯一中國品牌。

據媒體報道，聯想成為國際足聯贊助商的花費為1.5億美元。“這僅僅是‘入場費’，算上賽事期間相配合的線上、線下營銷活動，這一級別的贊助商單屆世界杯營銷費用至少是3億美元。”體育營銷行業人士向鰲頭財經表示。

換言之，如果央視與國際足聯的版權談判破裂，聯想這筆商業贊助的價值將大打折扣，參與版權斡旋，本質上是在為自身的贊助權益奔走。

有觀點認為，即便央視不播世界杯，主要收入來源于海外的聯想不會受到太大影響。財報顯示，在截至去年9月30日的6個月里，聯想集團的海外營收占比為75.7%。

事實上，這個數字既能證明聯想是一家全球化企業，但也證明了本土市場是聯想較為薄弱的品牌認知陣地，對于想從PC廠商升級為AI基礎設施公司的聯想來說，通過世界杯對國內市場進行敘事轉換可達到事半功倍的效果。

“海信當年在世界杯上‘中國第一、世界第二’的廣告語直接讓品牌心智躍遷，聯想也同樣需要通過世界杯這一場景實現品牌敘事的升級，這一價值是任何海外廣告都替代不了的。”前述體育營銷人士向鰲頭財經分析道。

AI業務扭虧為盈 拿下分銷權后業績會起飛嗎？

如果說第一場斡旋是一場關于品牌認知升級的錦上添花之舉，是在用眼球換取長期經濟，那么第二場斡旋將實打實影響到短期業績。

AI相關業務已成為聯想業績增長的重要引擎，最新財報顯示，聯想基礎設施方案業務集團2026全財年營收192億美元，同比增長32%創歷史新高，凈利潤為7300萬美元，成功實現扭虧為盈。

拿到H200的分銷權，將直接為聯想的基礎設施方案業務諸注入高算力資源。行業觀察人士向鰲頭財經表示，“聯想有集成能力，可以將H200集成到自有品牌的AI服務器產品中，滿足國內AI大模型企業的高端算力需求，從而幫助其AI基礎設施相關業務進一步增長。”

不過這要等到H200分銷權的實際落地，截至目前關于H200的交易尚未實際發生。“即便如此，聯想在全球AI供應鏈充足的過程中作為‘樞紐’的作用已被認可，合規經銷商的身份也意味著聯想在其他先進算力進入國內市場時有先發優勢。”前述行業觀察人士表示。

把兩場斡旋放在一起看，聯想做的其實是一樁事情，既以全球化身份做中間人，把在世界各地積累的政商資本轉化為業務的真實收益。

世界杯版權談判當中間人，是讓數十億營銷投入順利落地，拿下英偉達芯片分銷權，是夯實自身AI基礎設施“合規橋梁”的身份，聯想的兩次出擊都選對了方向，好的結果也會體現在利潤表里。