熱衷“控糖”的中產，似乎又重新愛上了吃糖。

當前，一家名叫阿麥斯食品的公司正在靠糖果席卷中產。它不僅讓兩款軟糖蟬聯山姆App榜首67天，更在近3年做到營收從10.7億元到27.82億元的飛躍，實現61.2%的復合年增長率，并向資本市場發起沖擊。

圖源：山姆App

阿麥斯為何能讓中產重新愛上吃糖？它的“好日子”又能持續多久？

“中產糖果”，火了？

阿麥斯的糖果并不便宜。

據山姆App數據，阿麥斯剝皮軟糖售價為59.9元/1050g。而在電商平臺上，大白兔奶糖售價為48元/1000g，旺仔牛奶糖售價為36元/1000g。

據招股書信息，從2023年至2025年，阿麥斯的平均售價從55.5千元/噸提升至61.5千元/噸，約合每公斤61.5元。阿麥斯在招股書中透露，售價提升正是引入了更高價位的產品。

這份溢價并未成為門檻，反而讓中產父母們樂于買單，支撐他們做出選擇的，是阿麥斯的網紅屬性。

剝皮軟糖與積木軟糖｜圖源：淘寶App

阿麥斯最熱銷的兩款糖果：一是Peelerz剝皮軟糖，另一個是4D積木軟糖。前者一直做成芒果、荔枝和香蕉等水果形狀，可以有剝皮吃法；后者則被做成積木形狀，可吃，也可拼搭。

“這兩種糖果本質上是靠網紅化套路引爆市場，契合消費者對于趣味、顏值與社交分享的需求。”福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，孩子會覺得“好玩”，中產父母們也樂于用價格換取情緒體驗。

有意思報告觀察社交平臺上圍繞阿麥斯糖果的討論中，出現次數最多的關鍵詞正是“好玩”“有趣”。

在山姆App評論區，不少中產父母分享自己的購物心得。一位生活在上海的消費者表示：“這款糖既不是很甜，又能滿足想吃糖的女兒，能夠讓媽媽的心很寬慰。”

另一位生活在江蘇的消費者也表示，她之所以購買，是因為家里兩個孩子都喜歡吃，她經常復購，還把它推薦給了其他同事。

阿麥斯在招股書中透露，正是憑借著這兩款網紅爆品的熱賣，從2023年到2025年，阿麥斯的銷售量從9.1千噸提升至32.0千噸。

招股書顯示，從2023年至2025年，公司營業收入分別為10.7億元、15.71億元和27.82億元，復合年增長率達61.2%，遠高于糖果行業平均5.9%的增速。

那么，中產群體會愿意為阿麥斯持續買單嗎？

缺少護城河

糖果作為傳統零食，一直以來由于技術門檻不高，很難建立真正的護城河。

以阿麥斯為例，近3年，其研發費用分別為730萬元、1530萬元、1830萬元，占當期營收比重僅為0.7%、1.0%、0.7%。

詹軍豪分析，阿麥斯的創新多集中在模具與視覺層面，其技術門檻實則偏低。食品行業分析師朱丹蓬也認為：“在技術壁壘不強的情況下，護城河是難以建立的，產品很容易被模仿，規模與粉絲效應也會受到挑戰。”

圖源：高越攝

當前，阿麥斯的剝皮與4D品類已經不夠新鮮了。僅以剝皮軟糖為例，據有意思報告查詢，市面上新期天、夏目友人、好麗友、徐福記、廿一研食社等品牌均有剝皮軟糖品類。

“一旦其他品牌推出同類型產品，很容易就會稀釋阿麥斯的先發優勢與積累，其爆款的生命周期也會有縮短風險。”詹軍豪說。

據淘寶App數據，當前多個品牌的剝皮軟糖銷量已經與阿麥斯持平，均超1萬件。

當大量糖果品牌下場后，阿麥斯的銷量自然會受到影響。

當前，阿麥斯品牌的營收雖仍在增長，但其存貨正在快速增加，周轉也已經放緩。據招股書信息，從2023年到2025年，阿麥斯存貨分別為1.04億元、2.06億元、3.22億元。

同期，阿麥斯的存貨周轉天數分別為51天、62天、69天；存貨撇減分別為550萬元、1230萬元及1810萬元。這意味著阿麥斯的產品動銷已經變慢，庫存壓力正在慢慢凸顯。

與此同時，阿麥斯的應收款項也在增加。招股書顯示，從2023年到2025年，其貿易應收款項分別為1億元、2.79億元、3.66億元；應收款周轉天數，也分別為37天、44天、42天。

也就是說，阿麥斯的渠道議價能力正在減弱，為了維持銷量，不得已在渠道中做出妥協。

圖源：阿麥斯食品招股書

阿麥斯也在嘗試推出新品，試圖復制此前的銷量神話，其將貝歐寶視為公司的第二增長線。與趣味特質不同，貝歐寶主打功能性軟糖標簽，在糖果中添加了活性益生菌，價格也比阿麥斯更貴，在電商平臺售價為19元/112g。

只不過，當前的第二增長曲線發展并不理想。據招股書透露，貝歐寶在近三年間收入一直未有明顯增長，在營收中的占比也在逐年下降，從15.6%持續下降至7.2%。

看來，再造一個爆品也沒那么容易。

作者：高越

編輯：安迪

值班編輯：禮物

300億身家老板，疑似被親兒子殺害？