光纖價格，又漲了！

以用量最大的通用光纖G.652D為例，2026年4-5月價格較去年末暴漲4-5倍；而AI智算中心剛需的G.657 A2高端彎曲不敏感光纖更是暴漲至210-260元/芯公里，漲幅達到6-7倍。

光纖漲價潮下，老牌光通信企業亨通光電2026年一季度業績表現亮眼：營收同比增長34.09%；扣非凈利潤更是同比狂增107.68%，環比大漲402.13%！

對比同行，中天科技2026年一季度扣非凈利潤同比增長38.20%；長飛光纖扣非凈利潤同比增速甚至達到了966.44%。

行業普漲之下，亨通光電在賽道內的地位究竟如何？

高端光纖卡位

光纖光纜行業的利潤分配呈現上游高、下游低的倒金字塔格局，全產業鏈超過70%的利潤，集中在光纖預制棒環節。

預制棒的制作難點，在于高純度原料控制與微米級沉積工藝的雙重壁壘，任何微小偏差都會直接影響光纖的傳輸性能，技術門檻極高。

目前國內能實現預制棒自主量產的企業，也僅有亨通光電、長飛光纖、中天科技、烽火通信四家。

截至2025年末，長飛光纖湖北潛江基地已形成年產5600噸光纖預制棒的產能，是全球最大的光纖預制棒及氣熔性石英材料生產基地。亨通光電緊隨其后，目前總體光棒年產能約3100噸。

過去幾年，光纖光纜價格的漲跌，主要由三大運營商集采周期或傳統網絡建設需求所決定，因此亨通光電光通信業務的營業收入呈現明顯的高低起伏，周期性很強。

2017-2018年，受益于三大運營商4G建設高峰與5G前期布局帶來的集采量價齊升，推動公司業務大幅增長至95.95億元；2022-2023年隨著國家“新基建”戰略的推進以及“東數西算”工程的全面啟動，5G網絡、千兆光網、大數據中心等新型基礎設施建設再次提速，亨通光電光通信業務業績迎來第二波漲幅。

不同于前兩輪運營商集采驅動的周期，最新一次行業增長的核心引擎，正轉向AI算力中心對高端光纖的需求。

在數據中心的復雜體系中，光纖的應用場景各有側重。

在服務器與交換機之間的機架內互聯環節，大多都是近距離布線，線路排布十分擁擠，既要好彎折易鋪設，性價比也不能低，高性能多模光纖與常規抗彎單模光纖是主流選擇。

機房內部交換機之間組網通信，則更看重傳輸速度與穩定性，抗彎性能出眾的G657系列光纖成為主流，如今為了進一步擴容提速，大容量多芯光纖也慢慢普及開來。

要是牽扯到不同城區、不同數據中心之間的遠距離數據互通，就必須用上損耗極低的G.654E單模光纖，保障長距離傳輸不掉速，技術前沿領域也開始逐步試用空芯光纖提升傳輸上限。

而AI集群內GPU之間的高速并行通信，對延遲和可靠性的要求最為嚴苛，需要超低損耗單模光纖搭配多芯、空芯光纖組成的復合方案才能滿足。

亨通光電已提前完成AI算力中心全場景布局，其光纖產品覆蓋了算力網絡的每一個關鍵環節。

以技術含金量最高的前沿空芯光纖為例，2025年10月，公司與中國聯通聯合部署，成功開通并投入運營中國聯通首條商用空芯光纖光纜線路。同時，亨通光電也成功中標中國移動寧夏公司2025年至2026年空芯光纜采購項目。

這些突破的背后，離不開亨通光電長期的研發投入。

2021年以來，亨通光電研發費用合計已經達到94.43億元。2026年一季度其研發費用率更是進一步提升到了3.58%。

配套產能建設也如火如荼地開展。根據亨通光電2025年年報，公司AI先進光纖材料擴產項目正在有序推進，一期廠房已建成并進入設備安裝階段，重點布局空芯、多芯、多模等特種光纖產能，為后續大規模交付打下基礎。

反映到財務數據方面，截至2026年一季度末，亨通光電的在建工程余額達到15.22億元，同比增幅近100%。

研發和擴產的持續投入，本質上是一場對企業資金實力與現金流管理能力的長期考驗。

那么，在當前大規模的資本開支周期下，亨通光電的資金儲備是否充裕？

先來看亨通光電的貨幣資金情況，截止到2026年一季度，亨通光電賬上共有133.02億元的貨幣資金。但結合2025年年報看的話，全年公司的貨幣資金中有46.17億元處于受限狀態，另外還有31.41億元被放置在了集團內部的財務公司中，接受統籌調配。

也就是說，亨通光電真正能隨時調用的周轉資金，并沒有賬面數字顯示的那么充裕，公司整體資金鏈已呈現出一定的承壓狀態。

在此背景下，亨通光電也開啟了“補血”模式。

2026年一季度末，公司短期借款金額高達125.92億元，同比大增50.57%，長期借款金額也有39.69億元，兩者之和遠超可以自由支配的現金。

債務壓力與資金需求的雙重考驗下，亨通光電支撐當前發展節奏的底氣從何而來？

海底通信突圍

事實上，亨通光電的光通信業務只是它龐大業務版圖中的一小部分，2025年營收占比約8.39%，公司還有智能電網、銅導體、海洋能源與通信等其他業務。

訂單方面，截止到2026年一季度，亨通光電擁有海底電纜、海洋工程及陸纜產品等能源互聯領域在手訂單金額約220億元；海洋通信業務相關在手訂單金額約70億元；PEACE跨洋海纜通信系統運營項目在手訂單超3億美元。

對比同樣多業務布局的中天科技，亨通光電更勝一籌的是海底通信領域。

旗下子公司華海通信是國內唯一、全球僅4家具備跨洋洲際海底光纜通信網絡綜合解決方案能力的企業，擁有萬公里級超長距海纜項目交付經驗，掌握海底中繼器等核心設備技術。

截至2025年底，其海底光纜的累計簽約交付里程，已超過了13萬公里。

隨著全球數據流量、AI算力網絡和跨國互聯需求爆發，跨洋海纜的建設浪潮才剛剛開始。

據電信地理研究公司（TeleGeography）預測，2025至2027年，全球新建海底光纜投資規模將達到約130億美元。這也為亨通光電海底通信業務打開了廣闊的未來發展空間。

PEACE跨洋海纜通信系統運營項目也已進入收獲期，開始為公司創造持續的收益。

簡單來說，這就是一條鋪在海底的“洲際通信光纜”，把亞洲、歐洲、非洲三大洲的數據中心連在了一起，讓跨國網絡傳輸更快、更穩、更便宜。亨通光電通過向客戶出租線路帶寬、提供通信服務來持續盈利。

憑借跨洋海底通信業務在核心技術、工程交付上的高壁壘與稀缺性，亨通光電海洋系列業務的毛利率整體來說高于中天科技。

2022-2025年，亨通光電海洋業務毛利率穩定在33%左右；而同期中天科技毛利率約在25%左右。

也正是因為亨通光電在跨洋通信、海洋能源等多條業務線的均衡布局，為公司提供了穩定的現金流與利潤底盤，讓它有充足的底氣持續加碼光通信領域的研發投入與產能擴張。

借著光纖漲價東風，亨通光電、中天科技、長飛光纖等企業均迎來業績回暖。

未來企業發展的分化，或許將更多取決于空芯光纖等AI算力用高端產品的技術、產能與商業化落地的綜合競爭力。

放眼更廣闊的海洋賽道，亨通光電憑借海底通信業務，構筑了難以復制的盈利壁壘，也讓其在行業競爭中多了一份底氣。

以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。