上海
當前，在高油價暴擊下，民航業經營維艱。
不過，相比客運航空公司的艱難，貨運航空日子顯然好過得多。
最近，歐美航線爆艙潮愈演愈烈，“有客戶，沒艙位”已成行業常態。
供需失衡的焦慮迅速傳導至航空物流領域，空運運價持續飆升。
疊加航空物流公司一季度亮眼的業績表現，航空貨運正強勢迎來新一輪“暴利周期”。
一、 歐美航線全面“熔斷”：艙位緊缺成常態
當前，歐線、美線等航線陷入嚴重的爆艙困境，美線華東地區更是頻頻出現甩柜現象。
一是歐線：供需極度錯配。
5月全月爆艙，6月上半月訂艙依然火爆。
中東局勢緊張迫使貨物轉向紅海吉達港及土耳其，疊加歐洲光伏、新能源汽車等產品出口暴增，直接推高貨量。
與此同時，華東地區4月下旬至5月中旬取消了7-8艘大船航次，運力大幅壓縮，艙位缺口進一步擴大。
二是美線：訂單強勢回流。
4月底起華東率先爆艙，目前全國口岸艙位均異常緊張。
受美國建國紀念日、美加墨世界杯臨近等備貨需求影響，當地的貨物需求比較旺盛，使得傳統大型貿易商和采購商備貨意愿大大增加。
在中美政治趨穩的背景下，疊加美國退稅的到賬，使得從中國出口的關稅費用與從東南亞國家出口相比，相差無幾，加之中國的供應鏈表現更為穩定，使得采購商從中國出貨的意愿會增強，原本流向東南亞的訂單大量回流，雙重因素引爆美線貨量。
業內預測，歐美線高景氣態勢或將持續1-2個月，7月后需求才可能出現分化。
二、 航空物流順勢起飛：運價創近三年新高
集運爆艙導致大量高附加值、緊急貨物被迫“棄海轉空”，航空物流市場熱度狂飆。
一是運價翻倍。
美線空運價格最高觸及60元/公斤，較3月中旬的32元/公斤接近翻倍；歐洲航線部分運價突破40元/公斤，創下近三年新高。亞太至歐洲航線運價較年初上漲約15%。
二是指數狂飆。
波羅的海交易所BAI航空貨運指數較3月初上漲近四成，超過去年旺季水平。
上海浦東出發的航空運價指數4月環比+26.27%，同比+33%
地緣局勢導致部分航線繞行，客機腹艙運力恢復緩慢，全貨機數量有限，運力供給的捉襟見肘進一步支撐了運價的高位運行。
三、 傳導效應強勁：航空物流業績“狂飆”
此次集運暴漲向航空物流的傳導速度快、力度強，行業盈利確定性大幅提升。
航空物流企業一季度業績表現不俗。
東航物流：
營收65.18億元，歸母凈利潤5.78億元。
國貨航：
營業收入52.20億元；歸母凈利潤4.72億元。
60%-70%的空運貨源來自跨境電商，為業績提供了極其穩定的支撐。
四、 景氣周期延續：未來業績可期
相對于客運航司的悲催，貨運航空的日子明顯好過得多，畢竟票價對油價傳導效應弱，而空運價格傳導效應明顯強得多。
短期供需失衡疊加長期基本面支撐，航空物流高盈利周期有望延續。
一方面貨量持續轉移。
海運時效無法保障，新能源、跨境電商、電子等高時效要求貨物，將持續從海運轉向空運，為航空物流帶來穩定增量。
二是成本傳導效應強。
中東局勢推高國際油價，航油成本大幅上漲，航空公司通過上調運價、加收燃油附加費轉嫁成本，進一步增厚利潤。
傳統航空貨運旺季為10月至次年1月，此次集運爆艙促使旺季提前至5月，且持續時間或將延長。
不過這次爆倉對那些只有窄體貨機的航司沒多大影響，但對有寬體貨機的三大航旗下的物流公司卻是利好，恐怕三大航現在只可惜貨機太少。
三大航空物流憑借航線資源、包板優勢，市場份額與議價能力將進一步增強。
在客運航司日趨艱難的情況下，貨運兄弟好日子不僅讓人羨慕嫉妒恨。
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