來源：市場資訊

　　來源：期貨日報(bào)

　　早上好，先來關(guān)注下國際市場。

　　今日，國際油價(jià)開盤大跌。WTI原油期貨價(jià)格開盤跌逾5%，截至發(fā)稿報(bào)91.75美元/桶，跌5.02%。

　　現(xiàn)貨白銀價(jià)格漲逾4%，現(xiàn)貨黃金價(jià)格漲超1%。

　　特朗普：美伊協(xié)議“尚未完全談妥”

　　據(jù)央視新聞消息，美國總統(tǒng)特朗普24日說，美國和伊朗的協(xié)議“尚未完全談妥”，他指責(zé)一些不了解情況的人對其“妄加批評”。

　　特朗普在社交媒體上發(fā)文稱：“如果我與伊朗達(dá)成協(xié)議，那將會是一份好的、合適的協(xié)議。目前沒人看過它或知道它的內(nèi)容。它還沒有完全談妥。所以不要去聽那些失敗者的話，他們對一件自己根本不了解的事情妄加批評?！?/p>

　　據(jù)美媒報(bào)道，雖然這一協(xié)議草案內(nèi)容尚未對外公開，但美國一些人士對其猛烈批評，稱它實(shí)際上削弱了特朗普政府自身設(shè)定的目標(biāo)。

　　白宮官員當(dāng)天告訴媒體，美伊距離簽署協(xié)議“尚需數(shù)天時(shí)間”。

　　此前，特朗普稱美國政府與伊朗的談判正在“有序且富有建設(shè)性”地推進(jìn)，并已告知美方代表不要急于達(dá)成協(xié)議，因?yàn)椤皶r(shí)間站在美國一邊”。特朗普還表示，在協(xié)議達(dá)成、獲得認(rèn)證并簽署之前，對伊朗的封鎖措施將繼續(xù)全面生效。

　　伊朗方面稱現(xiàn)階段伊尚未就核問題的細(xì)節(jié)做出任何承諾

　　據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日，伊朗方面表示，以色列媒體此前關(guān)于伊朗在開始轉(zhuǎn)移濃縮鈾儲備之前不會獲得解除被凍結(jié)資金的便利的報(bào)道是錯(cuò)誤的。伊朗方面不愿將解凍資產(chǎn)和核材料問題掛鉤，現(xiàn)階段伊朗尚未就核問題的細(xì)節(jié)做出任何承諾。

　　伊朗方面指出，一旦可能宣布達(dá)成諒解，就應(yīng)立即解凍部分凍結(jié)資產(chǎn)，并確保伊朗能夠完全使用這些資產(chǎn)。根據(jù)伊朗方面的消息，如果被凍結(jié)資產(chǎn)得不到解除，就觸及了伊朗的底線之一，雙方將無法達(dá)成共識。

　　伊朗方面還表示，由于包括美國阻撓解凍伊朗資產(chǎn)在內(nèi)的多種原因，諒解備忘錄的內(nèi)容至今尚未最終敲定，因此存在無法達(dá)成共識的可能性。

　　此前，據(jù)美國媒體報(bào)道，作為美國與伊朗即將達(dá)成的協(xié)議中的一個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容，伊朗已同意放棄其擁有的高濃縮鈾庫存。

　　伊朗總統(tǒng)稱國家尊嚴(yán)決不讓步

　　據(jù)央視新聞消息，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)5月24日在接受采訪時(shí)表示，“伊朗準(zhǔn)備向全世界保證，正如已故伊朗最高領(lǐng)袖阿里·哈梅內(nèi)伊在世時(shí)伊朗強(qiáng)調(diào)的一樣，伊朗并不尋求擁有核武器，也不尋求地區(qū)動蕩，破壞地區(qū)穩(wěn)定的是以色列?！?/p>

　　佩澤希齊揚(yáng)還強(qiáng)調(diào)，他和伊朗的談判團(tuán)隊(duì)都絕對不會在國家尊嚴(yán)和自豪方面作出任何讓步。

　　伊朗官員：霍爾木茲海峽的管理不會恢復(fù)到戰(zhàn)前狀態(tài)

　　據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日，伊朗議會國家安全與外交政策委員會發(fā)言人雷扎伊表示，霍爾木茲海峽的管理不會恢復(fù)到戰(zhàn)前狀態(tài)。他還表示，該海峽目前由伊朗控制，在戰(zhàn)爭狀態(tài)結(jié)束后，伊朗可以為船舶通行提供便利。

　　雷扎伊還說，伊朗并未就其濃縮鈾庫存問題與美國進(jìn)行談判，伊朗絕不會從現(xiàn)有立場上后退，美國除了接受伊朗的條件別無他法。

　　分析人士：油價(jià)波動可能加大

　　受地緣局勢緩和等因素影響，國際原油暗盤價(jià)格大幅波動，WTI原油暗盤價(jià)格大幅回落近10%，至90美元/桶附近。“從市場反應(yīng)來看，投資者認(rèn)為隨著美伊談判推進(jìn)，中東原油未來將重新進(jìn)入國際市場，從而緩解當(dāng)前全球原油供應(yīng)緊張的問題。”國貿(mào)期貨研究院能源化工研究中心經(jīng)理葉海文向期貨日報(bào)記者表示。

　　葉海文表示，對市場參與者而言，需要關(guān)注以下問題：首先是美伊談判和協(xié)議簽署進(jìn)展，雙方在濃縮鈾問題上的立場仍未統(tǒng)一?！盁o核化”與濃縮鈾問題本身就是本輪沖突的導(dǎo)火索，也直接關(guān)系后續(xù)協(xié)議推進(jìn)情況。美國、以色列與伊朗之間存在根本性的利益分歧，未來談判進(jìn)展仍存在不確定性。同時(shí)，美國是否放松對伊朗的能源制裁，將直接決定伊朗原油出口恢復(fù)的時(shí)間與規(guī)模。其次是霍爾木茲海峽的實(shí)際通行狀況。當(dāng)前伊朗雖然已開始放行部分商船，但海峽的實(shí)際通行情況依然不理想，且伊朗方面仍強(qiáng)調(diào)“即便達(dá)成協(xié)議，海峽也由伊方全權(quán)管理”，意味著霍爾木茲海峽后續(xù)仍可能成為重要的博弈工具。最后是OPEC+的態(tài)度。本次沖突導(dǎo)致中東各國之間的關(guān)系惡化，5月初阿聯(lián)酋退出OPEC及OPEC+或再度推高中東地區(qū)原油供應(yīng)量，后續(xù)無序增產(chǎn)或重演。

　　華泰期貨FICC組總監(jiān)蔡劭立認(rèn)為，美伊談判出現(xiàn)明顯進(jìn)展，如果諒解備忘錄順利落地，霍爾木茲海峽恢復(fù)通航，那么中東石油供應(yīng)有望從低位回升。雖然短期難以完全恢復(fù)到戰(zhàn)前水平，但波斯灣地區(qū)滯留的1.5億桶以上的石油浮倉可以迅速釋放到國際市場，國際原油及下游能化品價(jià)格或大幅下跌，但預(yù)計(jì)不會立馬回到?jīng)_突前的水平。從中期來看，霍爾木茲海峽通航能否恢復(fù)正常，則需美伊雙方在60天窗口期內(nèi)達(dá)成更全面的協(xié)議，尤其需要解決目前雙方在重大問題上的分歧。如果最終能夠達(dá)成類似2015年伊核協(xié)議的框架，霍爾木茲海峽常態(tài)化通航且美國放松對伊朗制裁，那么油價(jià)存在進(jìn)一步下行的空間。反之，如果美伊談判破裂，伊朗重新封鎖海峽，則油價(jià)將重回高位。

　　葉海文認(rèn)為，后續(xù)原油市場大致有三種演繹路徑。第一種情景是協(xié)議順利簽署并得到有效執(zhí)行。在這一情況下，原油的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將逐步被剔除，預(yù)計(jì)國際油價(jià)會逐步回落至80~85美元/桶區(qū)間。不過，中東煉廠復(fù)產(chǎn)及油輪恢復(fù)通行仍需時(shí)間，疊加北美夏季出行旺季臨近、美國原油庫存持續(xù)去化以及亞洲煉廠需求修復(fù)，短期油價(jià)下方仍存在一定的支撐。第二種情景是美伊談判破裂甚至沖突再度升級。如果霍爾木茲海峽重新被封鎖，國際油價(jià)或重新沖擊120美元/桶大關(guān)，甚至更高水平。不過，目前全球原油需求預(yù)期并不樂觀。三大能源機(jī)構(gòu)近期均下調(diào)了2026年原油需求增速預(yù)測，其中國際能源署（IEA）甚至給出負(fù)增長預(yù)期，這意味著當(dāng)前原油基本面偏弱。第三種情景是消息擾動頻發(fā)、油價(jià)雙向劇烈波動。過去兩個(gè)月，市場幾乎每一條關(guān)于美伊談判進(jìn)展的消息，都可能引發(fā)油價(jià)單邊5%以上波動，而消息被證偽后又迅速反向修復(fù)。預(yù)計(jì)在最終協(xié)議落地前，WTI原油期貨價(jià)格在95~105美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行，波動幅度仍可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　中信期貨能化分析師楊家明表示，如果霍爾木茲海峽重新開放、美國解除對伊朗制裁，市場會進(jìn)一步聚焦OPEC+增產(chǎn)以及阿聯(lián)酋退出OPEC對油價(jià)的影響。此外，霍爾木茲海峽通航情況對高硫燃料油供應(yīng)影響較大：Kpler數(shù)據(jù)顯示，中東地緣沖突爆發(fā)以來，中東燃料油出口斷崖式下降，4月出口量與1月相比驟降68%。在霍爾木茲海峽持續(xù)被封鎖的情況下，高硫燃料油將維持高地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的狀態(tài)。