四川
周末山西發(fā)生礦難：
據(jù)央視新聞消息，山西留神峪煤礦瓦斯爆炸事故已造成90人死亡，屬于特別重大煤礦事故。預計安全生產(chǎn)的重要性在各層面都將得到提升。
煤炭供需格局本就偏緊，現(xiàn)在保供預期減弱
目前動力煤價格830元/噸，接近電廠盈虧平衡線。自煤炭價格漲勢放緩后，煤炭板塊有所回調(diào)，市場始終擔憂煤價進一步上漲或觸發(fā)政策保供。在當前安監(jiān)環(huán)境下，保供預期減弱，退一步考慮，假設保供政策出臺，企業(yè)也需考慮安全生產(chǎn)的政治重要性，增產(chǎn)效率或受影響。
今夏煤炭供需緊張概率較高：
從供給看，國內(nèi)供給約束增強，而在地緣政治與印尼煤炭政策影響下，海外油價、煤價維持相對高位，國內(nèi)煤炭進口擾動頻繁。
從需求看，國家氣候中心預計，2026年5月將進入厄爾尼諾狀態(tài)，并于夏秋季形成一次中等及以上強度的厄爾尼諾事件，至少持續(xù)至年底，夏季用電需求或進一步超預期。
煤炭板塊或?qū)㈤_啟新一輪行情：
無論是油價漲跌還是國內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況，當前煤炭板塊分析的落腳點都是今夏煤炭高點和中樞位置，7月前都處于預期交易階段。今年煤炭淡季漲價，充分反映市場對煤炭旺季價格的預期較高，考慮到現(xiàn)在電廠庫存水平較低，日耗抬升，電廠補庫將至，旺季煤價或超預期。
在當前供需格局的敘事下，供給約束強化+需求旺季臨近有望成為煤炭板塊新一輪行情的觸發(fā)器。
關(guān)注當前市場中唯一的煤炭ETF(515220)。
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