山西
在山西瀟河產業園的廠房里，國家級專精特新小巨人企業山西中電科電子裝備有限公司（下稱 “山西中電科”），正站在技術攻關到穩定量產的關鍵路口。背靠央企中國電科、手握省級引導基金加持的它，近期再次公開啟動增資募資，成為山西半導體產業圈的焦點。
《晉才晉商》注意到，上海聯交所披露的交易信息顯示，山西中電科此次面向市場公開招募投資方，新增投資人不超過 3 家，原股東均不參與增資，募資將全部用于半導體、新能源領域的新產品研發。這不是這家企業第一次對接資本，卻是其沖刺產業化關鍵階段的重要一步，也為山西高端裝備制造產業升級埋下伏筆。
時間回到 2010 年，山西中電科在太原注冊成立，扎根山西 16 年，從最初的技術摸索到如今的行業標桿，成長路徑深深烙印著 “山西培育、央企賦能” 的特質。如今注冊資本達 3.9 億元，大股東為中電科電子裝備集團，持股 88.324%，山西省創業風險投資引導基金、山西省科技基金分別持股 10.064%、1.612%，國有控股屬性鮮明。
作為國內最大的高溫純化裝備制造及服務提供商，山西中電科的核心業務聚焦高純石墨、碳基材料裝備研發制造，覆蓋高溫純化、碳化硅 CVD 涂層等關鍵設備，國內市場占有率約 60%。同時，它還是國家第三代半導體技術創新中心（山西）共建單位，手握 169 項專利，2024 年營收達 1.58 億元，既是山西半導體產業鏈的核心設備支撐企業，也是光伏新能源領域的關鍵配套企業。
此次增資的核心訴求，恰好貼合企業當前發展節奏。經過多年技術攻堅，山西中電科已突破碳化硅涂層代工等核心技術，首批產品順利下線，正式邁入量產攻堅階段。但高端半導體裝備研發投入大、迭代快，量產線擴建、新技術落地都需要持續資金輸血，此次募資正是為了補上這一缺口，鞏固行業領先地位。
從山西產業布局來看，此次增資也承載著本土半導體產業突圍的期待。近年來，山西全力打造第三代半導體產業鏈，以山西爍科晶體為 “鏈主”，涵蓋襯底、設備、材料等環節，而山西中電科正是產業鏈上游的核心設備供應商。此前省級引導基金的入股，已體現山西對其重視，此次再引資本，無疑將進一步完善產業鏈配套，推動本土半導體產業從 “單點突破” 向 “集群發力” 轉變。
那么，誰會成為山西中電科的新資方？結合企業背景、行業屬性與山西產業政策，三類資本入局可能性最大。
最具確定性的是山西本地國資與產業基金。一方面，省級引導基金已深度綁定，山西轉型綜改示范區、瀟河產業園均有配套產業投資訴求；另一方面，山西正密集布局半導體、新能源產業，山西省半導體產業基金、國調（太原）產業投資基金等，均聚焦央企在晉項目與硬科技企業，與山西中電科高度契合。
其次是半導體產業鏈龍頭企業。山西中電科的高純石墨裝備、碳化硅涂層設備，直接服務于下游襯底、器件廠商。像同屬中電科系的山西爍科晶體，或是北方華創、中微公司等國內設備龍頭，通過投資綁定核心產能與技術，既能保障自身供應鏈穩定，也能實現產業鏈協同，這是行業內常見的深度綁定模式。
此外，國家級產業投資平臺也有望入局。山西中電科兼具央企背景、專精特新屬性與自主可控核心技術，完全契合國家集成電路產業投資基金（大基金二期）、先進制造基金的投向標準。此前大基金二期、國調二期基金已多次投資山西半導體企業，此次入局山西中電科，符合其加碼北方半導體產業的布局邏輯。
值得注意的是，由于涉及半導體核心裝備、央企絕對控股，此次增資基本排除外資與民營實控入局可能，新資方大概率以國資、產業資本為主。同時，增資后中電科仍將保持絕對控股，單家新股東持股預計在 5%-15% 之間，既引入資金資源，也守住核心控制權。
從技術攻關到量產落地，從本土培育到資本加持，山西中電科的成長，是山西硬科技企業突圍的縮影。此次增資不僅關乎一家企業的發展，更牽動著山西半導體產業鏈的崛起節奏。隨著掛牌結束，新資方即將揭曉，這家扎根山西的央企小巨人，能否借助資本力量，沖刺更高舞臺，值得持續關注。
本文統籌來源：山西轉型綜改區公眾號
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