《電鰻財經》文/電鰻號

在公募基金行業，論出身，沒幾家能比中科沃土基金顯赫;論現狀，沒幾家能比中科沃土基金窘迫。這家公司到底發生了什么?一手好牌緣何打得七零八落?今后的路該怎樣走?

行業倒數第三

成立于2015年9月的中科沃土基金，是國內第100家公募基金公司。PE背景(中科科創、粵科金融)，主打“價值投資、長期穩健”。其控股股東廣東中科科創創投，是華南頭部PE，管理規模超150億元，持有中科沃土基金62.23%的股本。此外，珠海橫琴沃信投資持股10.54%，擁有廣東國資創投平臺的廣東省粵科金融集團持股8.26%。

然而，出身顯赫(國資+頭部PE)，目前卻出現規模“斷崖式暴跌”，淪為行業倒數。

天天基金網顯示，中科沃土基金在2021年6月底，管理規模為36.04億元;但到了2025年末僅剩0.75億元，4年半縮水98%。從行業排名看，在167家公募機構中倒數第三，僅高于華宸未來基金(0.45億元)、國都證券(0.21億元)。

截至今年一季度末，中科沃土基金旗下共有基金12只(A類C類分開統計)，管理規模合計0.78億元，旗下經理人數共3人。這就是中科沃土基金的“家底”。

(數據來源：天天基金網)

最尷尬的是產品現狀，旗下12只公募中，規模全部低于2000萬元，其中8只基金更是不足1000萬元，觸及“迷你基”清盤紅線。

業內人士分析認為，中科沃土基金近年渠道收縮，且品牌弱勢，銷售幾乎停滯。據觀察，2024年6月起，公司關閉官網及微信公眾號富友支付渠道的申贖/認購/轉換業務，僅保留查詢功能，被視為降本求存的信號。2024年至今，該公司無新基金發行，存量產品持續凈贖回。

五年四換“帥”

最讓投資者意難平的是，中科沃土基金管理層“五年四換帥”，治理動蕩。2026年2月10日，中科沃土基金發布公告，總經理于建偉因個人原因離任，總經理助理鐘光正升任公司總經理。自2020年以來，中科沃土基金在短短五年內已經四次更換總經理，平均任期不足1.5年。

“五年四換總經理”不是偶然，是治理與生存危機的集中爆發。業內人士就此分析認為，中科科創控股，偏PE思維，短期業績與回報訴求強;粵科金融為廣東國資，更看重合規與長期布局。兩者在“做規模還是控風險”“押權益還是固收”上持續分歧，總經理成“夾心層”，干不滿一個考核周期就被換。每任總經理都要“推倒重來”，沒有連續的投研體系、沒有穩定的產品矩陣、沒有沉淀的渠道關系。

《電鰻財經》注意到，總經理的不斷更換，也出現了連鎖反應，該公司督察長、合規負責人、副總、基金經理密集離職，投研團隊極不穩定。

更致命的一擊，是監管信任的崩塌。

2024年8月，中科沃土旗下基金披露中期報告。報告顯示，該公司財務指標在報告期內(2024年上半年)存在不符合《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》相關規定的情形，中國證券監督管理委員會廣東監管局要求公司限期內改善財務情況。不過，公告同時顯示，該公司在期限內已采取相關措施解決財務指標，截至2024年6月30日公司各項財務指標均已滿足監管要求。然而，截至2025年8月，該公司再次因其他問題(財務指標)被廣東證監局采取責令改正措施(未公開具體指標)，顯示持續合規壓力。

監管態度很明確，將其列為高風險中小公募，高管變更、產品發行、規模變動均需重點報備。這意味著凈資本、合規、信披要求提高，小公司合規成本陡增。這對中科沃土基金影響極大，業務開展受限、評級下調、合作方更謹慎。

中科沃土基金如果想咸魚翻身，需要“止血——固本——差異化——借力”四步走。業內人士表示，緊急止血是指穩定治理以及控規模底線，明確“小而美”戰略，放棄“大而全”幻想;固本培元是指建投研體系，打造“固收+”核心競爭力;差異化破局是關鍵一步，放棄全市場競爭，聚焦“中短債+高股息權益+新三板轉板”三大細分，做“小而?！彪[形冠軍;最后一步是借力突圍，股東賦能并引入戰略投資者。

中科沃土基金真的還有救嗎?能否順利突圍?我們拭目以待。