廣東
記者丨莫麗娟
編輯丨張穎國
2026年5月20日晚間，ST葫蘆娃（605199）因連續兩年財務造假收到海南證監局《行政處罰事先告知書》，公司及責任人合計擬被罰款2150萬元，其中董事長劉景萍個人被罰1050萬元。這家曾頭頂“兒藥第一股”光環的行業龍頭，以前復權計算，股價從歷史高點約25元跌至6.61元，回撤超七成，近2.2萬戶股東深陷虧損。
從家喻戶曉的葫蘆娃到“兒藥第一股”
葫蘆娃藥業在國內兒科制藥領域曾占據舉足輕重的地位。公司成立于2005年，2020年7月在上交所主板上市，上市之初便被市場冠以“兒藥第一股”的稱號。公司的明星產品“葫蘆娃”牌小兒肺熱咳喘顆粒覆蓋全國90%以上的兒童醫院。2022年，該產品在中國三大終端六大市場的銷售額超過6.5億元，位列中國公立醫療機構終端兒科止咳祛痰中成藥TOP3，同時是中國城市實體藥店終端兒科止咳祛痰中成藥TOP1品牌。
上市后，公司股價一度表現強勢。以前復權計算，歷史最高價約25.26元，總市值一度突破50億元，上市第一年實現歸母凈利潤1.22億元。然而好景不長，此后公司業績逐年滑坡。2025年全年營收9.01億元，同比下降36.27%，歸母凈利潤虧損2.87億元。進入2026年一季度，營收僅1.46億元，同比下降56.61%，歸母凈利潤虧損2895.83萬元。2025年全年股價累計下跌約57%。截至2026年3月31日，公司股東戶數為2.22萬戶。
兩年造假手法曝光：提前確認收入、虛增藥價
據海南證監局查明，ST葫蘆娃的財務造假手段包括提前確認收入、虛增藥品價格以及未準確計提費用。2023年年度報告虛增營業收入1.1億元，占當期披露營業收入的5.77%；虛增利潤總額8958.03萬元，占當期披露利潤總額的66.11%。這意味著，該公司當年超過六成的利潤來自虛假數字。2024年半年度報告虛減營業收入4260.1萬元，占當期披露營業收入的5.03%；虛減利潤總額2766.11萬元，占當期披露利潤總額的29.35%。直至2025年4月29日，公司才披露《關于前期會計差錯更正的公告》，對前述事項進行追溯調整。
此次監管處罰力度頗大。海南證監局擬對ST葫蘆娃給予警告并罰款700萬元；時任董事長劉景萍被認定為直接負責人，擬罰款1050萬元；財務總監、董秘分別擬被處以不同金額罰款。值得注意的是，公司此前已于2025年4月30日因內部控制審計報告被出具否定意見而被實施其他風險警示（ST），本次財務造假處罰落地后，股票于2026年5月21日起疊加實施其他風險警示，證券簡稱仍為“ST葫蘆娃”，日漲跌幅限制仍為5%。
投資者可依法索賠，索賠窗口已開啟
隨著《行政處罰事先告知書》的下達，ST葫蘆娃的違法事實已基本清晰，投資者索賠進入實質性階段。根據證券法及相關司法解釋，上市公司因信息披露違法違規給投資者造成損失的，受損投資者可依法提起民事賠償訴訟。
專業律師認為，ST葫蘆娃投資者可主張權利的參考時間段為：在2024年4月27日至2025年4月22日（含當日）期間買入，并在2025年4月23日之后賣出或仍持有而產生虧損的投資者，均可進行索賠登記。即便投資者目前賬戶已經清倉，只要在指定區間內曾持有該股票并產生虧損，依然擁有主張權利的法律資格。
受損投資者可關注“投資快報”公眾號，通過右側“股民索賠”菜單欄進行登記。
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（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
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