浙江
文：蔡壘磊
別杠，我知道巴菲特不炒幣，不僅不喜歡比特幣，也不喜歡黃金，不喜歡科技股，不喜歡所有無法估算出未來現(xiàn)金流的東西。
但這是巴菲特的能力圈和偏好，不代表是所有人的，而他的很多投資哲學(xué)卻是通用的。
大家都知道巴菲特囤了很多現(xiàn)金，然后我后臺就有一堆人說美股要崩盤了，美股太高了，科技泡沫，ai泡沫要破裂了，理由就是巴菲特這只老狐貍肯定是嗅到了什么，知道了什么我們不知道的信息，最后問我怎么看？
等等，你到底知不知道巴菲特在干什么？如果你連巴菲特在干什么都不知道就盲目效仿，那你怎么知道是不是值得你效仿呢？巴菲特持有現(xiàn)金，從來不是預(yù)判某一個市場明天就要崩盤，甚至不是明年要崩盤，而是在購買一份期權(quán)。
什么意思呢？我持有現(xiàn)金，在通脹率高的時候，可能會被通脹損耗掉一些，但不管通脹是3%還是4%，這些現(xiàn)金是我給未來的行情購買的一份保險——未來一年如果沒有暴跌，我就當(dāng)付了一份3%的保險費，我可以不行權(quán)；但如果未來一年里暴跌了，很多資產(chǎn)被錯殺了，那我就可以行權(quán)，抄底的利潤就不是3%了，而是300%。
為此，哪怕5年都沒有發(fā)生超級暴跌事件，最多也就損失15%，可一旦發(fā)生，就是百分之幾百甚至更多的利潤——他賭的是黑天鵝一定會發(fā)生，只是不知道什么時候，以什么形式發(fā)生。
那他為什么還持有那么多的股票資產(chǎn)，而不都是現(xiàn)金呢？這是一種平衡，他得為每一種可能性做好準(zhǔn)備——首先是持有可以穿越周期的資產(chǎn)包，確保這些資產(chǎn)就算被錯殺，也是會漲回來的，而如果風(fēng)險沒發(fā)生，一路泡沫上去，那就可以持有到他們的PE超高的時候賣掉變現(xiàn)；其次是萬一在這中間發(fā)生了巨大的風(fēng)險，手里還有半數(shù)的現(xiàn)金可以用于行權(quán)抄底，然后只需要耐心等待好資產(chǎn)的價格回歸即可。
所以巴菲特的現(xiàn)金比例高，并非是預(yù)判到了美股馬上要崩盤，甚至不是明后年要崩盤，他只是拿一半的錢買了一份“可能會在未來某一天發(fā)生極端壞事”的期權(quán)，并愿意為此支付保費或權(quán)利金。而他為了對沖這份保費，不會讓這些錢都以純現(xiàn)金形式存在，而是會以類現(xiàn)金例如短期美債等形式存在——有利息，又可以靈活變現(xiàn)。
巴菲特這一套其實哪里都能用，炒幣也可以，比如你可以對比特幣每一輪的高點有一個大概的估值范圍，綜合各種指標(biāo)去估算，然后留出較大的安全邊距，例如在比特幣還沒有進(jìn)入特別高估的區(qū)間時，就先留出一半的u放入yieldmax或者類似的地方，只留一半的比特幣資產(chǎn)讓它繼續(xù)上漲；然后在比特幣從高點下跌超過50%時，把這些錢從yieldmax挪出來，分批抄底，日常yieldmax里產(chǎn)生的現(xiàn)金流還可以用來搏一些小幣種的alpha機會。
前提是什么？
1.你得在自己的能力圈，你很確定比特幣就是好資產(chǎn)，能穿越周期；
2.生息的地方要穩(wěn)定，流動性好，隨時可進(jìn)出。
這樣雖然比較粗糙，但對大多數(shù)人已經(jīng)夠用，可以算半個幣圈巴菲特了，接下去就只需要交給時間。
（完）
我是蔡壘磊，感謝你的閱讀。
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