作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的烏梅

最近，#儲能 圈子里有一個"老面孔"突然變得炙手可熱，那就是#超級電容。筆者身邊的不少投資者朋友，開始頻繁討論它——不是因為它的能量密度超過鋰電池了，而是因為#AI數據中心、軌道交通制動能量回收、新能源配儲等場景里，它成了一個越來越不可或缺的"配角"。

超級電容，簡單來說就是介于傳統電容器和電池之間的儲能器件。它靠靜電儲存能量，能實現毫秒級的充放電、百萬次以上的循環壽命，而且還不怕極端溫度。這些本事讓它成為儲能界的"百米飛人"——爆發力十足，但不像電池那樣"跑馬拉松"。

超級電容的特點（來源：公開信息整理）

資本市場上，#江海股份（002484）、#法拉電子（600563）、#東陽光（600673）等企業的股價也迎來了大漲。

江海股份的股價變化（來源：百度）

所以，貌似超級電容，正迎來自己的高光時刻。但事實真的是這樣嗎？筆者今天帶你來一探究竟。

一、市場規模逼近500億，AI數據中心撬開新藍海

先看一組數據。據Business Insights統計，2025年全球超級電容市場規模已達28.0億美元，預計到2032年將增長至95.1億美元，2026-2032年復合年增長率（CAGR）高達19.4%。

超級電容市場規模（來源：Business Insights）

至于中國市場，2025年市場規模已達12.0億美元，中國已成為全球最大的單一市場。

隨著下游應用場景不斷擴展，行業將繼續保持高速增長。

但真正把超級電容從"配角"推向前臺的，是AI數據中心的爆發。大家可能不知道，AI算力芯片的負荷呈階躍脈沖狀，會給電網和供電設備帶來巨大沖擊。超級電容在這里扮演的角色，就是用微秒級的響應速度平抑功率波動、維持電壓穩定——比UPS更快，比電池更耐用。

據測試，在典型AI訓練任務中，使用超級電容可提升算力利用率約15-25%。NVIDIA自GB300起將電解電容器集成至電源架，可使電網峰值需求降低約30%，下一代Rubin平臺將儲能容量較前代大幅拉升，標志著儲能元件從附屬功能升級為核心系統組件。

從需求側看，GB300對超級電容的需求量極大。據專業機構測算，假設2026年GB300 NVL72機架出貨量在5至6萬臺，單個GB300機柜需要5個BBU模塊和超過300個超級電容器，未來 GB300預計將需要1500萬至1800萬個超級電容器。

二、從地鐵閃充到風電調頻，應用場景滲透率持續上攻

超級電容的能力圖譜，其實遠超大多數人的想象。

超級電容主要應用場景（來源：清研儲能）

在新能源發電領域，風電變槳是超級電容的成熟應用場景。以今朝時代為代表的國內企業，憑借寬溫域、高功率、長壽命等性能優勢，已成為全球主流風機制造商的首選后備電源方案，連續五年實現全球市場占有率第一。

在火儲聯調領域，全球首例全超級電容火儲聯調項目成功將機組調頻性能指標Kp值從2.5提升至3.8以上，調頻收益提高1.8-2倍。而國內首個百兆瓦級超級電容混合儲能調頻電站在偏關縣投運，總投資6.7億元，一期總規模100MW（其中超級電容58MW、鋰電池42MW），以毫秒級速度響應，每日參與調頻達2000余次。

在軌道交通領域，地鐵系統采用超級電容方案后，可吸收高達90% 的制動峰值功率。在電動公交車上，剎車時超級電容能在短短幾秒內回收約80% 的制動能量。別小看這些數字——對于每天幾十上百次啟停的城市公交來說，節省的電費相當可觀。

三、龍頭領跑，國產玩家在產業鏈兩端突圍

談到超級電容的國內玩家，江海股份和法拉電子是繞不開的兩個名字。

江海股份是國內少數能夠同時布局鋁電解電容、薄膜電容、超級電容三大品類的"全能選手"。2025年公司超級電容業務實現營收3.52億元，同比增長52.51%，在電網調頻、汽車電子等領域加速放量，新增AI服務器電源和AI數據中心等應用場景。

江海股份凈利潤（來源：年報）

法拉電子同樣是電容器領域的重要參與者。

2025年公司實現營收53.27億元，同比增長11.64%，歸母凈利潤11.92億元，同比增長14.72%，毛利率32.12%。公司是全球薄膜電容器行業的核心龍頭企業（全球市占率約12.3%，位列全球第二、國內第一），在光伏逆變器和新能源汽車領域穩居全球第一。公司薄膜電容已用于人形機器人電源模塊（現階段業務規模較小，收入占比低），并廣泛配套AI服務器電源、數據中心UPS電源，產品全面覆蓋算力基礎設施。

除兩大龍頭外，東陽光、#思源電氣（002028）等玩家也在積極布局超級電容賽道。東陽光在廣州出資設立了"超容科技"，專注于超級電容器關鍵材料、單體、模組的核心技術研發和市場開發，其超級電容器模組已成功應用在不少場景。

上游材料端同樣值得關注。2024年，我國超級電容活性炭產能約6200噸，產量約2482噸，需求量超過8000噸，供需缺口明顯，進口依賴度較高，但據筆者了解，國產替代正在提速。

所以，當AI算力的每一次脈沖閃擊數據中心、當每一輛地鐵進站剎車時能量被秒級回收、當每一陣風力發電的波動被毫秒級平抑——這些看似平凡的瞬間背后，都有一顆超級電容在默默"接招"。掌握了毫秒級響應能力的玩家，或許正在下一波AI浪潮中悄悄建立起自己的護城河。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。