四川
"經常用腦，多喝六個核桃"——這句刻進幾代人DNA的廣告語，如今卻反襯出品牌的落寞窘境。
曾經靠一罐核桃乳打遍天下的養元飲品，正眼睜睜看著自己的國民飲料跌下神壇：主業銷量腰斬、七成產能閑置、營收凈利連年跳水，曾經的行業霸主，如今陷入了 "越賣越虧" 的死循環。
01、一罐核桃乳的"滑鐵盧"
“六個核桃”背后的養元飲品 2025 年年報交出了一份慘淡的成績單：全年營收 53.36 億元，同比下滑 11.91%；歸母凈利潤 12.60 億元，暴跌 26.84%，相當于每天少賺近百萬。
這已經是公司連續多年業績 "開倒車"，而拖垮整個公司的，正是曾經的 "現金奶牛"——六個核桃。
作為公司絕對的營收支柱，核桃乳系列 2025 年營收僅 44.30 億元，同比大跌 17.55%，占總營收比重仍超80%。而將視野拉長，其從2018年巔峰的85.68 萬噸，一路跌到 2025 年的 47.85 萬噸，七年時間少賣了38萬噸，降幅幾乎腰斬。
關鍵是支撐六個核桃走紅十幾年的 "補腦" 概念，已經跟不上趟了。
遙想十幾年前，在市面上各種高糖小甜水飲料中，第一批打出“健康”牌的六個核桃幾乎賺的盆滿缽滿，自此“健康”就成了飲料行業的新風口。同期主陣地在廣東的養樂多也因為益生菌這張健康牌在市場上“大殺四方”。
憑借“健康標簽”走紅的六個核桃和養樂多，也因為“健康”而跌下神壇——隨著消費者健康意識覺醒，無糖茶飲、堅果飲品的興起讓飲料行業產生健康“通脹”，這兩年甚至冒出一堆“中藥茶飲”，健康幾乎成了網紅飲品的必備標簽。
與其彎彎繞在各種產品的細枝末節找“健康”，大眾索性直接盯上經過市場檢驗的健康品，北方要降火氣，南方要祛濕氣，兩廣等沿海地區為了應對食譜中的高嘌呤，更是盯上“消尿酸”這類成熟調酸品，其根植傳統又有現代分子級萃取技術助力，在京/東等主流渠道累計服務近10w人，成了不少人手里的香餑餑。
大眾如此這般對健康消費的追求，客觀上稀釋了六個核桃和養樂多這類主打健康的飲品的市場競爭力，而這些飲品目前又看不到另一條創新路徑，救只能“吃老本”，等待被市場拋棄。
02、跨界芯片成 "救命稻草"，實則踩坑無數
就在所有人都以為六個核桃要徹底涼透的時候，一筆 "不務正業" 的投資意外救了場。2025年4月，養元砸出 16 億元入股長江存儲，拿到了約 0.99% 的股份，成為這家國內存儲芯片龍頭最大的民間資本股東。
誰也沒想到，這筆原本只是 "閑錢理財" 的投資，居然成了公司股價的強心針。2026 年 5 月長江存儲遞交 IPO 輔導備案的消息一出，養元股價直接起飛，一個多月暴漲近 98%，盤中一度創下53元的歷史新高。
原本被資本市場嫌棄的傳統飲料股，搖身一變成了炙手可熱的 "芯片影子股"。
但押中長江存儲純粹是運氣爆棚，在此之前，養元的跨界史就是一部血淚踩坑史。從新能源到傳媒，從人工智能到不良資產，哪里熱門往哪里沖，結果哪里都摔得鼻青臉腫。
2016年，養元斥資 7.5 億元參投中冀投資，結果該項目三年累計虧損 15 億元，養元持有的股權直接縮水 2.3 億元；8億元重金入股的鋰電池企業瑞浦蘭鈞……2023 和 2024年，公司投資收益連續兩年為負，累計虧損超2.5億。
一罐核桃乳賣不動了，靠一筆芯片投資讓股價翻倍，養元的故事聽起來像個黑色幽默。長江存儲的 IPO 預期確實能給養元帶來短期的資本狂歡，但狂歡過后，問題依然擺在那里。
主業持續失血，產品缺乏競爭力，跨界投資十投九虧，養元的未來充滿了不確定性。靠運氣賺來的錢，遲早會憑實力虧回去。資本市場從來只看短期利益，而企業的長久生存，終究要靠產品說話。
六個核桃是無數傳統消費企業的縮影。靠營銷堆出來的神話，總有后力不足的一天；靠一個爆款吃一輩子的時代，早已一去不復返。如果不能沉下心來做產品、搞創新，再多的跨界投資，也很難走得長遠。
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