5月27日貴金屬與有色板塊迎來調(diào)整。黃金股ETF（517400）大跌4.33%，有色金屬ETF（159881）大跌4.20%，礦業(yè)ETF（561330）下跌3.95%。

消息面上，中東局勢(shì)再度趨緊加劇通脹擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫打壓金價(jià)，國際現(xiàn)貨黃金震蕩下行；此外，印度將黃金、白銀進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)至15%，消息公布后，許多印度的黃金投資者開始拋售黃金，給市場帶來一定恐慌情緒。

此前有色鏈條在“基本面擾動(dòng)+事件催化”驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但在風(fēng)格切換與市場整體調(diào)整的背景下，形成“利好兌現(xiàn)、交易降溫”后的技術(shù)性回撤，產(chǎn)生獲利回吐壓力。

展望后市，黃金目前仍在避險(xiǎn)支撐和利率壓力之間反復(fù)拉鋸。短期內(nèi)黃金主要面對(duì)的壓力來自美伊局勢(shì)帶來的油價(jià)走強(qiáng)和通脹擔(dān)憂。若油價(jià)逐步回落，帶動(dòng)美債收益率穩(wěn)定下降，有望減少對(duì)黃金的階段性壓制；此外，關(guān)注本周四的4月PCE數(shù)據(jù)是否能減輕美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊的壓力。

從中長期看，財(cái)政赤字、地緣緊張及貨幣擔(dān)憂等中長期因素仍然支撐黃金需求，且全球央行購金仍然構(gòu)成重要的買盤力量。黃金有望在宏觀順風(fēng)期迎來新一輪行情；對(duì)黃金股票而言，在權(quán)益端估值經(jīng)前期大幅調(diào)整后，繼續(xù)系統(tǒng)性下殺的空間或有限。

有色金屬方面，鋁、銅等供給約束持續(xù)，長期邏輯仍然堅(jiān)實(shí)。短期或仍需尊重資金偏好與成長占優(yōu)的市場風(fēng)格，有色板塊短期或仍階段性承壓；等待海外等宏觀風(fēng)險(xiǎn)緩解、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步企穩(wěn)回升，資金有望重新流入有色板塊，板塊或再次迎來配置機(jī)會(huì)。目前或可逢波段分批布局、耐心等待宏觀與資金面的共振窗口。感興趣的小伙伴可以關(guān)注黃金ETF（518800），黃金股ETF（517400）和礦業(yè)ETF（561330）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。