【盤面分析】

歐美股市繼續新高的模式上行，現在已經從共振牛市開始出現分化上行的模式，簡單說有些金融市場開始“掉隊”了，這有一點馬太效應的變化，畢竟金融巨鱷往往會向著阻力最小的路徑前行，哪來有“肉”他們才會奔赴哪里！A股市場成交量仍然保持在3萬億元之上，只不過創業板指數超過滬指后，也出現了明顯調整的態勢，這就讓整體市場行情出現轉折，部分機構資金開始切換低位大跌板塊，一部分機構資金依然在抱團取暖，投資者只能靠本身“站隊”！

騎牛看熊發現近期A股市場整體走勢分化、震蕩波動之際，科創50指數多次走出獨立逆勢大漲行情，頻頻刷新階段新高乃至歷史新高，成為市場核心亮點。貨幣與財稅政策形成配套支撐，市場流動性保持合理充裕，有效降低科創企業研發、融資成本，科技中小企業研發費用加計扣除等優惠政策落地，持續增厚企業盈利空間，全方位夯實板塊上漲根基。市場資金輪動與風格切換，是科創50逆勢大漲的直接推手。當前市場整體震蕩，傳統權重板塊蓄力調整，資金避險情緒與成長布局需求并存，科創50憑借高成長性、高彈性、政策確定性，成為資金最優突圍方向。

三大指數集體低開，滬指低開0.33%，深成指低開0.29%，創業板指低開0.09%，兩市開盤紅盤個股千余只，題材板塊方面培育鉆石、體育、玻璃玻纖等板塊表現較強，貴金屬、環境監測、家電零部件等板塊表現較差。芯片產業鏈震蕩回升，晶圓代工、硅片方向領漲，華虹公司漲近20%，續創歷史新高，西安奕材、宇晶股份等紛紛跟漲，臺積電計劃于2026年下半年再度上調3納米制程晶圓代工報價，漲幅最高可達15%，2027年可能進一步上漲5%至10%。

電力板塊反復活躍，粵電力A二連板，華電能源觸及漲停，華銀電力、華電遼能等紛紛跟漲，5月27日13時44分，廣東電網用電負荷今年第一次創新高，達到1.6593億千瓦，同比增長0.61%，較往年首次峰值出現時間提前近兩個月。PCB概念日內震蕩回升，寶鼎科技觸及漲停，國際復材、宏和科技等紛紛漲超5%，均創歷史新高，建滔積層板再度向客戶下發漲價通知：板料漲價10%，PP（半固化片）漲價20%。關于漲價原因，建滔積層板在通知中表示：“由于近期銅價高企，玻璃布價格持續上漲且供應日趨緊張。”公司自即日接單起執行新價。

超級電容概念延續強勢，江海股份2連板，續創歷史新高，華生科技、火炬電子等紛紛跟漲，AIDC算力密度躍遷驅動供電架構變革，超級電容成為結構性必需品。超級電容已從實驗室方案走向機柜級標配，2026年下半年Rubin平臺放量將是相關產業鏈業績兌現的關鍵窗口。電網設備板塊再度走強，北京科銳、科林電氣等多股漲停，白云電器、三暉電氣等紛紛跟漲，美國銀行最新研究報告指出，隨著英偉達GPU平臺迭代，數據中心機柜功耗將從傳統服務器的10至15千瓦飆升至2029至2030年Feynman平臺時代的逾1.5兆瓦，漲幅接近100倍，現有電力基礎設施已無力承載這一需求。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周四跌幅有所減緩，60日線附近有主力資金護盤，只不過兩市個股出現“天堂”與“地獄”的區別，可謂是賺錢的吃肉，不賺錢的吃面。當前電力設備、傳媒、鋼鐵、有色金屬兼具低估值與高業績增速，預計短期內指數震蕩調整或者震蕩的概率較大，消化科技股漲幅過快的風險。接下來注意上證指數能否在4100點之上穩住。

創業板指數周四在5日線與10日線之間尋求支撐，科技股仍然是機構偏愛的抱團取暖方向，科創50指數、科創100指數走勢較強。綜合比較賠率（PB 歷史分位數）與勝率（ROE 歷史分位數）：當前非銀金融行業同時具有低估值高盈利能力的特征。接下來注意創業板指數能否在4000點之上穩住。

【淘金計劃】

最新披露的美國13F文件顯示，多家外資巨頭今年一季度對部分中國股票進行大手筆加倉。其中：城堡咨詢、德意志銀行等機構對阿里巴巴的持股增幅超過500%；摩根大通、瑞銀等機構顯著增持百度；Point72和美國銀行大舉買入京東。盈利復蘇、云業務等新增長點被重新定價，而估值仍未充分反映這些積極變化，是外資加倉的核心原因。與此同時，摩根大通、花旗等機構也上調了相關公司股票目標價，看好其后續表現。

題材板塊中的培育鉆石、玻璃玻纖、焦炭加工等概念是資金凈流入的主要參與板塊，家電零部件、貴金屬、電機制造等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現政策紅利密集釋放，為科創板塊提供了堅實的政策支撐與估值托底，是本輪行情的核心基礎。一方面，科創板“1+6”改革持續深化，優化科技企業上市融資、并購重組機制，為核心技術領域科創企業打通資本賦能通道，助力企業深耕研發、擴大產能，板塊長期發展確定性大幅提升。另一方面，頂層產業扶持政策持續落地，2026年重點推進智能經濟新形態建設，聚焦半導體、人工智能、高端制造等硬科技賽道發力，同時發改委明確推動國產大模型適配國產算力芯片，精準利好科創50核心權重賽道。

科創50成分股聚焦半導體、AI算力、高端設備、新材料等硬核科技領域，當下核心賽道全面進入高景氣上行周期，產業邏輯徹底硬化。

其一，AI算力需求井噴。全球數據中心資本開支持續高增，人工智能下游應用全面落地，帶動國產GPU、AI芯片、算力配套器件需求爆發，徹底打開算力產業鏈成長空間，寒武紀、海光信息等科創權重龍頭充分受益。同時國產全棧技術體系持續突破，破解后摩爾時代技術瓶頸，推動半導體產業鏈整體升級。

其二，存儲芯片超級周期確立。全球存儲芯片全品類價格持續上行，DRAM等核心產品一季度合約價大幅上漲，瀾起科技等細分龍頭產品量產落地、毛利率大幅提升，半導體設計、制造、設備、材料全產業鏈實現景氣共振。

其三，新興賽道多點開花。可控核聚變、商業航天、低空經濟等新興高端產業加速落地，科創50成分股憑借核心技術卡位優勢，搶占行業發展紅利，打破賽道單一依賴，形成多元景氣支撐。

本輪科創50上漲區別于過往純題材炒作，核心亮點是業績真實落地、基本面硬核兌現，行情持續性大幅增強。數據顯示，2026年一季度科創板企業凈利潤同比增幅大幅攀升，盈利增速遠超市場平均水平，徹底驗證產業景氣度。細分領域中，半導體設備、算力芯片、高端材料等核心賽道企業營收、凈利潤、毛利率同步改善，擺脫此前“重預期、弱業績”的短板。市場行情正式從政策、技術預期驅動，轉向業績高增、景氣落地的實質驅動，估值與業績形成雙向正向反饋，支撐指數持續逆勢走強。

一方面，海量場外增量資金持續回流布局，科創50相關ETF持續獲得資金凈流入，機構持倉比例穩步提升，主力資金集中猛攻半導體、AI算力等核心賽道，推動權重龍頭持續走強、帶動指數上行。另一方面，科創板相較于主板、創業板，小盤成長屬性更強、籌碼結構更優，在產業景氣、政策利好加持下，資金抱團效應持續強化，極易走出獨立逆勢行情。同時海外科技賽道行情聯動走強，進一步提振國內硬科技板塊風險偏好，助力行情持續擴散。

整體來看，科創50本輪逆勢上漲是政策托底、產業爆發、業績兌現、資金共振的四維行情。政策定調長期發展方向，產業周期打開成長空間，業績落地驗證行情真實性，資金涌入推動行情持續走強，四大邏輯相互強化、形成閉環，也確立了硬科技作為A股中長期核心主線的地位。