5月22日至5月29日，國內AI大模型行業在資本市場、產業布局和商業化落地等多個維度同步加速。智譜股價持續走高，盤中市值突破7000億港元；DeepSeek首輪融資估值傳聞達450億至500億美元，網易等產業資本正積極尋求入場。

階躍星辰完成近25億美元融資，攜消費電子產業鏈頭部企業加速沖刺港股IPO；零一萬物截至5月訂單已超15億元，李開復放言2026年率先盈利；昆侖萬維發布高性能Agent模型SkyClaw-v1.0，小米宣布MiMo-V2.5 API永久降價最高達99%。AI產業鏈正從技術單點突破走向規模化商業應用的新階段。

1.資本市場：智譜市值破7000億港元，DeepSeek融資引產業資本競逐

智譜股價在本周成為行業風向標。5月26日，智譜午后強勢拉升，盤中漲幅一度擴大逾10%，股價攀升至1416港元/股，創上市以來新高，總市值盤中突破6000億港元大關。

5月28日，智譜繼續走高，午后一度漲超15%，股價最高觸及1650港元/股，市值達到7209億港元。自1月以116.2港元發行價上市以來，智譜股價已累計上漲超過13倍，成為港股AI板塊的市值標桿。MiniMax本周股價約770港元，較發行價漲幅超3倍，總市值約2400多億港元。

DeepSeek融資進展是本周市場最關注的另一事件。據多方報道，國家大基金正與DeepSeek洽談領投其首輪融資事宜，最終估值有望達到450億至500億美元。網易也被曝正積極尋求參與本輪融資，試圖擠入頭部AI大模型戰局。此前DeepSeek創始人梁文鋒一直堅持不接受外部融資，如今態度轉變，被市場解讀為算力軍備競賽壓力驅動。

階躍星辰本周融資消息持續發酵。公司已完成近25億美元新一輪融資，華勤、龍旗、豪威、中興等多家手機及消費電子產業鏈公司參與其中，有港版淡馬錫之稱的香港投資管理有限公司也首次入股國產大模型公司。

5月25日，米奧會展公告擬以1.5億元認購階躍星辰股份，將業務觸角延伸至AI上游，其自研的AI眼鏡已在多國展會應用，首創的展會AI助手在核心展會買家滲透率高達76%。

5月26日，蓮花控股公告擬以不超過3億元投資階躍星辰。階躍星辰已拆除紅籌架構，正在加速赴港IPO準備，攜產業資本集體入場的姿態沖擊“國產大模型第三股”。生數科技在4月完成20億元B輪融資，估值突破20億美元，正式躋身AI大模型第一陣營。

2.模型與應用：昆侖萬維推Agent模型，零一萬物訂單翻倍，騰訊混元發布記憶插件

模型應用端本周亮點頻出。5月26日，昆侖萬維旗下天工AI正式推出高性能Agent模型SkyClaw-v1.0，同步發布輕量化版本SkyClaw-v1.0-lite，支持百萬Token上下文，API定價約為行業平均水平一半，已在22日接入天工Skywork平臺供用戶免費試用。

零一萬物創始人李開復本周在內部講話中披露，截至2026年5月，公司訂單統計已超15億元，較2025年的5億元實現翻倍增長，目標2026年拿下15至20億元合約并率先實現盈利，2027年IPO交表。

騰訊混元于5月28日正式推出Hy-Memory，一個專門為OpenClaw這類長期協作型Agent設計的記憶插件，能成為Agent的“第二大腦”，在權威公開測試集上效果超過現有主流memory框架。

科大訊飛在澳門BEYOND Expo 2026上發布全新訊飛AI眼鏡，僅重40克，搭載超級AI助理，標志著訊飛從對話式AI向軟硬一體智能終端方向延伸。星火大模型已搭載于全球TOP10出海車企，支持32種主要語言覆蓋60多個國家和地區。

網易雖然尚未正式投資AI公司，但圍繞DeepSeek融資的積極參與表明大廠不再旁觀。網易伏羲在游戲領域持續深耕AI技術，其玉言大模型覆蓋游戲工業多個環節。

3.價格戰再升級：小米API永久降價99%，DeepSeek降至全球最低

5月27日，雷軍在微博宣布，小米自研大模型MiMo-V2.5系列API啟動永久性價格調整，最高降幅達99%，取消按上下文窗口長度差異化收費規則，計費方式更加簡潔透明，價格調整從當日零時起全球同步生效。這是繼DeepSeek之后，又一家宣布API永久降價的大模型公司。

5月22日，DeepSeek宣布V4-Pro模型API價格永久降至每百萬輸入Token僅需2.5分錢，比原計劃恢復原價后的價格直接打2.5折，成為中國乃至全球大模型供應商中價格最低的一家。

此前騰訊Hy3 preview在代碼和智能體類場景的Token調用量增長超過16.5倍，已成為工作流級的規模化應用入口。2026年AI競爭的核心命題正從能完成任務轉向能替代一個企業職能部門，價格普惠化正在加速這一進程。

4.AI安全與風險：AIGC投毒產業鏈浮出水面

AI大模型安全領域，本周國內外均出現警示性案例。5月7日，安全研究機構HiddenLayer披露了一起針對AI開發社區的供應鏈投毒攻擊事件，攻擊者在Hugging Face平臺創建惡意倉庫冒充OpenAI官方項目，成功進入平臺趨勢榜榜首。同月，ChromaDB向量數據庫被揭露存在最高嚴重等級安全漏洞，允許未經身份驗證的攻擊者在暴露的服務器上執行任意代碼。

此前在3月30日央視3·15晚會上已曝光AIGC投毒黑產通過GEO技術向AI訓練語料定向投喂虛假信息，形成“上傳生成—平臺分發—模型抓取”的完整產業鏈。Hugging Face作為全球最大的AI開源社區，月下載量超過10億次，是幾乎所有主流AI模型的訓練數據重要來源。

此次事件與今年年初公安部披露的多起利用AI編造虛假信息從事非法活動案件形成呼應，揭示出在AI產業鏈中任何環節都可能成為被惡意利用的突破口。行業呼吁加快建立大模型訓練數據的全流程溯源與鑒偽體系，建立對惡意投喂行為的監控與快速響應機制。

5.總結

過去一周的AI大模型行業，資本市場和產品落地兩大主線共振。智譜市值突破7000億港元、DeepSeek估值直指500億美元、階躍星辰集齊消費電子頭部玩家沖刺IPO，從六小虎到資本頂流的躍遷正在完成。技術產品端，昆侖萬維、騰訊混元、科大訊飛等企業在應用層持續推進，Agent正在從演示走向工作流級部署。

價格層面，小米和DeepSeek的接連降價將推理算力成本推向新的低谷，為AI應用的規模化落地掃清成本障礙。AI產業鏈正從技術單點突破走向規模化商業應用的新階段，但供應鏈投毒事件等安全預警也說明，技術的紅利與風險同等值得關注。