正致力于轉型的尚品宅配遭遇股價震蕩。

5月27日，A股家具板塊承壓，36只個股股價下跌，其中尚品宅配跌超6%，位居跌幅榜第四（前三名皆跌停）。

當日早盤，尚品宅配以16.54元的價格低開，隨后一路走低，盤中最低跌至15.31元，最終收跌6.03%，股價15.75元，總市值35.36億元。

這是公司在最近7個交易里，錄得的第5根陰線。

5月19日，尚品宅配開盤后快速沖高，股價震蕩向上直至“20cm”漲停，最終報收18.48元/股，總市值41.49億元。市場將其上漲動能歸因為家居定制行業的結構性轉型機遇及企業自身對新興賽道的布局。

次日，尚品宅配在創下階段性高點19.29元后快速回落，股價連續走低，5月20日至27日期間累計下跌14.77%。

某種程度上而言，這種走勢也意味著市場對尚品宅配的轉型仍存有疑慮，尤其是在經營面未出現明顯改善的當下。

要加碼AI

自房地產行業紅利消退后，尚品宅配一直致力于轉型，尋找新的增長點。

比如，今年2月初，公司宣布與全球消費級3D打印龍頭拓竹科技達成戰略合作，雙方將以“為中國家庭打造3D打印創客空間”為核心，推動3D打印從專業圈層融入億萬家庭場景。

根據介紹，尚品宅配已在實驗項目中取得初步成果，例如利用家庭3D打印機制造具備適老化功能的床頭柜面板。該技術使家具的功能性部件可以像軟件一樣“下載”和“迭代”，能夠針對老人、兒童等特定人群的需求，實現真正極致的個性化定制。

官宣合作的同時，尚品宅配集團安排了旗下MCN機構孵化、全網超4000萬粉絲的生活家居頭部達人與拓竹科技聯合開啟主題直播活動，通過場景化展示讓大眾直觀感受3D打印的魅力，釋放合作核心愿景。

這是尚品宅配向“AI+”的智能化生活的又一跨越。

2024年，尚品宅配打造出全家居行業的云端AI設計工廠，為全國第一個AI設計工廠，也是廣東這個制造強省第一個另類工廠——一個專門生產各種個性化室內設計方案的工廠。

它的操作非常簡單——打開AI設計工廠平臺，填寫客戶基本信息、基礎需求及戶型圖后，AI設計工廠可以在24小時內交付全屋設計方案，同時輸出包含報價單、全景VR、亮點等全套精準策略。

在營銷獲客端，“AI神筆”能自動生成轉發文案，導購一鍵復制就可以直接轉發朋友圈，助力日常營銷引流。

尚品宅配集團董事長李連柱曾在采訪中提到，這個AI設計工廠的目標是，未來整個室內設計行業、室內裝修行業和建材、家具家居銷售門店的設計方案都可以由這間工廠提供，“它開啟了生產力的大變革”。

經營萎靡

公開信息顯示，尚品宅配AI設計工廠于2024年1月開始對加盟商全面開放，但截至目前，它的成效仍未體現在財報端。

2024年，尚品宅配實現營收約37.9億元，同比減少22.67%，歸母凈利潤由盈轉虧，為-2.15億元，相比上年下滑432.12%，經營性現金流凈額同比減少57.12%至3.4億元。

情況在2025年仍未得到好轉。

去年，該公司市場規模繼續縮減，營收同比下滑6.24%至35.52億元；歸母凈利潤虧損2.48億元，相比上年減少15.34%。另外，由于銷售收款下降疊加支付上年度貨款，導致其經營性現金流凈額同比下降176.67%，對應-2.6億元。

業務端來看，報告期內，公司72%、對應約25.6億元的收入來自定制家具產品，收入占比較上年略有提升，但規模同比下滑6.09%；配套家居產品則實現收入4.42億元，較上年同期減少8.94%，收入占比維持在12%以上；整裝業務貢獻收入2.08億元，其他業務約為2.75億元。

軟件及技術服務則實現了75.28%的同比增幅，亦是唯一增長的業務，但對應收入僅0.53億元，占比1.5%，難以扭轉局面。另外，O2O引流服務帶來收入0.17億元，收入占比為0.47%。

渠道方面，加盟模式收入占比由上年同期的50.37%增至56.25%；直盈模式收入占比同比減少1.8個百分點，為21.46%；整裝模式跌幅“腰斬”，收入占比由2024年的12.36%降至5.75%。

門店數量的變動也是外界關注重點。近日召開的投資者交流會上，有投資者問及“（公司）門店數量從2020年約2235家縮減至2025年約1349家，縮減的主要原因是什么”。

對此，尚品宅配解釋稱，截至2025年末，公司直營門店數量為18家，經銷店數量1699家，“公司持續通過優化門店結構，淘汰低效門店、招攬優質大型經銷商，穩步推進市場渠道優化布局”。

今年一季度，尚品宅配實現營收5.98億元。同比減少19.39%，歸母凈利潤虧幅擴大，對應-0.97億元，同比變動幅度為-149.75%。