昨天市場風格突變，AI硬件大跌，之前被壓抑的板塊則普遍上漲。難道這是風格要切換了嗎？

分享一下我社群的復盤，原文如下：

一、抱團開始松動

持續炒作2個月了，熱門板塊的注意力持續時間也快到瓶頸期了。

一旦注意力開始衰退，后續資金就會不足，想要繼續上漲，難度就很大。

市場總漲一陣跌一陣，這很正常。

但需要注意的是，即便是階段性調整各，下跌的幅度都可能很大。

畢竟科技行業波動本來就大，回撤20%-30%是家常便飯。

加上這段時間抱團抱得這么極致，且杠桿也沒少加。

那么一旦下跌，或許就會來波猛的。

上漲的時候都是利好，一旦下跌，鬼故事就會從四面八方冒出來。跌不跑你，也會嚇跑你。

到時候，還能相信AI故事的人，恐怕就會變少。

二、會不會拖累其他板塊？

風格切換，很多時候會伴隨普跌。

不過這也不是絕對。

之前跟大家分享了2000年科網泡沫時期，美股的情況。

那些在互聯網企業上漲階段被大幅抽血的企業，反而在泡沫破裂后持續上漲。最典型的就是伯克希爾，簡直跟納斯達克指數反向而動。

回到本次分化行情，很多板塊都被嚴重抽血，估值都壓縮到極限了。

而且某隊還在通過壓制ETF和藍籌股，把投機資金趕出去，那么這些板塊的盤子就會很輕。

他們就有可能成為避險的地方，重新獲得資金的青睞。

今天就是這樣。甚至未來很可能會跟AI硬件反著走。

此外，我們還要看增量資金充不充足。

一方面，人民幣不斷升值，跨國資金回流很兇猛。

另一方面，居民正在通過保險，理財，基金等方式間接的存款搬家。

所以這跟熊市不一樣，流動性還是比較充足的。

接下來還是看抱團是否真的會階段性瓦解。

昨天，深交所2026全球投資者大會舉行，監管層說：中國資本市場投融資綜合改革舉措步伐穩健、持續見效，市場整體估值處于合理區間，外資配置中國優質資產意愿不斷提升。

很少能看到監管站出來定調。

這句話的意思是，整體估值合理！局部過熱！

大家自己揣摩一下背后的意思。

實際上，這段時間，股市的極端分化，就是資金博弈的結果。

我一直跟大家分享，股市短期是被情緒和博弈支配的。

但長期會回歸基本面。

作為長期投資者，就要能承受波動，耐心等待。

但這確實很難，因為跌的時候全是鬼故事。如果沒有辨別能力，很容易被割韭菜。

如果風格切換不發生普跌 ，寬基指數依然平穩，保持慢牛。

三、美國宏觀數據

美國4月核心PCE年率3.3%，預期3.3%，前值3.2%。（2023年11月以來最高）

4月PCE同比3.8%，創三年來最快增速。

核心PCE月率0.2%，為過去5個月最溫和漲幅。

整體來說，美國的物價數據在走高，不利于美聯儲降息。

美聯儲官員也在頻頻釋放鷹派言論。

庫克表示，通脹正朝錯誤的方向發展，若持續將支持加息。

杰斐遜說，能源沖擊對經濟增長構成下行風險，對通脹構成上行風險。

古爾斯比說，AI生產率炒作越盛，越可能加息。

不過吧，美國Q1GDP修正值是1.6%，初值是2%。庫存投注和消費支出雙雙下滑。

美聯儲面臨兩難。

但美伊談判有好消息，油價跌到92美元左右。

10年美債利率也出現下跌。

我還是那個觀點，特朗普所期望的理想油價波動空間就是80-100美元。跌下去了，他就會折騰，漲太多了，他就會認慫。

未來還會反復！沒那么容易消停。畢竟他要靠這個收割脆弱的國家，從而轉移美國的風險。

這個油價區間，對東大也是很有利的，我們可以繼續搶占全球市場份額。而且還會逐漸向勞動力密集型產業擴散。

四、區分博弈和故事

本次分化持續到現在，確實十分割裂。

這種割裂的行情對散戶朋友非常不友好。為什么呢？

一邊是暴漲，但在上漲前，人們不敢買。又或者先跌一陣，把你震下車。

然后爆拉，拉到快結束的時候，追進去的人最多，結果恰好去接盤。

另一邊是持續陰跌的板塊，即便你對公司的基本面非常自信，但面對這種無厘頭的下跌，很難不新生懷疑，你會想：難不成是有什么利空我不知道？

于是很多人扛不住下跌，就割肉了。

關鍵是，無論漲還是跌，都會挑戰你的極限，一定是大多數人扛不住誘惑或者恐懼的時候，才會結束。

難道股市真的能猜透我們的心？

其實也不是，只不過我們大多數人都是普通人，普通人的承受極限都是雷同的。除非你是一個怪人。

所以往往大家都容易被割韭菜。

而機構很多都采用程序化交易，這是沒有情緒和感情的。它們反而非常容易利用人們的情緒割韭菜。

我個人是很反感機構抱團的，但這也沒辦法，畢竟他們的立場決定了抱團總會上演。

而現在的抱團比以往更極致！

不過我也要感謝這些機構。他們這么瞎胡鬧，我反而可撿到更多優質該公司的便宜籌碼。

反正我又不急著賺錢。

便宜的時候買入并持有，超額收益總會在未來釋放出來。

而他們把熱門拉這么高，那我當然可以把手里的熱門慢慢減倉咯。

總之吧，只要我們沒有滿倉，并且風格是適當均衡的，其實過幾個月回頭看，手里會多出更多超額。

至于在暴漲暴跌時講的故事，聽聽就好了。不要太當真。這些只是火上澆油而已，不是漲跌的本質原因。

一旦趨勢逆轉，故事也可以無厘頭的逆轉，而切換得很絲滑。反正股民的記憶只有三秒鐘。

咱們下周再來看這場好戲，看是真的切換了，還是晃點我們。

只要兩邊趨勢逆轉兩三天，資金就會反向而動。

機構嘛，都是狗改不了吃屎的，抱完這邊，可以立刻去抱那邊。

只不過機構也要分聰明人和蠢人。

蠢人是在行情快結束的時候，扛不住壓力去抱團，比如，最近不少消費基金就開始買科技了。

這些人往往不會有好下場。

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