暴跌前，經緯天地又是如何暴漲的？

作者 | 姚悅

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經

從進入港股通到暴跌，短短十余天，經緯天地（2477.HK）牽動了多少內地散戶的心？

這只原本鮮有人問津的港股“小盤股”，自從號稱“百億大佬”的錢峰雷入主后，迅速躋身市場焦點，并拋出Web3、AI算力等熱門概念，股價迎來暴漲，尤其被納入港股通后，股價更創歷史新高。

但很快，經緯天地卻又在沒有明顯基本面利空的情況下，上演了斷崖式暴跌——5月21日，收盤下跌83.16%，市值從197.2億港元跌至33.2億港元，一天縮水超160億港元。而當天凈買入經緯天地的南下資金達12.41億港元。

值得注意的是，暴跌當天，經緯天地換手率達105.97%，而大股東、二股東均無減持公告。市場不禁追問：巨量成交背后究竟是誰在出貨？

此外，2025年4月15日，錢峰雷麾下的恒峰國際控股有限公司（簡稱：恒峰國際）第二次協議受讓經緯天地股份，交易后持股比例升至29.9%——精準地卡在要約收購紅線內。而就在同一天、以同樣的單價，一個名叫壽健的自然人，從同一賣家手里協議受讓經緯天地4.5%的股份——卡在了信息披露的紅線內。經緯天地暴跌當天，壽健還在嗎？

截至5月29日收盤，經緯天地下降6.85%、報收0.68港元/股，總市值27.2億港元。

01

暴跌當天，誰在出貨？

暴跌當天的盤面數據，值得深究。

據Wind數據顯示，經緯天地總股本40億股。前兩大股東合計持有18.6億股（恒峰國際29.9% + 經緯天地集團16.6%）。前兩大股東的持股不動的話，這意味著，實際可流通籌碼僅為21.4億股。

但5月21日暴跌當天，經緯天地成交量達42.39億股，成交額46.25億港元，換手率達到了105.97%。換算一下：當天成交的總股數，是實際流通盤21.4億股的近兩倍。而105.97%換手率，意味著即使全場所有流通股都參與交易，也需要被買賣超過一輪。

更令人深思的是當天的走勢特征：高開3.65%，后“插水式”急挫，全天單邊下行，幾乎無有效反彈。

匯生國際資本總裁黃立沖認為，散戶可以貢獻成交量，也可以制造踩踏，但很難制造這種“先高開、觸頂、再全天流暢單邊砸下去”的盤口結構。更關鍵的是港股通數據。當天經緯天地在港股通成交活躍榜里，凈買入12.41億港元，且股價當天跌83.16%。這說明什么？說明南向資金當天不是主導價格的人，而是很大程度上成了接盤資金。

“所以更有可能的情況是，有人先積攢足夠多的籌碼，知道什么時候有流動性，選擇在流動性最充足時退出。更像一次有組織的大額籌碼分發。當然，是否構成操縱，要看監管調查，但對投資者來說，交易結構已經足夠危險?！秉S立沖表示。

暴跌引發的輿論風暴中，錢峰雷本人通過直播平臺親自下場表示：跑個毛線，一輩子都不會跑，他和二股東一毛錢都沒有減。

據Wind金融終端顯示，截至5月23日，經緯天地第一大股東恒峰國際、第二大股東經緯天地集團，自2025年5月完成股權交割后，均無任何減持申報。根據港交所相關規定，持股5%以上股東減持必須在3個交易日內披露。

如果手中有足夠籌碼的大股東、二股東沒有減持，那么出貨的又可能是誰？

黃立沖表示，除了大股東、二股東，剩下的大額可交易籌碼，主要可能來源IPO配售和上市后流通股東、CCASS券商托管背后的客戶賬戶，以及低于5%披露線的大戶等。

02

持股4.5%的壽健還在不在？

2025年4月15日，就在恒峰國際以每股6港元從經緯天地集團再度接手1億股，持股比例升至29.9%的同一天，一個名叫壽健的自然人以相同的價格、從相同的賣家中，接手了經緯天地4500萬股，占公司總股本的4.5%。

恒峰國際持股29.9%，卡在30%強制全面要約紅線的臨界點上，既確保了買方的最大話語權，又以最小代價規避了向全體股東現金買斷全部股份的巨額義務。

壽健持股4.5%，又恰好低于香港《證券及期貨條例》規定的5%強制披露線，這意味著任何增減持行為，都無需單獨向市場公告，其持股動向完全可以在公眾視野之外悄然完成。

壽健是誰？

經緯天地公告中顯示，其為“獨立于本公司及其關聯人士且與彼等概無關連的第三方”。

據Wind數據顯示，壽健從2012年2月起長期擔任阿里巴巴集團廉正部總監，負責企業執紀督查及廉潔文化建設，任阿里巴巴集團思過崖線綜合部資深總監，負責重大風險控制。此外，壽健自2019年9月起還擔任杭叉集團（603298.SH）獨立董事。

教育背景方面，壽健于1994年獲華東政法學院法學學士學位，2009年獲英國諾丁漢特倫特大學公共管理碩士學位，1996年獲國家司法部頒發律師資格。

但公開資料中，并不容易找到壽健的投資履歷，其接盤經緯天地的2.7億港元（折合人民幣2.34億元）從何而來，也引發外界關注。

03

經緯天地是如何暴漲的？

經緯天地股價的暴跌之所以引發如此震動，正是基于此前暴漲拉快速升起的高度。那么經緯天地又是如何暴漲的？

經緯天地主營電信網絡服務，涵蓋無線電信網絡優化、基礎設施維護及工程、ICT整合服務及相關軟件開發等板塊，于2024年1月登陸港交所。上市之后，這家公司的基本面并不亮眼：2024年全年營業收入2.78億元，凈利潤約2000萬元。

彼時，這是一只典型的港股“小盤股”，市值長期徘徊在十億港元級別，幾乎沒有引起市場太多關注。轉折則發生在2025年年初。

2025年1月，恒峰國際以4.49億港元從經緯天地集團手中收購經緯天地19.9%的股份，成為公司重要股東。

據經緯天地公告，恒峰國際唯一董事及控股股東為錢峰雷——2014年阿里巴巴赴美上市時與馬云并肩站在納斯達克敲鐘臺上，被媒體長期冠以“馬云密友”之稱。

而恒峰國際的股東陣容更堪稱豪華——據經緯天地2025年1月6日公告顯示，除了錢峰雷本人外，還包括沈國軍——銀泰集團創始人及董事長；曹國偉——新浪集團董事長及CEO；胡曉明——阿里巴巴合伙人及前螞蟻金服行政總裁；蔡文勝——美圖公司前董事長及執行董事；盛希泰——洪泰基金創始人；吳光明——魚躍醫療創始人；唐越——小贏科技創始人；張瀛岑——天倫燃氣控股有限公司董事長；曾梵志——著名畫家；孫陶然——拉卡拉創始人；于明芳——百麗國際聯合創始人。此外，還有2家上市公司——新火科技控股；湯姆貓。

此外，“36Kr”平臺“時氪分享”發布的一篇文章顯示，恒峰國際此前已完成1億美元融資，目標是打造Web3生態體系。在2025年初正值Web3概念火爆之際，這一消息也立即引發外界對經緯天地的新期待。

于是，恒峰國際入股的消息一經公布，經緯天地股價暴漲。此后，錢峰雷獲委任為執行董事，進一步坐實入主信號。 進入2025年4月，經緯天地集團再度減持，而恒峰國際持股比例攀升至29.9%，成為公司單一最大股東。原控股股東經緯天地集團持股驟降至16.6%，成為第二大股東。

但此時，公司的主營業務收入仍在持續萎縮——2025年營收凈利潤均同比下降超20%，股價與基本面之間的裂縫已越來越大。此后，經緯天地經歷了一輪回調。但沒多久，經緯天地宣布進軍穩定幣領域，股價再度回漲。

真正的高潮在2026年到來。

首先是3月9日，港股通季度標的調整正式落地。經緯天地被納入恒生綜合指數，繼而有望成為港股通標的。

港股通，是內地與香港資本市場互聯互通的核心機制，內地投資者可直接通過滬深交易所買賣納入標的的港股，源源不斷的“北水”隨之而來。對一只小盤股而言，入通意味著流動性將大幅躍升，也意味著更多散戶的參與。

上述消息一出，經緯天地股價從3月10日起大幅攀升。

緊接著，3月25日，經緯天地拋出一份“1拆4”的股份拆細方案：每1股面值0.005港元的股份拆為4股面值0.00125港元的股份。拆股本身并不改變公司實質價值，但通過大幅降低每股名義價格，會降低中小投資者參與門檻，吸引更多散戶入場。同時，拆細會增大市場上的流動股數量，客觀上會造成小資金更容易撬動價格波動的效果。

5月6日，經緯天地正式納入港股通標的，內地資金可通過港股通直接買入。此后，公司還在5月15日拋出了AI算力戰略的自愿公告，但當天股價不漲反跌。

隨后，入通僅僅15天后的5月21日，經緯天地更經歷斷崖式暴跌。

圖源：Wind金融終端

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥表示，對于基本面嚴重背離的股票，散戶投資者首先要樹立風險優先的投資意識，不要被短期的高成交量、高漲幅誘惑，避免盲目跟風參與投機交易，面對異常波動的股票，要先明確企業的實際基本面情況，判斷當前股價是否與企業的盈利能力、行業地位、發展前景相匹配，不要被市場情緒裹挾做出不理性的投資決策。

04

刀鋒下狂舞的“錢多多”

錢峰雷的老家在寧波橫街林村，在直播中，錢峰雷也多次提到幼年貧苦經歷，以及很早就離家賺錢。對于其離家之后的經歷，以及原始財富積累，外界極為模糊，外界猜測最多的是，他靠在澳門當“疊碼仔”賺到的人生第一桶金。

錢峰雷一個重要標簽是“馬云密友”，除了阿里巴巴上市時，伴隨馬云身邊，據自媒體“拆哪兒”報道，錢峰雷與他的父親錢友定，通過云鋒基金持有螞蟻不少的份額。

錢峰雷另一個重要名頭是慈善家，其最初的出名，也是得益于在慈善活動上的闊綽出手。

2006年，剛剛30歲的錢峰雷，在李亞鵬嫣然天使基金的拍賣會上，以500萬拍得一幅畫，一舉贏得大量關注。此后，錢峰雷更是成為嫣然天使基金慈善活動上的?？停?012年，其以2000萬元拍得全場最后一件拍品——新疆和田玉玉觀音；2013年，又以3000萬港幣拍得油畫《望月》，比底價高十倍。

“錢多多”的江湖綽號，最初正是出自李亞鵬之口。錢峰雷還一度在拿下拍品后表示，“沒時間出力，只好出點錢了。”

據“征探財經”報道，與“錢多多”相熟的多位朋友表示，錢多多人還是挺不錯的，特別大方。與他有過賭場業務往來的朋友甚至說，“錢多多”就屬于人傻錢多的類型，不時會遇到一些被坑的事情。

圖源：罐頭圖庫

錢峰雷不止被坑，而且還遭遇過血光之災。

2014年，圣雄集團董事長林圣雄，正陷于資金困局并遭遇多起訴訟，其想到了走偏門——前往新加坡參與賭博。但礙于當時一些頭銜，林圣雄不便親自出馬，于是經人介紹，找到錢峰雷為其提供籌碼。

林圣雄一舉贏了4200萬元左右新幣，原本已如愿以償，但林圣雄卻又找到錢峰雷，稱錢峰雷偷碼。雙方爭執不下，甚至直線升級。

據“征探財經”報道，2014年11月14日，林圣雄指使人員在溫州市文成縣的龍尾山頂挖掘土坑，將錢峰雷引入此處，意欲“活埋”。經歷一番拉鋸戰，錢峰雷被迫在2015年1月給林圣雄2.5億元消災。然而，林圣雄依然不滿足，繼續勒索。最終錢峰雷選擇了報警，林圣雄等人身陷囹圄。

而在6年后的同一天，2020年11月14日，錢峰雷和一名方姓男子在離開灣仔港灣道會展皇朝會時，一輛私家車突然而至，三名刀手下車追斬錢、方二人。事后，錢峰雷還懸賞1000萬港元征求線索，但至今，都沒有公布明確消息。

也正是在那以后，除了資本往事以外，錢峰雷很少以新聞人物出現在公眾視野，直至2024年底在社交平臺高調現身。

值得一提的是，彼時另外一個人的復出也頗受關注，就是趙薇，其沉寂許久，先是發文悼念瓊瑤，緊接著又發布自己與黃有龍離婚的消息。在公開消息中，趙薇、錢峰雷有過同框，錢峰雷與黃有龍也有交集。

你認為錢峰雷為何要入主經緯天地？歡迎留言評論。