前一段時間，格力空調(diào)拒絕“鋁代銅”，硬剛其他品牌，在全網(wǎng)引發(fā)熱議。

這場鬧劇的主要原因，還是過去一年，銅價飆升到鋁價的4倍了。

現(xiàn)在大家不吵了，因?yàn)樽罱X價也突然升至高位了。

倫敦金屬交易所鋁價甚至短期內(nèi)突破了3800美元一噸，創(chuàng)下了4年來的新高。

現(xiàn)在雖然小幅度回落，但是庫存卻從10年前的250萬噸，降低了85%以上，現(xiàn)在只有約34萬噸。

國內(nèi)鋁加工廠已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，依然供不應(yīng)求，幾乎所有廠家都是0庫存。

花旗銀行認(rèn)為，短期內(nèi)鋁價可能會攀升至4000美元一噸。

行業(yè)人士透露，現(xiàn)在其實(shí)是鋁行業(yè)的淡季，但各個公司都在火熱生產(chǎn)，籌備擴(kuò)產(chǎn)。

鋁制品行業(yè)，突然大爆發(fā)，是怎么回事？

現(xiàn)在本應(yīng)該是鋁行業(yè)的淡季，但在四川廣元、山東、河南等地的鋁產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，卻出現(xiàn)了旺季才有的景象。

過去，傳統(tǒng)鋁材的消耗大戶是地產(chǎn)行業(yè)，由于夏天會迎來酷暑、梅雨季節(jié)，地產(chǎn)開工放緩，所以5月下旬，鋁廠訂單會斷崖式下降。

就以2025年同期來看，當(dāng)時的鋁加工行業(yè)開工率只有58%左右。

也就是說，往年淡季時，工廠的產(chǎn)線中，有差不多一半都處于停工狀態(tài)。

當(dāng)時，下游建筑行業(yè)需求持續(xù)萎縮，又加上6月-8月是高溫天氣，戶外建筑開工放緩，裝修門窗需求也暴跌。

鋁需求的另一個大行業(yè)，汽車、電子行業(yè)，受到消費(fèi)不振的影響，需求也呈現(xiàn)疲態(tài)，新增訂單量萎縮，庫存高企。

工廠為了維持產(chǎn)線最低運(yùn)轉(zhuǎn)，即使沒有訂單，往往也不能全停下來，結(jié)果就是庫存越來越多。

為了清庫存，各個地區(qū)內(nèi)卷加劇，河南鞏義地區(qū)的鋁鑄軋卷加工費(fèi)都已經(jīng)普遍擊穿了成本線，相比于旺季，直接腰斬。

大多數(shù)鋁加工廠，已經(jīng)沒有以價換量的空間了。

企業(yè)除了被動減產(chǎn)，還會利用這段淡季完成檢修，部分員工也會利用這個淡季休假。

沒訂單、庫存高、沒利潤，這就是過去鋁加工行業(yè)的淡季現(xiàn)狀。

但是現(xiàn)在，卻出現(xiàn)了反常現(xiàn)象。

首先是鋁廠訂單大幅增長，全部產(chǎn)線處于滿產(chǎn)狀態(tài)。

央視記者在走訪四川鋁加工聚集地的工廠時，發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)的訂單，相比于去年都是大幅度增長。

其中一家為新能源電池和食品包裝提供鋁材料的企業(yè)，全部 13條生產(chǎn)線，近期一直都在滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

公司也已經(jīng)開始實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張計劃，準(zhǔn)備再新增加一批生產(chǎn)線。

另外一個反常現(xiàn)象就是鋁加工企業(yè)的庫存基本清零。

往年同期，這些企業(yè)，往往正在因?yàn)榍鍘齑娑l(fā)愁。

同樣是四川廣元，當(dāng)?shù)匾患忆X線材、管材加工廠的負(fù)責(zé)人介紹道：“今年訂單特別多，每天生產(chǎn)的產(chǎn)品，當(dāng)天就有運(yùn)輸車?yán)撸瑤缀跏橇銕齑妗！?/p>

以往淡季的時候，工廠門口基本上是看不到運(yùn)輸車的，現(xiàn)在這些工廠的大門口，卻停滿了拉貨的運(yùn)輸車，很多都是直接拉往港口，賣到國外去的。

國家海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，在今年前4個月里，我國鋁材累計出口了205.3萬噸，同比增加8.9%。

其中增長最多的是4月份，這一個月的出口量就接近了60萬噸，同比增長15.4%。

問題來了，淡季不淡，鋁行業(yè)到底經(jīng)歷了什么？

今年鋁行業(yè)的淡季爆單的主要的原因，是來自中東。

大家都知道，中東地區(qū)是石油的主要來源，其實(shí)，那里還有很多鋁加工企業(yè)。

原因就是鋁加工很耗能，被叫做電老虎，所以越是在能源價格低的地區(qū)，就容易出現(xiàn)鋁加工企業(yè)。

然而，今年2月份以來，中東地區(qū)爆發(fā)了激烈的武裝沖突。

阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)，是全球最大的鋁加工企業(yè)之一，卻在這次的沖突和封鎖航線影響下，出現(xiàn)了至少 160萬噸的產(chǎn)能縮減。

當(dāng)?shù)氐陌土咒X業(yè)、卡塔爾鋁業(yè)也因?yàn)樘烊粴夤?yīng)以及戰(zhàn)亂問題，被迫減產(chǎn)。

后來，霍爾木茲海峽持續(xù)封鎖，又導(dǎo)致鋁加工的原材料礦石進(jìn)不去，產(chǎn)品鋁出不來。

過去嚴(yán)重依賴中東地區(qū)鋁產(chǎn)品的歐盟和日韓，都不得不尋找緊急供應(yīng)商。

海外其他地區(qū)，雖然鋁行業(yè)有閑置產(chǎn)能，但是由于俄烏沖突以及中東沖突，引發(fā)的能源價格高漲，導(dǎo)致這些國家的鋁生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于我國。

因此，買不到鋁的客戶只能來中國下訂單。

也只有擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，龐大產(chǎn)能供應(yīng)和穩(wěn)定交付能力的中國，能夠及時補(bǔ)位。

這些新增的海外訂單，就是國內(nèi)鋁加工行業(yè)“淡季不淡”的主要原因。

另外，最近，鋁行業(yè)的大客戶，正在從傳統(tǒng)制造業(yè)，轉(zhuǎn)向裝機(jī)量暴增的儲能行業(yè)。

在內(nèi)蒙古、新疆、海上建設(shè)的風(fēng)能、光伏發(fā)電項(xiàng)目，都需要配套儲能，而這些綠電富裕的局部地段，往往環(huán)境較為惡劣。

鋁作為輕質(zhì)耐腐蝕材料，是最適合做儲能設(shè)備的外殼和支架的。

另外，新能源汽車的滲透率早已經(jīng)超過了50%，而且還在進(jìn)一步提升。

新能源汽車平均鋁使用量高達(dá)240公斤，高端車型的鋁使用量甚至高達(dá)500公斤，相比傳統(tǒng)燃油車明顯升高。

有分析認(rèn)為，2026年，光中國新能源車的用鋁量就將會高達(dá)800萬噸。

所以，在建筑行業(yè)用鋁從高峰期的30%占比，下降至如今的23.7%時，本來會持續(xù)受到房地產(chǎn)下行拖累的鋁加工行業(yè)，卻得到了新能源的托底。

最后就是最近一段時間，家電尤其是空調(diào)行業(yè)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“鋁代銅”，提升了鋁的需求量。

過去一年，銅價攀升了近4成，銅鋁價格比值高達(dá)4倍，考慮成本壓力，家電行業(yè)正在逐步推動鋁替代銅。

最近幾個月，鋁行業(yè)的零庫存，是全球鋁供應(yīng)突然下滑，和需求提升共同導(dǎo)致的供需緊張。

有人會問，鋁廠爆單后，會不會像光伏那樣無序擴(kuò)產(chǎn)，中國又陷入同質(zhì)化競爭的價格戰(zhàn)，最后增收不增利？

并不會！

中國也不能無限擴(kuò)張產(chǎn)能，由于鋁是電老虎，所以國家從能耗環(huán)保角度，已經(jīng)鎖死產(chǎn)能上限4500萬噸/年。

中國作為全球最大的電解鋁生產(chǎn)國家，占比高達(dá)6成，但目前運(yùn)行產(chǎn)能，已經(jīng)高達(dá)4491萬噸，產(chǎn)能利用率接近100%，沒有新增空間了。

供不應(yīng)求的情況下，鋁價也創(chuàng)下了4年來的新高。

所以，這一次國內(nèi)鋁加工行業(yè)的爆單，不再會受到內(nèi)卷影響，行業(yè)利潤中樞也會跟隨鋁價不斷攀升。

其次，從鋁土礦到氧化鋁，再到電解鋁、精深加工，中國擁有全球最完整的鋁產(chǎn)業(yè)鏈，和廉價能源供應(yīng)，可以做到成本更低。

雖然國內(nèi)鋁土礦儲量相對貧乏，但是我們依賴的幾內(nèi)亞鋁礦，目前卻存在嚴(yán)重過剩，幾內(nèi)亞鋁土礦價格反而創(chuàng)下了4年來新低。

因此，國內(nèi)鋁行業(yè)，就能在這輪鋁暴漲行情中，收獲更多利潤。

另外，既然產(chǎn)能上限鎖死，中國鋁加工行業(yè)，正迎來切入高溢價鋁產(chǎn)品行業(yè)的紅利期。

過去的建筑、傳統(tǒng)制造業(yè)用的鋁技術(shù)不高，門檻較低，不同企業(yè)內(nèi)卷極為嚴(yán)重，鋁加工行業(yè)的利潤率往往不到10%。

而如今新能源車、電池、飛機(jī)需要的都是定制化鋁產(chǎn)品，要求的技術(shù)更高，利潤也更豐厚。

比如南山鋁業(yè)，就是全球少數(shù)能為波音、空客和C919同時提供航空級鋁材的企業(yè)。

隨著鋰離子電池需求的爆發(fā)增長，以及鈉電池的研發(fā)，許多鋁企正在電池鋁箔的研發(fā)上加大投入。

安徽等地的鋁行業(yè)，就正加大在高性能超薄鋁片上的投入。

這些薄至8毫米，甚至3毫米的鋁片，用于汽車電力系統(tǒng)上，不僅僅可以減少電池包的體積，增加電量，還能夠加快充電速度，這正是現(xiàn)在電車最大的痛點(diǎn)。

既然鋁產(chǎn)能鎖死，下游需求又正在引導(dǎo)鋁加工到高精尖領(lǐng)域，那么中國的鋁企業(yè)，正在從傳統(tǒng)的強(qiáng)周期行業(yè)，走向持續(xù)高盈利的紅利時期。

如果能抓住這次機(jī)會，除了能增加利潤率外，我國鋁行業(yè)還能提高在全球的話語權(quán)。

而資本市場，顯然更早看到了這一點(diǎn)，4天前，中國鋁業(yè)率先漲停。

鋁這一金屬，每隔一個時代，主要客戶就換一個。

上上一個時代，是建筑門窗；上個時代是汽車電子等傳統(tǒng)制造業(yè)；

而在這個時代，儲能、新能源爆發(fā)，鋁又成了關(guān)鍵材料。

每一次時代切換，中國鋁雖然都在場，但總是處于買方市場。

而現(xiàn)在這個時代對鋁加工的技術(shù)要求更高，疊加中東危機(jī)，中國終于有機(jī)會站到賣方市場了。

中國鋁行業(yè)，一定能夠把握住從買方市場到賣方市場的紅利期，完成產(chǎn)業(yè)升級，牢牢抓住鋁行業(yè)的話語權(quán)。

機(jī)會是留給有準(zhǔn)備的人的，而中國鋁行業(yè)顯然已經(jīng)做好準(zhǔn)備了。

參考資料：

1.央視財經(jīng)：《“幾乎0庫存”！又一行業(yè)，全球爆單！》

2.長江證券：《聯(lián)合研究：從大宗看中國制造崛起之路》

3.人民日報：《中國制造“爆單”熱度的厚積薄發(fā)》

4.市值觀察：《中國鋁行業(yè)爆單：下一個“煤炭”大周期？》

作者：白真誠

編輯：柳葉叨叨