時(shí)隔六年，深圳飛揚(yáng)駿研新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“飛揚(yáng)駿研”）成功重返資本市場(chǎng)。據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露的信息顯示，飛揚(yáng)駿研已于2026年5月19日起在新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓，證券簡(jiǎn)稱：飛揚(yáng)駿研，證券代碼：875036，交易方式為集合競(jìng)價(jià)，所屬層級(jí)為基礎(chǔ)層。

2016年10月，飛揚(yáng)駿研首次在新三板掛牌，但出于當(dāng)時(shí)戰(zhàn)略考量，于2020年4月以“基于實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況及戰(zhàn)略發(fā)展需求”為由主動(dòng)摘牌。摘牌后，為消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少關(guān)聯(lián)交易并優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，公司實(shí)控人肖陽(yáng)在2022年對(duì)公司與關(guān)聯(lián)方珠海飛揚(yáng)進(jìn)行了大規(guī)模的股權(quán)重組。

重組前，珠海飛揚(yáng)系飛揚(yáng)駿研控股股東，擁有生產(chǎn)所需的廠房、設(shè)備及危化品生產(chǎn)資質(zhì)，而飛揚(yáng)駿研主要作為研發(fā)及銷售平臺(tái)，掌握知識(shí)產(chǎn)權(quán)及客戶資源。重組完成后，兩者角色互換，飛揚(yáng)駿研成為珠海飛揚(yáng)的母公司，持股比例100%，實(shí)現(xiàn)了研發(fā)、生產(chǎn)、銷售資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性統(tǒng)一。

正是這一整合，為公司帶來(lái)了體量的顯著變化——數(shù)據(jù)顯示，公司年?duì)I業(yè)收入在摘牌前（2018年）僅8800余萬(wàn)元，而2023年已接近3.5億元。最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則顯示，2024年和2025年，飛揚(yáng)駿研的營(yíng)業(yè)收入分別為3.40億元和4.04億元，2025年同比增長(zhǎng)18.72%；凈利潤(rùn)分別為3706.02萬(wàn)元和4157.92萬(wàn)元，2025年同比增長(zhǎng)12.19%。與此同時(shí)，自摘牌后，公司陸續(xù)引入了江西百富源新材料創(chuàng)業(yè)投資基金、深圳市高新投創(chuàng)業(yè)投資有限公司，以及金石制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新材料基金等多家具有國(guó)資背景的財(cái)務(wù)投資者。

然而，這些投資者的進(jìn)入，伴隨著一份份帶有明確上市時(shí)間表的“對(duì)賭”協(xié)議。根據(jù)相關(guān)條款，飛揚(yáng)駿研需在2026年9月30日前完成IPO項(xiàng)目申報(bào)，并在2027年12月31日前實(shí)現(xiàn)“合格上市”——即在中國(guó)境內(nèi)證券交易所（包括北交所、上交所、深交所）完成首次公開發(fā)行股票并上市。若未能達(dá)成上述目標(biāo)，將觸發(fā)包括股票回購(gòu)在內(nèi)的特殊權(quán)利條款。這也使得飛揚(yáng)駿研此次沖擊上市成為一場(chǎng)關(guān)乎企業(yè)生存與發(fā)展的“關(guān)鍵戰(zhàn)役”。

自2026年2月13日正式向新三板遞交公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，開啟重返掛牌之路，到4月7日審核獲通過(guò)，再到如今正式掛牌，飛揚(yáng)駿研期間對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就股東出資真實(shí)性、資產(chǎn)重組合理性、收入波動(dòng)等7個(gè)核心方面提出的問(wèn)詢做出了詳盡回復(fù)。5月18日，飛揚(yáng)駿研發(fā)布公告稱，擬于掛牌后12個(gè)月內(nèi)，向北交所提交公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)文件。這意味著，飛揚(yáng)駿研在掛牌基礎(chǔ)層之后，首先需要爭(zhēng)取進(jìn)入創(chuàng)新層，然后才能在滿足相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的前提下，正式向北交所發(fā)起上市沖刺。

對(duì)于飛揚(yáng)駿研而言，此次重返新三板是一場(chǎng)更大征程的起點(diǎn)。公司在天冬聚脲高分子材料領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累和市場(chǎng)地位，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、汽車涂料、防水材料、風(fēng)電葉片及光伏組件等多個(gè)工業(yè)領(lǐng)域。

在功能性涂料行業(yè)持續(xù)向好的背景下，資本市場(chǎng)的助力有望為公司的技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)拓展提供更為充足的資源支持。然而，從基礎(chǔ)層到創(chuàng)新層，再到北交所上市，仍有多個(gè)環(huán)節(jié)需要逐一落地，公司能否在資本市場(chǎng)的助力下實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的技術(shù)突破與市場(chǎng)擴(kuò)張？這仍值得持續(xù)關(guān)注。