“承諾的收益和實際體驗嚴重不符。”這是浙江的李女士在投訴平臺寫下的話。為了這個承諾，她先后交了初級班2860元、高級班59900元、“合伙人”入會費5萬元，總計超11萬元——這筆錢，大部分是借來的。

而在圣商教育自己的宣傳敘事中，是另一番光景：教育培訓收入翻倍增長，財商賽道黑馬，服務中小微企業主的標桿。2024年全年教育培訓收入6791萬元，同比增長146%。

兩個版本，哪個是真的？

奇點國峰(01280.HK)，旗下核心業務主體包含原圣商教育、北京圣商創業科技有限公司。其背后，是從新三板到港股的換殼敘事，旗下機構遭多名消費者指控存在“拉人頭”商業模式。母公司2025年全年虧損4.28億元，企業卻對外高喊“保底千億”。當培訓課淪為原始股推介入口，這早已不再是簡單的行業增長故事。

一場精心設計的換殼三部曲

2014年，袁力(字柏賢)在北京創立圣商教育，定位財商培訓。但真正讓他踏入資本市場的，是一套復雜的換殼操作。

2016年，袁力控股了一家主營飼料銷售的新三板公司——北京福樂維。次年，這家公司主業變更為管理咨詢，更名為“圣商教育”。一家飼料公司，就這樣變成了“財商教育機構”。2021年，因關聯方資源占用、年報披露不準確，圣商教育被全國股轉公司責令改正，同年10月摘牌退市。

不到一年后，2022年9月，“圣商創業”(即圣商教育)作為目標集團，擬借殼港股奇點國際(01280.HK，現名奇點國峰)上市，倒置收購對價高達19.95億港元。賣方，正是袁力和他的合伙人徐新穎。

更戲劇性的操作發生在2026年2月：奇點國峰宣布以1港元象征式對價，將占集團收入近七成的家電零售業務，出售給袁力個人控制的公司，同時豁免約15億元內部債務。當初19.95億港元裝進來的資產，核心部分如今零代價回到老板手中。誰是這場資本游戲的最大贏家，已不言自明。

培訓還是拉人頭?四層收割與監管問詢

據調查報道和黑貓投訴等平臺公開信息，圣商教育的商業模式可概括為四層遞進式收割：

第一層，低價引流——以免費講座或2860元初級課獲客。第二層，現場逼單——聽課當天誘導學員當場貸款，支付約6萬元高級課程費用。第三層，原始股畫餅——免費課變“投資課”，宣稱投資了螞蟻金服、大疆、蔚來等企業的原始股。第四層，拉人頭返傭——普通學員拉一人提成約1200元，高級課程返傭可達數萬元。圣商集團自稱擁有“全國渠道運營商5000余家”。

2019年12月，全國股轉公司因“眾多消費者反映認購原始股、會員入會等涉嫌傳銷行為”，對圣商教育展開問詢。截至目前，尚無權威判決認定其為傳銷，但“培訓+返傭+股權承諾”的組合，已足夠讓外界警惕。

財務數據撕開的裂痕

圣商教育的增長敘事背后，是母公司奇點國峰持續擴大的財務窟窿。

2024年，奇點國峰實現營收4.42億元，同比增長38.2%。但同年凈虧損高達22.22億元——虧損是營收的5倍，觸目驚心，主因商譽減值。2025年，奇點國峰營收3.57億元，同比下降19.3%，全年歸母凈利潤虧損4.18億元(合并報表口徑凈虧損為4.28億元)。從2022年借殼上市算起，2022年虧損1.37億元、2023年盈利0.56億元、2024年虧損22.22億元、2025年虧損4.18億元——累計虧損已超27億元，僅2023年短暫盈利。

新三板時期的數據疑點同樣見諸報道。據界面新聞2019年8月報道，圣商教育2018年年報顯示公司僅有35名員工，同期管理咨詢收入卻高達4.76億元，人均創收超1360萬元。2019年，全國股轉公司在年報問詢函中明確指出“公司無銷售人員”，但當年銷售費用卻高達9710萬元，主要是“運營服務費”。這些錢花在了哪里?“推薦返傭”是否就是“運營服務費”的真實去向?問詢函的追問令人深思。

營收結構同樣充滿反差。據奇點國峰2025年中期報告，2025年上半年家電銷售收入1.24億元，占總收入68.19%;教育培訓收入約0.41億元，占22.34%;被公司大力宣傳的白酒業務(勝酒)，收入僅1721.5萬元，同比暴跌52.59%，占比9.46%。而公司年初簽署了4.5億元三年廣告協議用于白酒推廣——實際半年收入不到廣告費的零頭。

AI業務更顯微弱。據公司公告，2025年末完成對繪流網絡科技的收購后，AI線上業務于12月當月僅實現收入308萬元。

袁力在2025年戰略會上喊出的口號是：“保底千億、沖刺萬億”。截至2026年5月22日，奇點國峰股價約1.85港元，總市值僅32.8億港元，市盈率為負，市凈率約22倍。千億，遠在天邊。

頂級學府打假：被判賠償清華損失

圣商教育在宣傳上的“碰瓷”行為，已被司法認定——而且告贏它的，是中國最頂尖的學府。

2020年，圣商教育因在官網、公眾號中介紹導師王玥為“清華大學蘇世民書院、清華大學五道口金融學院客座教授”，被清華大學以不正當競爭為由告上法庭。經北京市海淀區人民法院一審、北京知識產權法院二審(2023年3月)，法院認定圣商教育構成虛假宣傳，判決其賠償清華大學經濟損失10萬元及合理費用1萬元。

一家教人辨別真偽的財商教育機構，自己卻因師資造假被頂級學府打假。

白酒+AI+加密資產：不斷膨脹的概念泡沫

圣商系的商業模式有個顯著特征：一個概念被識破或遭遇監管打擊，立刻換殼，疊加新概念。換句話說，公司沒有可持續的主業，靠不斷換概念保殼。

路徑清晰：教育培訓→2023年布局白酒銷售業務→2024—2025年收購AI公司、成立奇點智算→2025年在幣安鏈計劃發行5億港元RWA加密資產。

每一次都配以宏大口號。“AI+醬酒打開千億市場”的宣傳鋪天蓋地，但數據無情：白酒2025上半年收入1721萬元，AI業務2025年12月當月收入僅308萬元。公司2026年又宣布簽訂2.7億元AI服務器訂單、與沐曦股份達成2000顆GPU分銷協議，但經濟觀察網指出，這些訂單存在交付和需求落地的重大不確定性。

真正支撐營收的家電業務，已在2026年2月被董事長以1港元拿走。概念不斷疊加，血肉卻在流失。

結語：誰在買單?

中國數千萬小微企業和上億個體工商戶，確實需要財務素養的提升。但市場需求不等于商業模式合規。

當一家機構的核心模式被指“拉人頭”、師資被司法認定為虛假宣傳、母公司累計虧損27億元卻高喊“千億”、核心業務以零代價剝離給老板個人時，這已經不是教育創新，而是商業倫理的淪陷。

財商教育本應讓人學會辨別風險。但圣商教育的故事提醒我們，這個賽道最大的風險，可能正是“教育者”本身。

當“交學費”變成“被收割”，每一個懷揣創業夢的普通人，都該問一句：在這條通往“千億”的路上，到底誰在買單?

（來源：新黃河客戶端）