閱世如閱卷，下筆有錦書

在這里，聽見中國走向世界的號(hào)角贊

砸下2800億美元搞基建，越南這回是真的要一飛沖天，還是在給自己挖一個(gè)深不見底的債務(wù)大坑？最近這段時(shí)間，如果你去越南，大概率會(huì)被滿大街的塔吊和工地晃瞎眼。

從河內(nèi)耗資近2000億人民幣的紅河景觀軸線，到全長120公里、設(shè)計(jì)時(shí)速350公里的南北高鐵先導(dǎo)段，越南人正以一種近乎瘋狂的姿態(tài)，試圖用鋼筋水泥砸出一個(gè)“高收入國家”的未來。

2025年，越南宣布或破土動(dòng)工的基建項(xiàng)目高達(dá)550個(gè)左右，總投資超過2800億美元。這種一日千里的陣仗，哪怕是放在曾經(jīng)的“基建狂魔”面前，也足夠讓人倒吸一口涼氣。

但狂熱的表象之下，往往暗藏著結(jié)構(gòu)性的脆弱。當(dāng)一個(gè)國家的信貸余額占GDP比重飆升至東盟第一，當(dāng)近七成的基建資金只能指望私人老板和外國資本。

這場(chǎng)轟轟烈烈的全國造城運(yùn)動(dòng)，究竟是后發(fā)國家逆天改命的跳板，還是一場(chǎng)隨時(shí)可能爛尾的資本豪賭？

今天的“環(huán)中國起飛帶”，劇本似乎終于輪到了越南。河內(nèi)市前腳剛批了紅河景觀軸線項(xiàng)目，后腳7座跨紅河大橋就同時(shí)開工了。

要知道，對(duì)于一個(gè)目前只有4座主橋湊合著用的首都來說，這種建設(shè)密度簡直是破天荒的。越南的基建欠賬，實(shí)在是積重難返。

想象一下，那座1902年法國殖民者建的龍編橋，居然在紅河上孤零零地扛了上百年。

直到本世紀(jì)初和2010年代，才勉強(qiáng)多了幾座新橋。這跟他們那些大半都是法屬時(shí)期留下的破舊鐵路網(wǎng)如出一轍。

胡志明市也好不到哪去，一條地鐵2號(hào)線，硬生生拖了16年才在今年初動(dòng)工。奠邊省呢，最近也急不可耐地搞起了228公頃的超級(jí)新城。

整個(gè)越南上下，現(xiàn)在正陷入一種極度焦慮的“補(bǔ)課式”建設(shè)狂熱之中。

標(biāo)志性項(xiàng)目就像下餃子一樣密集落地。今年4月，造價(jià)82億美元的河內(nèi)到下龍灣高鐵開工，直接把兩小時(shí)車程壓縮到半小時(shí)。

但這還不夠刺激，總投資940億美元的南北高鐵大動(dòng)脈也嚷嚷著要在年內(nèi)上馬。

更有意思的是，連可行性研究都還沒做完，越南首富范日旺的Vingroup集團(tuán)就已經(jīng)在河內(nèi)南部圈地，要砸530億美元搞個(gè)奧林匹克體育公園。

那個(gè)能容納13.5萬人的雄王體育場(chǎng)，號(hào)稱要建成全球最大的可伸縮屋頂體育場(chǎng)。核電站、高速公路擴(kuò)建、新機(jī)場(chǎng)，只要你能想到的基建大餅，越南人現(xiàn)在全都畫在了日程表上。

這場(chǎng)狂熱的直接推手，是越南新一屆領(lǐng)導(dǎo)層的勃勃野心。他們的目標(biāo)非常直白：2030年跨入中等偏上收入國家門檻，2045年直接躋身發(fā)達(dá)的高收入經(jīng)濟(jì)體。

為了這個(gè)目標(biāo)，他們甚至專門跑去考察中國的新城建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，試圖復(fù)制那種用基建撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)的奇跡。

畫餅容易，烙餅難。基建狂飆的前提，得有真金白銀。越南現(xiàn)在最大的尷尬在于，他們根本抄不了“土地財(cái)政”的作業(yè)。

名義上，越南的土地是國有的，但老百姓手里的宅基地卻可以永久使用、繼承、買賣甚至抵押。

當(dāng)年南北統(tǒng)一后，政府又把大量土地直接劃撥給了烈屬和難民。這導(dǎo)致了一個(gè)致命的結(jié)果：政府想征地，難如登天。

地賣不動(dòng)，政府的錢袋子就癟了，那這2800億美元的基建大單該怎么買單？答案是：借錢，或者讓別人來掏錢。

在2025年那486億美元的基建啟動(dòng)包里，國家財(cái)政只能摳摳搜搜地拿出37%，剩下高達(dá)63%的資金，全指望私人資本和外國投資者。

PPP（政府和社會(huì)資本合作）模式成了越南政府眼前的救命稻草。

這種玩法確實(shí)讓越南政府暫時(shí)繞過了沒錢的窘境，但代價(jià)同樣極其高昂。私人老板不是來做慈善的，交易成本居高不下，決策流程如同老牛拉破車。

更要命的是，一旦公共服務(wù)被資本的利潤驅(qū)動(dòng)綁架，工程質(zhì)量和資源分配就成了一筆糊涂賬。

為了搞錢，越南政府不僅向Vingroup這樣的國內(nèi)超級(jí)財(cái)閥大舉借債，還在國際上四處化緣，向中美等大國尋求資金支持。

河內(nèi)計(jì)劃修建的兩條直通中國的鐵路線，就是想要無縫對(duì)接“一帶一路”的資金和產(chǎn)能。

這種對(duì)外部資金的極度依賴，意味著越南的經(jīng)濟(jì)命脈和基建開關(guān)，很大程度上并不完全掌握在自己手里。

錢借來了，項(xiàng)目開工了，就能順利起飛嗎？現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比圖紙骨感得多。歷史經(jīng)驗(yàn)早就證明，越南的大型項(xiàng)目骨子里帶著嚴(yán)重的“延期基因”。胡志明市那條拖了16年的地鐵就是前車之鑒。

當(dāng)年越南還雄心勃勃地申辦過2019年亞運(yùn)會(huì)，結(jié)果最后因?yàn)樘筒怀鲥X，硬是把主辦權(quán)給退了回去。就在上個(gè)月，連明年APEC峰會(huì)場(chǎng)館的建設(shè)，都因?yàn)檎胁坏阶銐虻墓と硕鴩?yán)重滯后。

比拖延更可怕的，是失控的債務(wù)和低下的效率。世界銀行的報(bào)告直接扒下了越南基建的底褲：在越南3200億美元的五年公共投資計(jì)劃里，真正明確列出具體項(xiàng)目清單的，居然只有可憐的12%。

這意味著什么？意味著海量的資金根本沒有具體的工程去承接，直接給各地盲目上馬面子工程、重復(fù)建設(shè)留下了巨大的尋租空間。

連越南自己的學(xué)者都看不下去了，公開警告說“我們根本不需要每個(gè)省都建那么多機(jī)場(chǎng)和海港”。越南的信貸余額占GDP比重已經(jīng)飆升到了驚人的145%，穩(wěn)居?xùn)|盟第一。

這里面有四分之一的貸款流向了房地產(chǎn)，其中一半又進(jìn)了開發(fā)商的口袋。這顆被世界銀行形容為“滴答作響的定時(shí)炸彈”，正懸在每一個(gè)越南人的頭頂。

如果這2800億美元的巨額投資，最終只是變成了一堆爛尾的形象工程，或者進(jìn)了某些利益集團(tuán)的腰包，那么“用經(jīng)濟(jì)增長來消化債務(wù)”的完美邏輯就會(huì)徹底崩盤。到那時(shí)，債務(wù)實(shí)打?qū)嵉亓粝铝耍?jīng)濟(jì)增長卻打了水漂。

今天的越南，正站在一個(gè)極其危險(xiǎn)又充滿誘惑的歷史十字路口。紅河上日夜不停的塔吊，雄王體育場(chǎng)深挖的地基，還有南北高鐵那張宏偉的規(guī)劃圖，確實(shí)勾勒出了一個(gè)后發(fā)國家試圖用基建杠桿撬動(dòng)國運(yùn)的宏大敘事。

但基建從來都不是簡單的水泥與鋼鐵的堆砌，它是一場(chǎng)對(duì)國家制度效率、財(cái)政紀(jì)律和治理能力的殘酷大考。

越南政府到底能不能打破征地難的死結(jié)，能不能治好工程延期的絕癥，又能不能按住那顆隨時(shí)可能引爆的債務(wù)炸彈？

這一切，將決定越南2045年邁入高收入國家的藍(lán)圖，究竟是變成現(xiàn)實(shí)，還是淪為一張永遠(yuǎn)無法兌現(xiàn)的畫餅。倒計(jì)時(shí)已經(jīng)開始，留給越南人試錯(cuò)的時(shí)間，真的不多了。