原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

軟銀收購DigitalBridge、 DigitalBridge收購ArcLight。

近日，數字基礎設施投資巨頭DigitalBridge Group發布公告稱，宣布與北美電力基礎設施專業投資機構ArcLight Capital Partners達成最終收購協議。

據悉，交易總對價最高可達10.5億美元（折合人民幣超過70億），其中包括6.5億美元的基礎收購價，以及最高4億美元的或有對價（contingent consideration），后者與ArcLight未來的業績表現掛鉤。

"先賣己、再收人"

軟銀間接買了一家PE

值得注意的是，這筆交易不是孤立的，而是嵌套在一系列更為宏大的資本運作之中。

就在此前，軟銀集團（SoftBank Group）已宣布以每股16美元、總計約40億美元的企業價值，對DigitalBridge發起全面現金收購。DigitalBridge股東已于2026年4月批準了該方案，預計交易將在2026年下半年完成。

因此，整個交易的邏輯鏈條是：軟銀收購DigitalBridge、DigitalBridge收購ArcLight。ArcLight的收購以軟銀對DigitalBridge的收購完成為前提條件，且不會改變軟銀收購交易的條款或應付對價。

簡而言之，這是一筆典型的"先賣己、再收人"的連環操作。DigitalBridge在被軟銀收購后，迅速利用這一資本背書，橫向整合電力基礎設施領域的能力。

在交易完成后，ArcLight將作為DigitalBridge平臺下的獨立管理業務單元繼續運營，保持其現有的投資流程、風險管理方法以及對有限合伙人（LP）的承諾。

人事安排方面，ArcLight創始人Daniel Revers將出任DigitalBridge的副董事長；ArcLight管理合伙人Angelo Acconcia將繼續擔任ArcLight的管理合伙人，負責日常運營；現任合伙人Jake Erhard將晉升為高級合伙人。

資本-算力-電力

一切都在孫正義的AI棋盤之內

公開資料資料顯示，ArcLight成立于2001年，總部位于美國波士頓，是北美領先的電力與電力基礎設施專業投資機構，投資方向非常垂直。

經過25年的發展，ArcLight已經建立了一個涵蓋戰略、技術、運營和商業專家的整合平臺，專注于發電、輸電、儲能及天然氣基礎設施的投資、開發與運營。更準確點說，ArcLight本質上是一家“電力專項PE機構”。

自成立以來，該公司擁有、控制或運營過的發電資產累計超過70GW（7000萬千瓦），電力與天然氣輸配及儲存基礎設施超過48,000英里（約7.7萬公里），所涉企業總價值超過900億美元。

目前，ArcLight運營著北美最大的私有發電資產組合及開發管線之一。其內部擁有一支85人的電力開發團隊，正在推進的開發管線超過15GW。

本次交易前，ArcLight與DigitalBridge之間就已經有業務交集。2026年3月，ArcLight同意收購InfraBridge（DigitalBridge旗下子公司）持有的Invenergy AMPCI Thermal Power 50%股權。該熱力發電資產組合規模為5.4GW。

此次收購，DigitalBridge（數字基建）與ArcLight（電力基建）強強聯合，首次在另類資產管理層面實現了端到端覆蓋。

這意味著，未來面對一個需要1GW電力支持的AI訓練集群項目，該平臺可以同時從發電側（ArcLight）、輸電側（ArcLight）、數據中心側（DigitalBridge）提供一體化解決方案，大幅降低跨機構協調的成本與時間。

作為資金的最終提供方，軟銀的布局暴露無遺。尤其是在孫正義公開表示要“All in Ai”后，軟銀近年來在全球AI領域四處出擊，從Arm Holdings到各類AI初創企業，其投資組合覆蓋了芯片、算法、應用等多個層面。

而DigitalBridge+ArcLight這一組合，正好為其提供了AI基礎設施的底層物理載體——數據中心與電力。通過控制DigitalBridge，進而間接掌控ArcLight的電力資產，軟銀實際上構建了一條從“資本-算力-電力”的完整產業鏈閉環。