四川
香港四大家族格局或將迎來大變，曾經風光無限的鄭氏家族，如今深陷經營困境。
為償還巨額債務，家族旗下核心地標資產接連拋售。
從 2024 財年首度出現年度虧損后，新世界發展的經營頹勢便未能扭轉。
截至 2026 財年上半年，兩個半財年累計虧損接近 400 億港元。公司債務風險持續攀升，5 月 27 日，企業第三次宣布延期付息，涉及金額達 34 億美元。
此前首次延期付息就引發股價大跌超 10%，明知會沖擊資本市場，企業依舊選擇再次延期，足以印證其流動性壓力已經到達臨界點。
為化解債務危機，鄭氏家族開啟大規模資產處置。
今年 5 月，旗下中環商業用地傳出出售消息，預計交易價格 10 億港元。除此之外，投資規模 200 億、已投入超 160 億的航天城 11 SKIES 地標項目，也被曝出低價轉讓計劃，項目估值僅 150 至 170 億，屬于虧本拋售。
不僅如此，家族手握的三家核心地段豪華酒店，也正在對接日本企業尋求出售，估值 156 億港元。
昔日牢牢攥在手中的優質核心資產，如今全部掛牌出售，足以體現企業的資金窘迫。
截至 2025 年底，新世界發展總借貸高達 1443 億港元，凈債務 1227 億港元，凈負債率達到 59.7%，遠超行業 40% 的安全警戒線。
反觀企業現金流，賬面現金和存款僅有 215 億港元，根本無法覆蓋龐大債務。
更嚴峻的是，企業即將迎來密集償債高峰。
2027 年至 2029 年，企業需償還的債務分別為 285 億、476 億、428 億，三年償債總額高達 1189 億，是現有現金儲備的五倍以上。業績層面同樣持續走低，2026 財年半年報顯示，企業歸母凈利虧損 37.3 億，營收同比腰斬。
為快速回籠資金，就連周大福旗下穩定創收的高速公路項目也虧本出售，回籠 16.1 億資金的同時產生 8000 萬虧損，完全是應急式清倉。
面對危機，鄭氏家族并未坐以待斃。
今年 3 月，有消息傳出周大福將向新世界發展注資 312 億港元，通過資產收購的方式為其輸送 236 億資金，為企業續命。同時 2026 年香港樓市回暖，新世界發展房產銷售額突破 200 億港元，同比上漲 1.7 倍。
企業內地土儲集中在一二線城市，后續項目落成入市，有望持續帶來回款。
但這些利好難以徹底填補千億債務窟窿。變賣資產、股東輸血只能解燃眉之急，樓市回暖的紅利有限。未來三年的償債高峰，依舊是壓在新世界發展身上的重擔。
老牌豪門的危機，正在重塑香港四大家族的商業版圖。
依托周大福的穩定現金流，鄭氏家族的根基暫時穩固，但新世界發展能否熬過本輪危機，依舊充滿未知。
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