浙江
如果明天美國非農就業數據整體好于市場預期，現貨黃金短線出現下跌是高概率事件，但下跌幅度受薪資數據、地緣避險雙重變量制約。
從核心定價邏輯來看，非農超預期會通過美元、美債實際利率兩條主線壓制金價。黃金屬于無息計價資產，沒有利息收益，價格走勢與美國實際利率長期負相關。非農新增就業、失業率優于預期，代表美國勞動力市場韌性超預期、經濟基本面強于預判，市場會立刻下調美聯儲年內降息概率、抬升延后降息甚至重啟加息的交易預期，直接助推10年期美債收益率上行、美元指數走強。美元走強后，以美元計價的黃金被動承壓;美債收益率走高，資金會從黃金ETF流出轉向美債獲取固定利息，抬高黃金持有機會成本，雙重利空共振下金價易出現跳水回落。尤其當前市場已因ADP小非農超預期提前計價鷹派預期，一旦非農再度亮眼，前期埋伏的多頭盤集中止損，會放大短線下行力度。
從現階段黃金盤面走勢分析，多頭信心本就不足，缺乏增量買盤托底，在利空數據落地后，弱勢行情極易被進一步強化，價格大概率擊穿短線支撐。
但需要留意兩大變量避免單邊看空：其一為平均時薪增速，若非農新增亮眼但薪資同比、環比不及預期，通脹上行風險回落，美聯儲鷹派預期會邊際降溫，黃金跌幅將明顯收窄，甚至走出 “數據利空落地探底回升” 的行情;其二是中東地緣沖突，當前美伊摩擦持續擾動原油與全球避險情緒，若沖突突發升級，避險買盤入場能夠對沖部分非農利空，限制金價下行空間。
整體而言，基準情景下非農全面超預期，黃金短線下跌確定性高，數據大幅超預期則大跌、僅小幅好于預期則震蕩小跌;僅在薪資疲軟或地緣突發避險時，才會打破下跌邏輯。。
期貨公司觀點
廣發期貨：
目前貴金屬的利多因素在于地緣沖突和通脹對經濟沖擊等不確定性下，多數央行和機構仍持續增持黃金，“去美元化”趨勢存在一定的提振。不利因素在于若美伊沖突持續將延長霍爾木茲海峽封鎖加劇能源供應緊張并推高相關能化商品價格并提振美元需求，通脹壓力持續使全球央行貨幣政策或預期收緊，印度等國為穩定外匯而收緊金銀進口使消費需求承壓。市場持續交易美聯儲貨幣政策收緊，未來新任主席沃什等官員的表態將主導貴金屬走勢，短期市場走勢仍有反復黃金均線或形成偏空壓力若跌破4500 美元支撐可能進一步回落至 4400 美元，短線以逢高空為主，長線多頭適當買入看跌期權進行保護。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
