昨天A股光通信高潮后下午就出現(xiàn)了分歧，昨晚美股光通信也大幅調(diào)整，再加上博通業(yè)績指引低于預期、股價暴跌，進一步影響科技股情緒，今天日韓股市和a股的光通信都在調(diào)整，不過A股這邊半導體站出來了，勉強維持住了科技股的熱度。

就我個人的觀察來說，A股科技股行情往往是光通信、pcb等海外算力先發(fā)力，然后擴散到半導體板塊，路徑是從海外算力到國產(chǎn)算力。因為海外算力業(yè)績扎實、估值相對便宜，而國產(chǎn)算力估值偏高，比較依賴敘事，情緒溢價較高，回調(diào)的時候國產(chǎn)算力跌幅會更大，比如去年半導體板塊漲完后，寒武紀、海光信息、中芯最多回調(diào)了30%左右，而北美鏈中間在持續(xù)新高。

這一輪也是，4月份海外算力漲完后，5月份國產(chǎn)算力借著deepseek和兩長上市的敘事爆炒一輪，然后這兩周科創(chuàng)50最多調(diào)了10%，本周反彈也是光帶頭，今天光修整，半導體板塊也輪動到。

昨天海外算力大漲帶著大盤放量，今天半導體上漲，量能縮到了2.77萬億，超過4100家下跌，市場極端分化、科技股極度擁擠的格局沒有改變，上證指數(shù)盤中一度跳水。如果科技股上漲帶不動上證指數(shù)，上證指數(shù)就會繼續(xù)下跌，而滬指下跌也會影響大盤情緒，從而影響科技股。

這個就像碳基經(jīng)濟和硅基經(jīng)濟的分化格局類似，如果AI的發(fā)展只會加大社會的k型分化，只會讓財富集中于少數(shù)群體，甚至是沖擊普通消費者，AI也遲早會被自己反噬。

再來看今天的重磅消息：

• 美國總統(tǒng)特朗普表示，正在與伊朗達成協(xié)議，伊朗已同意不會擁有核武器，自己可能會在某個時候與伊朗最高領袖會面。特朗普稱，對伊朗海上封鎖可能會持續(xù)到美國勞動節(jié)，即今年9月7日。知情人士稱，伊美正在討論的諒解備忘錄若最終敲定，將分四個主要階段依次推進，其中第三階段將討論核問題。

美國國會眾議院通過一項決議，旨在限制美國總統(tǒng)特朗普對伊朗動武的權力，要求特朗普結束對伊朗的軍事行動。

• 據(jù)報道，多家銀行透露，近期多地銀行正按照有關部門的關注和要求，適當加大信貸投放力度。與此同時，目前并未出現(xiàn)明顯放松風險標準的趨勢。

• 據(jù)報道，DeepSeek首輪融資預計將籌資約500億元，投后估值可能在3500億至4000億元。DeepSeek創(chuàng)始人梁文峰已承諾投入200億元。而騰訊和寧德時代也將分別投100億和50億元。另外，網(wǎng)易和京東也計劃參與投資。

• 美國5月ADP就業(yè)增加12.2萬人，創(chuàng)去年2月以來的最高水平，高于市場預期的11.7萬人。

• 谷歌母公司Alphabet通過承銷公開發(fā)行完成股權融資847.5億美元，超出此前披露的800億美元，刷新了全球股權融資規(guī)模紀錄。消息稱谷歌旗下新一代大模型Gemini 3.5 Pro預計將于今年6月正式發(fā)布。

• 韓國財長表示，對杠桿化股票投資的增加感到擔憂，將采取行動應對金融市場的“羊群效應”。外國投資者調(diào)整投資組合是導致韓國股市波動的原因之一。

• 據(jù)財聯(lián)社，億萬富翁投資者、全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人達里奧周三警告稱，當前席卷全球資本市場的人工智能(AI)熱潮已經(jīng)呈現(xiàn)出典型的泡沫特征，而歷史經(jīng)驗表明，這類泡沫最終往往都會走向破裂。

• 外圍關稅風波又起。據(jù)報道，日前歐委會全體會議討論對華關系，有觀點認為中歐貿(mào)易和投資狀況“不可持續(xù)”，歐盟應對華“去風險”。受關稅擔憂影響，A股鋰電池下跌，寧德時代大跌4.27%。

• 6月3日央視財經(jīng)報道，受 AI 算力建設驅(qū)動，國內(nèi)光纖光纜企業(yè)訂單已排至 2027 年，當前限制行業(yè)進一步擴產(chǎn)的核心瓶頸，正逐步轉(zhuǎn)向更上游的“光棒（預制棒）。這意味著 AI 光互聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈景氣正在從“光模塊—交換機”進一步向“光纖—光棒—石英材料”傳導。

最后簡單看下盤面，上證指數(shù)跌幅為0.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.83%；港股恒生指數(shù)跌幅為1.48%，恒生科技指數(shù)跌幅為1.61%。

分行業(yè)來看，電子、煤炭、機械設備領漲，綜合、有色金屬、商貿(mào)零售等行業(yè)領跌，白酒板塊又新低了。

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風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考