6月3日富時羅素發布季度調倉公告，存儲龍頭兆易創新順利躋身成分股名單，新規將于6月18日收盤后生效。

當前富時A50的12只指數基金合計規模超200億元，依照指數運作規則，產品需要被動配置新進標的，也讓剛性買盤成為了定局。

而這行情背后，是AI驅動存儲周期上行，公司的A股與港股股價走勢頗為亮眼，一季度盈利也迎來了大幅放量。

但股價登頂之際，公司創始人朱一明開啟了大額減持，年內累計套現超41億元；一同減持的還有私募大佬葛衛東。

多重因素疊加之下，市場對被動指數是否淪為接盤方的質疑持續發酵。

納入富時A50指數

6月3日，富時羅素正式發布季度調整公告，兆易創新位列調入名單，并于6月18日收盤后正式落地生效。

資料顯示，當前掛鉤富時A50指數的基金總數共有12只，總規模達214.88億元。此次兆易創新被納入富時A50后，將獲得大量被動資金增持。

受此利好催化，6月4日港股大盤整體震蕩走弱的行情中，兆易創新股價收于786港元/股，單日漲幅達6.87%。

Wind數據顯示，富時A50指數聚焦全行業龍頭標的，近幾年指數內科技板塊的權重開始增加，板塊對應行業市值從2023年的0.66萬億元增長到了如今的6.65萬億元；從財務指標來看，指數內成分股2026年一季度營收及凈利潤，分別占萬得全A的28.96%和48.87%。

編制規則方面，富時A50指數每季度更新一次，而兆易創新得以被選中入選成分股意味著其已進入滬股通，同時總市值已達到前市場前40名以上，并且在過去12個月中至少10個月的月度日均交易量中位數達到自由流通股本的一定比例。

AI 浪潮催生的業績與市值抬升，是兆易創新被納入指數的主要因素。摩根士丹利6月3日的研報中提及，當前DRAM已成為全球AI基建擴張的硬性瓶頸，NAND閃存同樣陷入供給極度緊缺的局面，供給失衡的格局有望延續到2-3年甚至更久。

行情周期紅利之下，全球存儲企業股價迎來普漲。SK海力士自去年5月底以來股價漲超10倍；閃迪盡管年初遭到空頭狙擊，但今年來累計漲幅已超671.55%。兆易創新的市值也在這波行情中大幅提升，其A股股價自2025年5月底以來暴漲380%；港股股價也自今年1月登陸以來上漲了245.12%。

作為NOR Flash全球市占率排名第二，利基型 DRAM 國內排名靠前的企業，兆易創新基本面充分享受周期紅利，2026年一季度實現營收41.88億元，同比增長119.38%，歸母凈利潤實現14.61億元，同比暴漲522.79%。

創始人套現40億元

調入富時A50的背后，卻是公司創始人朱一明的大規模減持。

4月7日，朱一明發布年內首次公告減持計劃，宣布因“個人資金需求”，計劃在未來3個月內減持不超過1121萬股，占總股本的1.6%。

從身份來看，朱一明可謂是兆易創新發展至今的“靈魂人物”。其早年力排眾議放棄SRAM主攻NOR Flash賽道的決策，奠定了公司日后成為行業內龍頭的發展根基。作為一名資深技術專家，在其帶領下公司實現了多項技術突破，包括成功研發國內第一顆移動高速存儲芯片以及成為國際上唯一能按國際標準提供特定IP授權的公司。

時間來到2018年，彼時兆易創新登陸上交所已滿兩年，朱一明辭去了總經理職務，全職投身長鑫科技的管理中，不過其至今仍保留兆易創新的董事長一職。

復盤歷年股權變動，朱一明在2019-2021年間已陸續進行了多輪減持，其持股比例也從最初的12.53%一路跌至2026年一季度的6.53%。若此輪減持落實，其持股比例將進一步下降至4.93%。

從減持進度來看，在5月11日至25日的11個交易日里，朱一明累計減持超632.99萬股，占總股本0.9%，恰好卡在監管規定大股東90天集中競價減持上限的1%紅線上，區間成交價為406.38元，累計套現25.72億元。

疊加此前的零散減持，截至5月27日，朱一明年內已累計減持1034萬股，合計套現近41.25億元。受大額減持影響，5月25日股東名單出現更迭，陸股通主體香港中央結算有限公司躍升至第一大股東，朱一明滑落為第二大股東。

針對創始人朱一明的減持，市場普遍將動因與其在長鑫科技承諾的股權激勵聯系在一起。

在長鑫科技的招股說明書中，朱一明承諾將自持的7.68億股，在上市后10年內全部分配給在崗員工，其自身不參與分紅獲利。按長鑫科技發行價測算，這批股權對應市值達200億元。

同時朱一明還做出了頗為嚴苛的限售規定，承諾上市后首個十年不轉讓所持股份，其后十年每年最多減持20%，鎖定期限在A股頗為罕見。

受上述股權綁定條款制約，這輪減持或為朱一明盤活個人現金流、緩解資金壓力的舉措之一。

無獨有偶，另一位大股東葛衛東近期同樣開啟了減持的操作。秉持重倉長線投資風格的葛衛東自2018年入股以來，曾在2021-2022年進行了一波減持操作，持股比例從4.4%跌至2.6%，此后持股數基本保持不變；直至2025年三季度和2026年一季度期間，其合計減持了246萬股，持股比例回落至2.32%。

指數基金“接盤”？

隨著兆易創新被納入富時A50指數，市場爭議隨之而來，不斷創出歷史新高的標的，是否會引來被動資金高位接盤。

從基本面來看，身處存儲核心賽道的兆易創新，正站在行業周期走向的關鍵分水嶺上。需求端，AI服務器、端側PC持續擴容給，AI agent商業化落地進一步拉高存儲產品的剛需；而供給端方面，三星、SK海力士等企業優先加碼HBM產能，主動壓縮成熟DRAM與利基存儲產能，疊加新產線建設周期漫長，供需錯配局面短期難以扭轉。

然而空方則截然相反，過往行業涌入的海量資本開支，后將在2027年集中釋放產能，徹底打破供給緊缺的格局，疊加消費電子終端需求走弱，當前資本市場對存儲上行周期的估值存在明顯的溢價。

除此之外，資金也開始審視兆易創新自身的基本面成色，公司內生成長力同樣成為足有估值的重要變量之一。

公開信息顯示，國內多家存儲企業的產能均處于加速擴張階段，行業競爭日趨白熱化，兆易創新能否持續搶占市場份額尚存變數。被市場寄予厚望，被視作2026年業績增量的定制化存儲服務，能否兌現預期也同樣充滿著不確定性。

中郵證券研報中提及，伴隨利基DRAM主要產能邊際增加，公司產品價格可能會從峰值向下適當回歸，且定制化存儲預計貢獻數億元營收，相較于兆易創新已突破的90億元營收體量，當前占比較小。

不過，當前賣方機構對兆易創新依然以看多為主。

高盛在3月份的研報中，上修了公司的業績預測，2026年凈利潤上修6%至33.08億元，2027年上修9%至45.98億元，2028年預計為60.36億元，同時將12個月目標價從257元上調到348元。

美銀證券于今年4月將兆易創新的評級從“中性”改為“買入”，并基于2025-2027年80%的EPS年復合增長率，將目標股價從282元提升至382元。

放眼未來，被動基金是否會淪為接盤俠，最終還是取決于兆易創新在存儲周期中業績兌現的情況。