北京
導 讀
1、土拍熱度仍高于2025年四季度平均水平
2、前五月拿地門檻全面下滑
3、投資前100企業(yè)拿地金額2708億元
4、央國企仍是土地市場主力軍
5、未來將繼續(xù)聚焦優(yōu)質(zhì)低密宅地
解讀
前言：2026 年前五月，在上海、深圳、杭州等核心城市土拍“高熱”帶動下，企業(yè)拿地力度較1-4月有顯著回升，但整體仍保持謹慎的態(tài)勢。央國企仍舊是土地市場主力軍，拿地金額前十的企業(yè)金額占100家典型企業(yè)比重超過五成。
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土拍熱度仍高于2025年四季度平均水平
5月，全國經(jīng)營性土地招拍掛成交建筑面積成交2178萬平方米，環(huán)比下降5%，同比下降27%；本月成交金額672億元，環(huán)比上升9%，同比減少20%。
市場熱度方面，5月平均溢價率為5.8%，環(huán)比下降1.8個百分點，同比下降1.3個百分點。得益于各城市持續(xù)踐行控增量、優(yōu)供給，優(yōu)質(zhì)地塊仍保持點狀熱度，土拍熱度仍高于2025年四季度以來平均水平。
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前五月拿地門檻全面下滑
2026年1-5月，100家典型樣本企業(yè)拿地門檻值持續(xù)走低，貨值、總價、建面門檻分別為16.6億元、8.1億元、16.7萬平方米，較2025年同期分別下降16.5%、18.2%和22.8%，創(chuàng)近五年新低。
門檻值全面回落反映房企整體投資意愿仍處低位，少數(shù)頭部房企在核心城市積極補倉，并未帶來整體拿地回暖，多數(shù)企業(yè)持觀望和謹慎的拿地態(tài)度，處于核心城市“爭不過”、非核心城市不參與的困境中。
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投資前100企業(yè)拿地金額2708億元
2026年1-5月，100家典型樣本企業(yè)的拿地總量同比仍保持下降。其中貨值、金額、建面分別為5476.3億元、2707.5億元、3288.7萬平方米，同比分別下降41.7%、43.9%和24.8%，創(chuàng)近五年最低水平。值得注意的是，累計降幅較1-4月略有收窄，主要為5月核心城市土拍熱度較高所致。
此外，金額降幅遠超面積降幅，一方面是核心城市“控量提質(zhì)”，整體成交銳減，僅少數(shù)央國企及頭部民企在核心城市零星補倉，另一方面也體現(xiàn)出當前弱修復的市場行情下企業(yè)拿地依舊謹慎。
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央國企仍是土地市場主力軍
從拿地企業(yè)來看，目前土地市場仍是央國企、規(guī)模化民企和城投平臺的三分格局。城投拿地在數(shù)量上占據(jù)絕對優(yōu)勢，且多數(shù)在三四線城市進行托底。央國企則在核心城市積極投資。從拿地金額（全口徑，下同）前十的企業(yè)來看，除濱江集團一家民企外，其余均是頭部的央國企，華潤置地、越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展拿地金額超過200億，排在前三。整體而言企業(yè)拿地仍較為謹慎，一方面是僅聚焦在核心城市優(yōu)質(zhì)地塊，另一方面從拿地金額斷層也可見一斑。
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未來將繼續(xù)聚焦優(yōu)質(zhì)低密宅地
預計后續(xù)核心城市將持續(xù)聚焦優(yōu)質(zhì)低密宅地供應(yīng)，疊加城市更新政策紅利釋放，以央國企為主的房企拿地信心穩(wěn)步修復，核心區(qū)域宅地熱度將維持高位，商改住、存量低效用地再開發(fā)成為供應(yīng)重要補充，契合人口流入與城市功能升級需求。
從能級分化來看，北上杭等重點城市憑借產(chǎn)業(yè)發(fā)展、人口集聚優(yōu)勢保持市場活躍度，核心板塊延續(xù)高溢價態(tài)勢；普通二線及三四線城市堅持去庫存導向，供地節(jié)奏平穩(wěn)、并持續(xù)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，低密宜居、配套成熟的強確定性地塊占比持續(xù)增加。伴隨城市高質(zhì)量發(fā)展政策持續(xù)落地，人口、產(chǎn)業(yè)與公共服務(wù)協(xié)同優(yōu)化，土地市場整體投資確定性將進一步強化。
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