河南
6月4日，意大利輪胎制造商倍耐力針對美國做空機構灰熊研究發布強硬聲明，宣布已委托律所在全球各司法轄區對其發起訴訟。此前，灰熊研究發布做空報告，指控倍耐力隱瞞俄羅斯業務真實盈利，并涉嫌“為俄軍供貨”及構成安全隱患。倍耐力對此予以堅決否認，稱報告嚴重失實。
灰熊研究：指控財務數據出入與安全風險
6月3日，灰熊研究發布報告，聲稱通過查閱俄羅斯工商備案資料，發現倍耐力對外披露數據與俄本土申報數據存在明顯出入。報告指出，俄羅斯業務實際貢獻了倍耐力10%的凈利潤，而倍耐力官方口徑顯示，包含俄羅斯在內的四大區域營收合計僅占總營收6%。
灰熊研究進一步提出涉地緣安全的指控：一是稱倍耐力在烏被占領土的輪胎門店實際為俄軍供貨，且員工明知采購方身份；二是稱其基洛夫工廠與俄軍方科研院所下轄企業共用關鍵基建，且該院所及關聯方持有倍耐力俄羅斯主體約35%股權，認為這或使俄方借機獲取核心技術，對西方構成安全隱患。
不過，灰熊研究在報告中未提供針對上述指控的可驗證審計證據。
倍耐力：堅決否認，斥其混淆概念與錯讀數據
針對指控，倍耐力在官方聲明中全盤駁斥，斥其“嚴重誤導”、“與事實嚴重不符”。
倍耐力重申，自2022年俄烏沖突爆發后已停止在俄新增投資。對于“供軍”指控，倍耐力強調其從不生產軍用輪胎，且該事項已向意大利主管部門報備。對于盈利差異，倍耐力指出灰熊研究錯誤解讀了俄羅斯工商數據，刻意混淆了營收與利潤的概念。為維護商譽與股東權益，倍耐力宣布已委任Gatti Pavesi Bianchi Ludovici律所，在全球起訴散布不實信息的主體。
市場表現：股價劇烈震蕩后收復多數失地
資本市場對此次做空事件反應劇烈。報告發布當日，倍耐力股價盤中一度大跌13%，隨后在公司聲明反擊下大幅反彈，尾盤跌幅顯著收窄，最終收跌0.73%。
背景：灰熊研究的做空軌跡
灰熊研究是一家總部位于美國的金融做空機構，由Siegfried G. Eggert于2019年創立，主要通過發布調查報告從股價下跌中獲利，被市場視為新興做空力量。
該機構近年頻繁做空中概股，曾發布針對跟誰學、蔚來、拼多多等公司的報告。近期，其做空目標向歐洲企業延伸：今年4月做空瑞典Sinch AB，上月對德國奧托博克提出了與此次相似的“俄關聯”指控。
目前，雙方各執一詞，跨司法轄區的法律博弈將成為后續關注焦點。
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