導語：

2026年，教育行業走過復蘇的拐點，迎來重構后的第一個真正意義上的增量周期。周期轉換之際，那些奮力穿越、完成過自我重構的公司，往往最有看頭。

高途，恰好是這樣的樣本。

剛剛過去的一季度，高途交出了一份頗具分量的成績單：

① 收入16.9億元，同比增長13.2%；

② 經調整凈利潤4141.6萬元，連續第二年在一季度實現盈利；

③ 遞延收入達17.9億元，同比增長24.1%，為后續增長提供了扎實的“糧草儲備”。

而這份財報，恰好落在高途12周年慶的前夕。兩個節點重疊在一起，像一次刻意的安排：一邊是財務數據的即時答卷，一邊是12年長跑的階段性總結。資本市場的短期預期與商業模式的長期敘事，在這一刻交匯。

那么，走過12年、歷經數次自我革新的高途，是否終于找到了屬于自己的“正當時”？桃李財經帶來獨家視角解讀。

主筆/ 佳佳；文章架構師/ 拓拔野；出品/ 桃李財經

01 增長，正在變得有質量

財報季總是讓人既緊張又期待。但對高途而言，2026年Q1的數字更像是一顆定心丸。

本季度，高途收入同比增長13.2%至16.9億元，經調整凈利潤達4141.6萬元。單看增速或許不算驚艷，但放在行業一季度傳統淡季的背景下，連續第二年實現盈利，說明成熟業務的經營模型已具備穿越季節波動的穩定性。

比盈利更值得關注的是遞延收入，達17.9億元，同比增長24.1%。這個“蓄水池”水位的上漲，意味著后續季度的收入可見度更高，全年增長的底盤也更扎實。

再看結構。非學科輔導業務線上連續兩年在一季度保持盈利，大學生及成人業務現金收入增速超15%，一對一業務收入與收款同比均增長超20%。各板塊多點開花，收入結構正在從“單腿走路”走向“多元支撐”。

賬面現金合計約32.6億元，彈藥充足。同時，公司已累計回購超7.0億元，用真金白銀傳遞信心。

與此同時，線下布局正在加速起勢。截至去年底，高途已覆蓋近30個城市，創始人陳向東親自跑了其中18個。鄭州夢中心運營一年，模式跑通；武漢即將復制。管理層已明確：地方學校層面今年盈利，2027年線下整體盈利。

從財務健康度到結構均衡性，從線上盈利能力到線下擴張節奏，K9、高中、大學生、公職四條業務線正在形成“增長飛輪”，全生命周期學習平臺從概念走向現實。

有質量的增長，正在成為高途的新常態。

02 怎么理解高途的增長邏輯？

陳向東在本次財報電話會上說了一句話：“教育的價值不是局限在短期結果的簡單呈現，而是在長期陪伴、持續積累與逐步改善中釋放復利。企業經營亦是如此。”

這或許是對高途12年歷程最精準的概括。

在教育行業，很少有公司像高途這樣，在12年里歷經數次重大變革而始終屹立。從O2O到直播大班課，從行業震蕩后的業務重組到AI時代的全面擁抱，每一次變革都在教育邊界內完成，每一次轉型都保留了最核心的能力沉淀。

支撐這種韌性的，是高途內部一以貫之的價值觀體系。陳向東在2026跨年演講中系統闡釋了五大核心價值觀：客戶為先、誠信、擔當、協作與創新。

其中，“客戶為先”被置于首位，在他看來，做到這一點極其不易，“人性天然以自我為中心，要真正做到客戶為先，需要持續修煉。”

組織層面，聯合創始人羅斌擔任COO，以其“技術+業務+運營”的復合背景，統籌全鏈條運營與AI落地。這一架構調整為高途的精細化運營提供了組織保障，也讓AI戰略能夠從頂層設計穿透到一線執行。

2025年的業務提速為增長邏輯提供了有力佐證。K9板塊保持高速增長，本地化課程體系結合省域學情持續深化；高中業務加大教師供應鏈沉淀，全年助力267名學子圓夢清北；大學生業務經營凈現金流為正，構建師生親密度考核體系；公職業務收入與收款雙雙增長，人均效益同比提升。

在獲客端，高途通過AI驅動能力與動態資源配置機制，持續優化渠道結構，將資源更多投向高質量渠道，私域與轉介紹占比穩步提高。

在交付端，服務標準被量化到每一個互動節點，二講老師的全流程陪伴式服務持續完善。結果是，高途已連續多個季度釋放經營杠桿，2026年將從規模驅動轉向效率驅動增長。

增長的內在邏輯越來越清晰。不是靠資本驅動，而是靠組織能力和客戶信任構筑的復利增長。

03 Scale with AI，高途的增長加速器

高途做AI的起點，比很多人想象的要早得多。

2015年自研萬人直播平臺時，高途就已開始用AI理解用戶、推薦合適的課程內容。此后十年，從智能問答、智能批改到智能質檢，AI能力的積累從未間斷。

真正的質變始于2025年。這一年，高途接連完成了幾件大事：接入DeepSeek大模型，聯合吳彥祖推出AI口語爆款產品，與飛書達成深度合作，并先后牽手人大、復旦、上海徐匯區政府構筑產學研護城河。AI在教研、服務、運營等環節全面落地。

進入2026年，高途AI戰略進一步深化。據財報會透露，AI正從效率工具，逐步躍升為驅動規模化增長與組織進化的底層能力。

在教研體系，AI幫助完善題庫與知識圖譜，支持教學和過程性評價，協助教師完成高頻標準化工作，讓教研團隊從重復勞動中解放出來，聚焦內容創新與教學品質打磨。

在教學服務端，AI不再只是輔助工具，而是深度融入學情診斷、學習規劃、階段反饋等關鍵環節。AI賦能的學情分析系統，能自動整合學生學習數據，識別薄弱點與成長需求，輔助二講老師生成個性化提升方案，讓因材施教從理想走向規模化落地。

在運營管理層面，AI正融入公司的業務流、組織流與決策流。從財務核算到人力資源管理，AI智能體已覆蓋多個后臺場景，成為支撐協同與執行的基礎設施。研發費用與管理費用占收入比同比下降0.7個百分點，正是AI提效的直觀體現。

更重要的是，高途正在形成一套可復制的AI能力框架。陳向東將其概括為“Scale with AI”—讓優秀教師、優質教研與成熟服務經驗，以更高效率實現規模化復制。這既是高途AI戰略的落腳點，也是其區別于大多數教育科技公司的核心差異。

04 好老師，是高途不變的底色

AI技術再強，教育終究是“人”的事業。

高途從創立第一天起，就把“名師出高途”刻進了品牌基因。陳向東說過一句話，至今被反復提及：“名師對于高途而言，是生長的源起，是奔跑的旗幟。”十二年來，這話沒變過。

2025年，高途將傳統“雙師模式”升級為“名師主講+二講服務+AI伴學”的三師閉環，形成行業內極具代表性的教學體系。

在這一模式下，每位學員至少有三重保障：名師主講負責核心講授，將專業知識轉化為學生易于吸收的體系化內容；二講老師負責一對一答疑、作業批改、心理關懷等，實現“有人盯著學、陪著練”的深度陪伴；AI作為智能伙伴，提供全天候伴學支持。

更重要的是，這三者之間并非簡單疊加，而是形成了高效協同。主講與二講之間通過系統化的學情反饋機制實時同步學生進展；AI則打通兩者的信息流，讓老師的每一次介入都更精準、更有針對性。

這套體系的背后，是高途在師資建設上的長期投入與持續迭代。從選拔到培訓，從教研到服務，高途建立了一套覆蓋名師全生命周期的培養機制。今年春季，校招宣講覆蓋牛津、劍橋、清華、北大等海內外頂尖高校，吸引真正熱愛教育且具備長期成長潛力的人才加入。

成果正在持續兌現。高途高中歷年累計已有1125名學員考入清華和北大；數千名留學學員邁入哈佛、劍橋等世界名校。數字背后，是“名師系統力”日復一日的運轉。

AI沒有沖淡教育的溫度，反而讓好老師的影響力被放大。好老師，始終是高途最硬的底牌，也是最暖的光芒。

05 桃李財經的思考：12歲的高途，青春正當時！

12年，一個輪回。如果把企業比作人，12歲正是從童年邁向青春的門檻，褪去稚氣，卻未染世故；有了歷練，仍葆有沖勁。

這種“青春態”不是盲目樂觀，而是“正當時”的底氣。何為“正當時”？天時、地利、人和，三股力量恰好交匯于此。

· 天時：AI+教育滲透率剛過10%，行業進入規模化落地的黃金窗口。高途十年AI積淀，恰逢其時。

· 地利：32.6億現金儲備，17.9億遞延收入蓄水池，線下30城布局鋪開。底盤穩健，糧草充足。

· 人和：12年沉淀的“名師系統力”，“客戶為先”的組織文化，以及陳向東持續增持、捐出500萬股ADS的格局與遠見。

三股力量擰成一股繩，高途等來的不只是一個風口，而是讓自己蟄伏多年的積累全面釋放的窗口。

12歲，青春正當時。不疾不徐，恰是少年；不驕不躁，方可遠行。