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高位跳水！
韓國股市，崩了，一天之內，跌掉了好幾個"大韓民國"。
就在昨天，韓國人還在做著"半導體立國"的美夢。全民炒股，人人杠桿，首爾江南區的奢侈品店里擠滿了靠股票賺錢的年輕人。
今天，夢碎了。
一、全民賭場
韓國人炒股有多瘋？
5150萬人口的國家，22到60歲的3100萬人，幾乎無人不炒股。平均每個適齡韓國人，股市賬戶里趴著100萬人民幣。
在韓留學生都發現，教授提起股票笑得合不攏嘴，說"已經是可以退休的程度了"。
更讓人不安的是，在韓國50歲以上投資者，杠桿占比62.3%，一旦崩盤，不僅棺材本全押進去，說不定還要倒貼。
未成年人開戶激增10倍，中學生上課時都心神湯漾，一旦課間，就趕緊拿手機看盤，看看是漲了還是跌了。
買了三星和SK海力士兩只票的歡欣雀躍，剩下600多只個股，全部跑輸指數，持有者如喪考妣。
今年才過了不到半年，KOSPI指數漲了74%，總市值比去年同期翻了整整三倍多。
請假盯盤的，廁所看盤的，加杠桿梭哈的，比比皆是。
韓國社會甚至誕生了一個新詞匯：????（晴天霹靂，一夜赤貧）。意思是——你每天辛辛苦苦上班，看著隔壁老王一波行情賺了你十年工資，你感覺自己被雷劈了，瞬間變成了窮光蛋。
這種極端的FOMO情緒，逼著所有人紅著眼睛沖進去，先爽一把再說，管它以后是不是洪水滔天。
5月27日，韓國一口氣批準了18只針對三星和SK海力士的單一股票杠桿ETF，兩天內，資產規模從4.3萬億飆到5萬億。韓國ETF總市值首次突破500萬億韓元。
大韓民國，徹底變成了"大韓賭國"。
二、剛剛，熔斷了
今天，警鈴響了。
6月5日，韓國交易所因KOSPI 200期貨暴跌5%，直接啟動熔斷機制。程序化交易暫停5分鐘。
截至上午8點23分，韓國綜指暴跌超過6%。
三星電子，跌超6%。
SK海力士，跌超8%。
萬億市值，灰飛煙滅。
有人說，韓國股市此前不是漲也熔斷，跌也熔斷，尋常事，大驚小怪干啥？
不多說，劃重點——這回可不是不是普通的回調，而是危險的杠桿資金連環踩踏。
要知道，現在很多韓國散戶持有2倍杠桿ETF，一旦股價下跌，勢必引發連環踩踏和瘋狂拋售，拋售壓垮股價，股價下跌觸發更多杠桿平倉，平倉逼出更多拋售。
死亡螺旋，或將啟動。
李在明靠"半導體立國"和全民預期拉起這輪牛市，韓國財長昨天剛出來喊風險，話音未落，今天直接熔斷。
此時此刻，不知道首爾那些曾經賺得缽滿盆滿、笑得合不攏嘴的教授們，還有沒有膽量說要退休？
三、誰在裸泳
樹，不能長到天上。
強周期性股市更是如此。
韓國股市，現在就靠半導體支撐，而半導體是一個極其經典的周期性行業，其興也勃，其跌也忽。
現在HBM看似供不應求，業績烈火烹油。但一旦2027年AI服務器需求增速放緩，供需就會瞬間反轉。
摩根士丹利已經多次預警了。
即便股市不崩盤，僅僅是震蕩——加杠桿的波動耗損，就足以把散戶的本金割得連渣都不剩。
金融學的第一鐵律永遠不會變：收益放大的背后，是風險的對稱性甚至非對稱性出局。
不得不感慨，韓國人真是賭性堅強。
歷史上每一次全球金融危機，韓國都首當其沖。1997年國家破產，2008年韓元腰斬。每一次狂歡的盡頭，都是一地雞毛。
君不見，1997年漢江邊的萬人抗議，2008年明洞街頭排隊擠兌，歷史從不重復，但總是押著相同的韻腳。
潮水退了。
誰在裸泳，一目了然。
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