印度國家統(tǒng)計局6月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，該國2024年1-3月國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長7.8%，超出市場預期，主要受強勁的私人投資、農(nóng)業(yè)產(chǎn)出和建筑活動提振。2023-2024財年（截至2024年3月）全年GDP增速預估為7.7%，略高于此前7.6%的預測。

根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，印度2024年第一季度GDP同比增長7.8%，顯著高于經(jīng)濟學家普遍預測的7.2%。這是印度采用修訂后的基準年和更廣泛統(tǒng)計范圍后，新數(shù)據(jù)系列中的第二份報告。

印度國家統(tǒng)計局同時將截至2024年3月的2023-2024財年GDP增速預估從2月份的7.6%小幅上調(diào)至7.7%。

經(jīng)濟學家觀點

強勁的數(shù)據(jù)背后，各方對印度經(jīng)濟前景看法不一，普遍關(guān)注地緣政治、通脹、天氣等下行風險。

牛津經(jīng)濟研究院首席經(jīng)濟學家亞歷山德拉·赫爾曼-普拉薩德表示，私人消費的顯著疲軟被更強勁的投資所抵消。她認為，印度經(jīng)濟活動已經(jīng)開始放緩，并將保持低迷，印度儲備銀行（央行）的鴿派政策將緩解融資條件，但不足以阻止經(jīng)濟增長低于本財年預期。

星展銀行高級經(jīng)濟學家拉迪卡·拉奧指出，強勁表現(xiàn)結(jié)束了2023-2024財年。農(nóng)村和城市需求的高頻數(shù)據(jù)顯示了該季度的相對韌性。盡管西亞（中東）沖突在該季度末爆發(fā)，但產(chǎn)出相對未受大部分不利影響。不過，市場關(guān)注點將從回顧數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向本財年（2024-2025財年）的潛在溢出風險，包括關(guān)鍵投入供應可能長期中斷、能源和食品成本上漲侵蝕購買力以及金融條件收緊。

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首席經(jīng)濟學家曼諾蘭詹·夏爾馬指出，強勁的GDP數(shù)據(jù)與城市消費疲軟、就業(yè)增長不均以及外部脆弱性問題并存。在全球不確定的宏觀環(huán)境下，要維持7.7%的年增長率，需要更強勁的私人投資、生產(chǎn)率提升和更廣泛的消費復蘇，這需要所有利益相關(guān)者協(xié)調(diào)一致、緊迫地采取措施。

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首席經(jīng)濟學家阿普爾瓦·賈瓦德卡爾預計，多數(shù)增長驅(qū)動力將顯著放緩：降雨不足可能影響糧食生產(chǎn)和農(nóng)村農(nóng)場收入，更高的零售通脹可能影響非必需消費，水泥價格上漲導致的建筑成本上升可能沖擊住房需求。他特別指出，當前的消費增長主要依賴農(nóng)村支出，農(nóng)村支出放緩是印度消費增長故事中的關(guān)鍵風險。

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高級經(jīng)濟學家維克拉姆·查布拉認為，展望未來，源于持續(xù)的西亞沖突和高企的能源價格的不確定性籠罩著本財年（2024-2025財年）的前景，增長可能放緩至6.3%-6.5%。

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首席經(jīng)濟學家蘇詹·哈吉拉稱，印度經(jīng)濟繼續(xù)讓悲觀者困惑。盡管全球貿(mào)易環(huán)境疲軟，國內(nèi)需求依然足夠強勁，使印度成為全球增長最快的主要經(jīng)濟體。隨著全球不確定性加劇，本財年增長可能會放緩，但隨著消費、投資和政策支持保持良好，約7%的擴張似乎完全可能實現(xiàn)。

ICRA
首席經(jīng)濟學家阿迪蒂·納亞爾表示，鑒于沖突解決的不確定性，長期高企的能源價格對短期增長構(gòu)成下行風險，包括投資需求前景受挫、企業(yè)盈利能力負面影響以及消費者信心受挫。此外，厄爾尼諾現(xiàn)象的潛在發(fā)展以及2024年季風預測疲弱，削弱了下半年農(nóng)業(yè)前景和農(nóng)村需求前景。假設(shè)原油平均價格為每桶95美元，ICRA預計本財年GDP增長將從上一財年的7.7%放緩至6.5%以下。

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首席經(jīng)濟學家烏帕斯納·巴爾杜瓦杰表示，接下來需對地緣政治和厄爾尼諾引發(fā)的供應側(cè)沖擊保持警惕。金融環(huán)境收緊、通脹上升和季風疲軟可能影響城市和農(nóng)村的需求。預計GDP增速將在6%至6.3%之間徘徊，具體取決于這些風險的表現(xiàn)。

HDFC銀行
首席經(jīng)濟學家薩奇·古普塔認為，第四季度GDP增長出人意料地上升，主要得益于消費、投資和貴重物品的強勁增長。西亞沖突帶來的波動似乎對經(jīng)濟動力的影響有限。預計本財年第一季度GDP增長將放緩，高昂的能源成本及其對利潤率的影響將對增長構(gòu)成壓力，但預計出口增長積極，家庭消費將提供支持。

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研究主管拉吉夫·沙蘭認為，本財年的核心挑戰(zhàn)是在日益不利的外部環(huán)境下維持國內(nèi)投資周期，印度儲備銀行理所當然地選擇了警惕而非寬容。

安永印度
首席政策顧問DK·斯里瓦斯塔瓦指出，印度本財年的增長表現(xiàn)在很大程度上取決于全球原油供應和價格的快速正常化。

Axis銀行
商業(yè)經(jīng)濟研究高級副總裁普拉蒂克·安查總結(jié)，從第一季度GDP數(shù)據(jù)得出的關(guān)鍵結(jié)論是，印度的增長周期在近期地緣政治動蕩之前處于穩(wěn)固基礎(chǔ)上。截至5月的高頻指標表明動能并未顯著減弱，但如果這些沖擊持續(xù)一個季度，可能會開始看到更明顯的增長裂痕。