日本,東京都
大家意思意思，盡點國際義務算力，反正俄羅斯這里烏克蘭無人機在去產能、沙特等海灣國家，在霍爾木茲海峽現實情況下，產能也已經拉到頂了，而哈薩克斯坦，有能力增產，不過往西運出去的通道也基本飽和，所以18.8萬通，改變不了市場，也影響不了油價，其作用甚至不如伊朗和以色列互相刷火箭！
不過，我們還是簡單回顧下新聞：2026 年 6 月 7 日，石油輸出國組織（歐佩克）發表聲明，宣布沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼 7 個 "歐佩克 +" 主要產油國決定自 7 月 1 日起日均增產原油 18.8 萬桶。
這是該聯盟自 2026 年 3 月重啟增產進程以來連續第四個月宣布增產，也是阿聯酋于 5 月 1 日正式退出 OPEC + 后的第2次產量調整。消息發布后國際油價不跌反漲，WTI 原油期貨一度飆升近 3 美元至 93.50 美元 / 桶，布倫特原油也同步走強，此外美油和布倫特的價差正在快速縮小，如果沒有太多的喊空新聞，6月10號左右，我說的油價大反彈可能一觸即發（如果達成協議，則水銀泄地）。
如果從數據上看，OPEC + 此次延續了自 2025 年 3 月啟動的產量恢復進程。
根據分配方案，沙特和俄羅斯將各貢獻 6.2 萬桶 / 日的增量，占總增產規模的 66%，伊拉克、科威特等其他 5 國合計貢獻剩余的 6.4 萬桶 / 日。然而，深入分析當前市場環境可以發現，這一增產決定幾乎完全停留在紙面上，實際意義微乎其微。
最根本的原因在于，美以與伊朗的軍事沖突已導致霍爾木茲海峽航運近乎全面中斷，這條承擔全球約五分之一石油運輸的咽喉要道受阻，直接切斷了沙特、伊拉克、科威特等海灣產油國的主要出口通道。
OPEC 官方數據顯示，該組織 4 月原油日均產量僅為 3319 萬桶，較 2 月沖突爆發前的 4277 萬桶驟降了近 1000 萬桶 / 日。同時，當前中東地區約有 1260 萬桶 / 日的液態烴產能也陷入停滯狀態，在如此巨大的供應缺口面前，18.8 萬桶 / 日的配額上調無異于杯水車薪，當然，原油庫存釋放、遠期價格對沖、特朗普喊單等因素也確實在干擾市場定價。
而更重要的是，海灣產油國即使提高產量，似乎也無法完全將增產原油運出，同時現在也沒有足夠的存儲空間來容納無法出口的原油。
所以，目前絕大多數原油都處于滯留狀態，我們實際上討論的和交易的都是未來的假設性情景！
此外，該消息發布后的第一個交易日，以色列與伊朗在周末發生了新一輪軍事沖突，加劇了市場對地區局勢進一步升級的擔憂。
目前，市場在特朗普“快要達成協議”和“美以伊現實交火里”反復3%左右震蕩，這場沖突的持續時間和強度很可能超出此前預期。
加上市場對 OPEC + 增產的 "象征性" 本質已有充分預期。早在 5 月 OPEC + 宣布 6 月增產 18.8 萬桶時，市場就已經消化了這一信息。
最后，全球原油庫存處于歷史低位，自沖突爆發以來，全球商業原油庫存已連續三個月大幅下降，尤其是美國和歐洲的成品油庫存更是降至多年來的最低水平，這種情況下無實質利好壓油價彈簧，最后的反彈會十分驚人。
最后，如果我們回顧近 5 年 OPEC + 的增產歷史，可以發現其對油價的影響并非一成不變：
2021 年，隨著全球經濟從新冠疫情中逐步復蘇，原油需求強勁反彈。OPEC + 從當年 5 月開始逐步放松 2020 年實施的歷史性減產措施，每月增產約 40 萬桶 / 日。然而，由于需求增長速度超過供應恢復速度，國際油價從年初的 50 美元 / 桶一路上漲至年底的 86 美元 / 桶，全年漲幅超過 70%。
2022 年 2 月俄烏沖突爆發后，國際油價一度飆升至 139 美元 / 桶的歷史高位。盡管 OPEC + 維持了每月 40 萬桶 / 日的增產節奏，但由于俄羅斯原油出口受到西方制裁的影響，實際供應增量遠低于預期。全年布倫特原油平均價格達到 99 美元 / 桶，較 2021 年上漲了約 40%。
2023-2024 年，全球經濟增長放緩導致原油需求疲軟，OPEC + 多次實施減產措施以支撐油價。這兩年油價整體在 70-95 美元 / 桶的區間內震蕩，OPEC + 的減產政策在一定程度上防止了油價的大幅下跌。
2025 年，OPEC + 重新啟動增產進程，從 4 月開始逐步提高產量。全年累計增產約 250 萬桶 / 日，加上美國頁巖油產量的持續增長，國際油價整體呈現震蕩下行走勢，全年運行區間為 58.4-82.63 美元 / 桶。
2026 年 2 月底霍爾木茲海峽危機爆發后，油價從 72 美元 / 桶左右迅速飆升至 125 美元 / 桶的四年新高。盡管 OPEC + 從 4 月開始連續四個月宣布增產，但由于實際供應無法增加，油價始終維持在 90 美元 / 桶以上的高位。
綜上，從短期來看，國際油價仍將主要由中東地緣政治局勢決定。如果美伊沖突能夠得到緩和，霍爾木茲海峽重新開放，那么 OPEC + 此前積累的增產配額將迅速轉化為實際供應，油價可能會出現大幅回落。
4 月 17 日伊朗短暫開放海峽一天，布倫特原油單日暴跌 12% 就是最好的例證，反之，如果沖突進一步升級，油價很可能再次突破 100 美元 / 桶大關，我甚至看到短期150美元的歷史高位！
而從中長期來看，阿聯酋退出 OPEC + 必然會對該聯盟的凝聚力和市場影響力產生深遠影響，作為全球第三大石油出口國，阿聯酋的退出使 OPEC + 的全球產量調控份額從 50% 降至 45%。一旦海峽重開，阿聯酋將不再受 OPEC + 配額約束，可以自由擴大產量，這將對中期油價構成顯著的下行壓力。
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