中國網財經6月9日訊 5月，資管信托發行市場表現分化，非標信托發行偏弱；產品成立數量有所回落，整體成立規模小幅增長。具體來看，資管信托呈現數減量增態勢，非標、標品信托成立數量均有所下滑，但細分品類分化明顯，非標金融類信托成立規模已連續兩月大幅攀升。

　　市場小幅降溫

　　用益信托公布數據顯示，5月共發行資管信托產品2772款，環比增加8.45%；已披露發行規模為1251.44億元，環比增加19.42%。具體來看，非標產品發行數量環比減少0.22%，已披露發行規模環比減少4.30%；標品發行數量環比增加13.24%，已披露發行規模環比增加51.87%。

　　同期，資產管理信托成立市場數減量增。5月共成立資管信托產品2076款，環比減少14.29%；已披露成立規模為841.75億元，環比增加9.40%。同比方面，成立數量同比增加16.11%，已披露成立規模同比增加22.81%。

　　用益信托研究員劉欣怡表示，5月非標信托、標品信托的成立數量均同步下滑，但成立規模受建信信托一只超大體量標品信托產品落地的拉動，出現階段性上行，偶然性因素波動較大。

　　標品信托發行大幅回升

　　具體來看，5月標品信托發行數量1865款，環比增加218款，環比增長13.24%。具體來看，固收類產品發行數量環比增加14.73%；混合類產品發行數量環比減少4.59%；權益類產品發行數量環比增加28.57%。

　　同期，標品信托產品成立數量有所下滑。5月標品信托產品成立數量環比減少196款，跌幅12.42%?。具體來看，債券策略信托產品成立數量環比減少13.02%，組合基金策略信托產品成立數量環比減少12.89%，多資產策略信托產品成立數量環比減少28.57%，股票策略信托產品成立數量環比減少16.00%。

　　對此劉欣怡分析，5月各策略類型的產品成立數量普遍下滑，行業整體呈現走弱態勢，這或與資本市場波動加大相關，市場避險情緒有所抬升，投資者風險偏好更趨于謹慎。

　　同期，TOF(“TrustofFunds”的縮寫，中文直譯為“基金中的信托”)產品成立數量有所下滑?。5月TOF產品已披露成立數量為472款?，環比減少100款，跌幅17.48%?；已披露成立規模122.15億元?，環比減少19.16%?。

　　具體到各類標品產品業績情況，5月固收類產品的平均業績比較基準為2.60%，環比下降0.03個百分點；混合類產品的平均業績比較基準為3.74%?，環比下降0.63個百分點?。

　　劉欣怡表示，固收類產品業績比較基準小幅下行，主要是5月流動性維持合理充裕，市場利率持續處于低位，債券、貨幣類等核心底層資產收益率逐步收窄。混合類信托業績比較基準出現大幅下滑，一方面受固收底倉拖累；另一方面5月A股高位震蕩，板塊輪動加快、行業分化加劇，權益資產波動提升、賺錢效應不足，業績比較基準同步下滑。

　　非標信托市場持續承壓

　　另一邊，5月非標類資產管理信托產品成立數量及規模均有所下滑。期內已披露成立數量694款，環比減少17.77%；已披露成立規模456.47億元，環比減少8.21%。其中，非標金融類產品已披露成立規模環比增加84.13億元，漲幅65.17%；而基礎產業類產品已披露成立規模環比減少140.36億元，跌幅43.07%；工商企業類產品已披露成立規模環比增加3.00億元，漲幅8.96%。

　　劉欣怡表示，5月非標資產管理信托延續4月的降溫態勢，受政信業務持續收縮影響，行業整體成立規模進一步下行。而金融類非標信托連續兩月成立規模大幅攀升，伴隨政策紅利的持續釋放與消費信貸市場結構的調整，消費金融信托有望在未來繼續保持發展韌性，成為信托行業轉型過程中的重要業務增長點。

　　收益率方面，5月非標信托產品的平均預期收益率為4.69%，環比下降0.08個百分點。從投向領域來看，基礎產業類產品平均預期收益率為4.60%，環比下降0.20個百分點；非標金融類產品平均預期收益率為3.74%，環比上升0.26個百分點；工商企業類產品平均預期收益率為5.29%，環比上升0.19個百分點；房地產類產品平均預期收益率為4.76%，環比下降0.19個百分點。

　　5月非標信托產品平均期限為1.95年，環比延長0.10年?，其中基礎產業類產品平均期限為1.61年，與上月持平，非標金融類產品平均期限由4.07年縮短至3.93年，工商企業類產品平均期限由1.65年縮短至1.62年。

　　對于非標信托業績表現劉欣怡分析道，非標信托整體收益率持續溫和下行，一方面，國內流動性持續保持合理充裕，市場無風險利率中樞低位運行，持續壓縮非標資產的定價溢價空間。在穩增長、壓降社會融資成本的政策導向下，非標類資產收益承壓。另一方面，伴隨行業監管不斷規范化，過往高風險、高收益的非標項目逐步出清，信托公司投資重心持續向低風險、穩收益的合規項目傾斜，新增資產整體收益中樞穩步下移。

　　從區域投向來看，5月各重點區域基礎產業信托成立規模均環比收緊，回落幅度明顯分化。具體來看，投向浙江省的基礎產業信托業務韌性相對較強，5月已披露成立規模達53.94億元，環比小幅下降4.37%，降幅相對平緩。江蘇省回落幅度最為突出，5月成立規模僅23.58億元，環比大幅下滑69.16%。此外，陜西省同樣出現明顯降溫，5月成立規模14.17億元，環比下降39.79%。