派瑞股份自2026年6月9日開市起被實行“其他風險警示”處理，股票簡稱由“派瑞股份”變更為“ST派瑞”

投資時間網、標點財經研究員李路

出身西電所的特高壓核心器件龍頭企業——西安派瑞功率半導體變流技術股份有限公司（下稱派瑞股份，300831.SZ），6月9日開盤后被實行“其他風險警示”處理，股票簡稱由“派瑞股份”變更為“ST派瑞”，公司股票交易的日漲跌幅限制不變，仍為20%。

6月9日開盤后，派瑞股份一度跌超19.5%。截至午盤，該股收于17.17元/股，跌幅達17.93%，大幅回吐了4月以來的股價漲幅。

要知道，公司不久前發布的一季報顯示，2026年一季度，派瑞股份實現營收0.48億元，同比增長339.06%；歸母凈利潤為0.16億元，同比增長2218.85%。財報發布后一交易日的4月27日，公司股價漲超12%，此后公司股價一路上揚，并于5月28日觸及近5年高點26.81元/股。

此外，一季報顯示，一季度末國際投行高盛、摩根大通、巴克萊、美林均新進成為派瑞股份前十大流通股股東。那么，此番派瑞股份被帶帽究竟為何？

派瑞股份近三年公司股價走勢（元/股）

數據來源：Wind

6月7日，派瑞股份發布公告稱，公司于2025年12月26日收到證監會下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信披違法違規，證監會決定對公司立案；6月5日，公司再收到陜西證監局下發的《行政處罰事先告知書》。

根據《行政處罰事先告知書》，派瑞股份涉嫌違法的事實為公司為平滑業績，通過篡改商品驗收單據的方式延遲確認銷售收入，這導致公司2024年年度報告虛減營業收入2271.5萬元、虛減利潤總額1711.73萬元，分別占當期報告披露金額的11.84%和26.18%；2025年半年度報告中，公司虛增營業收入2271.5萬元，虛增利潤總額1711.73萬元，分別占當期報告披露金額的26.87%和50.02%。

陜西證監局認為，公司2024年年度報告和2025年半年度報告存在虛假記載，涉嫌違反相關法律規定。鑒于此，擬決定對公司給予警告，并處以400萬元罰款；對時任董事長劉強給予警告，并處以220萬元罰款；對時任董事、總經理白杰，時任財務總監郭偉給予警告，并分別處以200萬元罰款。

派瑞股份方面表示，公司高度重視《行政處罰事先告知書》所提出的問題，相關責任人及公司將以此為契機，制定內部整改計劃，嚴格按照企業會計準則規范提升財務人員專業能力，全面提升公司規范運作水平。

目前，公司已啟動財務內控專項提升行動，包括細化銷售合同收入確認判斷標準，明確驗收、簽收等關鍵節點單據要求與證據鏈管理；計劃引入信息化系統實現銷售全流程單據與財務入賬自動匹配、風險預警，杜絕人為干預或延遲入賬。

值得注意的是，在收到《行政處罰事先告知書》的前一天，派瑞股份董事會收到董事長劉強的書面辭職報告。公告稱，劉強因在公司股東單位陜西科技控股集團有限責任公司的工作崗位和職責調整，申請辭去公司董事長等職務，辭職后不再擔任公司任何職務。

需要指出的是，雖然2026年一季度公司業績釋放了積極信號，但這輪增長能否穿透訂單、交付、驗收和回款，最終變成持續的業績曲線，仍有待觀察。

公開信息顯示，派瑞股份核心產品體系主要分為三大板塊，一是大功率半導體器件，二是電力電子應用裝置，三是功率半導體器件檢測裝備。目前，公司在高壓大功率晶閘管領域確立行業龍頭地位，同時在FRD、IGCT等新型功率器件領域逐步形成品類齊全、迭代能力突出的完整產品矩陣。

從2025年全年收入結構看，高壓大功率半導體器件仍是公司基本盤，電力電子器件占主營業務收入的比重超過八成。這就決定了公司業績具有較強項目屬性，2026年一季度公司業績大幅增長，背后就與已交付產品完成驗收有關。然而，特高壓、直流輸電等下游項目通常周期較長，訂單簽署、產品交付、客戶驗收、收入確認之間存在時間差，因此即便擁有充足的訂單，也不代表可以在當期確認收入和利潤，訂單按期落地、順利完成交付、驗收和回款才是關鍵。

此外，在基本盤之外，公司構建起的IGCT、IGBT、FRD等新型功率器件增長極現實進展也有待持續論證。派瑞股份在2025年度業績說明會上透露，截至目前，IGBT產品尚未出貨，裸芯片項目首批產品也尚未到貨；針對以IGCT為技術路線的特高壓項目，尚未形成新簽訂單。

未來一年，派瑞股份能否在“戴帽”的情況下保持高增長，重新恢復市場信心？

派瑞股份近十年歸母凈利潤同比增長情況（%）

數據來源：Wind

投時關鍵詞：ST派瑞（300831.SZ）