2026年五月底，廣東志高空調破產清算的債權人會議正式召開。

線上線下同步推進的流程，也讓這家昔日行業巨頭的衰敗，徹底擺在了大眾眼前。

算上各類欠款和未結清的執行款項，企業總負債已經突破六十二億元，手底下能拿來抵債的資產寥寥無幾，翻盤的可能性基本不復存在。

從一年營收穩穩破百億，到如今深陷債務泥潭無力回天。

志高三十多年的起起落落，其實也是國內不少老牌民企的真實縮影。

讀懂這家企業的興衰故事，也能看懂家電行業幾十年競爭背后，最實在的生存道理。

01

上世紀八九十年代的珠三角，到處都是敢闖敢干的創業者，志高創始人的起步格外接地氣。

最開始他走街串巷售賣冰棍，靠著幾分錢的差價慢慢積攢本錢。

后來開了一家餐飲店，店里空調三天兩頭出故障，維修一次就要花上千元，一來二去，他索性摸清維修門路，就此盯上了空調這門生意。

九十年代中期，志高品牌正式成立并建廠，入局時機并不算理想。

當時格力、美的、海爾這些老牌企業早已牢牢把控市場份額，新品牌想硬闖一線市場，無異于以卵擊石，根本沒有立足空間。

創始人換了一套思路，轉頭把全部精力投向縣城與鄉鎮市場，定價壓得足夠親民，售后也做得格外實在，很快收獲大量基層用戶。

恰逢全國農村大范圍普及家電，相關扶持政策又持續發力，志高借著這波時代紅利，產銷量一年一個臺階，行業排名穩步上升。

企業順利登陸港交所之后，發展速度更是再上一層樓，產品不光鋪滿國內各地，還遠銷全球兩百多個國家和地區。

巔峰時期一年能賣出八百多萬臺空調，營收輕松跨過百億門檻。

創始人也跟著企業一路崛起，躋身知名富豪榜單，成為當地創業標桿。

那段時間的志高，靠著扎實的線下渠道，穩穩站在行業第一梯隊里。

02

攀上事業頂峰之后，企業管理層的心態和發展方向，慢慢出現了明顯偏差。

手里握著源源不斷的現金流，大家不再安心打磨空調主業，反而一門心思扎進資本市場，跟風跨界投資各種陌生項目。

不少投資決策僅憑個人經驗判斷，既沒有嚴謹調研，也缺少專業團隊把控。

大筆資金從生產研發環節抽走，投出去的錢大多打了水漂，不僅沒能開辟出新的盈利渠道，還接連惹出不少法律糾紛。

在核心技術投入上，志高一直顯得格外吝嗇，研發占比長期不足百分之一。

反觀行業頭部品牌，年年加大投入鉆研芯片，智能系統與物聯網技術。

各家都在拼命筑牢技術壁壘，拉開和中小品牌之間的差距，志高卻始終守著老舊款式原地踏步，產品外觀和功能毫無新意。

長期缺乏創新直接導致款式同質化嚴重，漸漸失去吸引消費者的亮點。

如今老百姓買家電，不再只盯著價格高低，體驗和智能配置越發重要，款式老舊的產品越來越不受待見，線上線下市場份額接連大幅下滑。

市場遇冷之后，合作多年的經銷商看不到利潤，紛紛轉投其他品牌。

企業資金鏈開始收緊，銀行逐步收緊放貸，上下游供應商也紛紛上門催款。

多重壓力層層疊加，生產運轉慢慢停擺，曾經紅火的車間徹底冷清下來。

03

其實在債務危機全面爆發之前，企業方面就已經提前做出了應對布局。

相關團隊牽頭成立全新公司，全盤接手家用空調這塊核心業務。

品牌使用權，多年積累的銷售渠道，全套售后體系都完成了轉移，廠房設備，各類專利與商標等無形資產，也全部歸入新主體名下。

經過一系列合規操作，新公司和背負巨債的老企業完成法律切割。

類似的資產拆分模式，在家電和地產行業其實并不少見，這種做法能夠保住原有品牌，也能穩住一部分就業崗位。

但對于兩百多家債權人來說，這樣的結果無疑讓人倍感無奈。

老企業名下只剩下幾處老舊廠房，再加上數百枚商標和專利。

這些資產里，真正具備高價值的核心發明專利少得可憐，多數只是簡單的外觀設計，就算全部拍賣變現，也填不上巨額債務。

債權人想要全額拿回欠款，基本已經沒有任何可能性。

甩掉沉重債務包袱的新公司，初期在海外市場表現還算亮眼，依托早年打下的海外基礎，空調產品在歐洲非洲銷量持續走高。

企業也順勢推出帶語音功能的智能機型，想要擺脫低端標簽。

可放眼整個大市場，如今留給新企業的發展空間，早已今非昔比。

04

最近兩年國內空調市場，早已告別往日高速增長的黃金階段。

從統計數據就能直觀看到，銷量和銷售額連續多個季度走低，推行多年的家電以舊換新政策，提前透支了未來好幾年的消費潛力。

如今補貼標準不斷下調，政策紅利慢慢退場，消費者購買意愿大幅降溫。

再加上原材料價格居高不下，生產企業的成本壓力一天比一天大。

行業頭部品牌憑借規模和技術優勢，不斷擠壓中小玩家的生存空間，目前尾部品牌能分到的市場份額微乎其微，想突圍簡直難如登天。

把全部希望寄托在海外市場，同樣要面對各種不確定的風險。

國際局勢動蕩不安，跨境物流費用一路上漲，貿易變數不斷增多，不少海外合作客戶選擇推遲甚至取消訂單，直接影響出貨計劃。

對極度依賴外貿業務的新公司而言，訂單波動就是最大的隱患，國內市場增長乏力，海外市場又風波不斷，雙重壓力迎面而來。

縱觀志高從崛起走向衰敗的全過程，這并不是個例，而是行業洗牌的縮影。

過去靠著低價走量，粗放擴張就能賺錢的時代，已經徹底結束了，當下實體行業比拼的，終究是核心技術，產品品質和長期口碑。

如果只顧著追逐短期資本收益，忽略主業根基，早晚會被市場淘汰。

國內無數民營企業一路走來，類似的彎路有不少人都走過。

05

志高的經歷就是一面鏡子，給所有實干經營者敲響了警鐘。

做實體產業從來沒有捷徑可走，腳踏實地深耕技術，用心做好產品。

守住經營底線，敬畏市場規律，企業才能在時代浪潮里走得穩，走得遠。

如今老廠房大門貼上封條，昔日百億營收的輝煌也化作過往。

時代一直在向前行進，只有緊跟趨勢，堅守本心，企業才能擁有長久未來。