中東緊張局勢(shì)攪動(dòng)全球金融市場，疊加美國CPI漲幅三年來首次重返4%，美股科技板塊隔夜回調(diào)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌超3.5%！6月11日，A股市場震蕩回調(diào)，但在政策支撐與自主長期邏輯強(qiáng)化背景下，科創(chuàng)芯片ETF匯添富（588750）逆勢(shì)沖高一度漲超2%，走出獨(dú)立行情！

科創(chuàng)芯片ETF匯添富（588750）標(biāo)的指數(shù)成分股漲跌不一，源杰科技一度漲超3%，中微公司、拓荊科技漲超2%，寒武紀(jì)、瀾起科技、海光信息等回調(diào)。

【科創(chuàng)芯片ETF匯添富（588750）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

截至9：39，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議

【全球芯片板塊重挫，什么原因？科創(chuàng)芯片投資邏輯怎么看？】

在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提升與地緣局勢(shì)緊張?jiān)俣纫l(fā)通脹危機(jī)，全球資本市場受挫，芯片等成長性強(qiáng)、利率敏感板塊同樣回調(diào)：

昨夜，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格上漲推動(dòng)，美國5月CPI同比上漲4.2%，創(chuàng)2023年5月以來新高，符合市場預(yù)期；核心CPI同比上漲2.9%，創(chuàng)2025年9月以來新高。美國CPI漲幅三年來首次重返4%，進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期。

據(jù)業(yè)內(nèi)消息，今天凌晨，伊朗對(duì)所有船只關(guān)閉霍爾木茲海峽。

雖然外部擾動(dòng)引發(fā)全球金融資產(chǎn)，但就基本面而言，A股芯片板塊長期成長價(jià)值不改，這也是今日科創(chuàng)芯片板塊走出獨(dú)立行情的主因：

AI主線邏輯依舊強(qiáng)勁！政策方面，工信部印發(fā)《“人工智能+信息通信”創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施意見（2026—2028年）》。其中提到，到2028年，城域算力1毫秒時(shí)延圈覆蓋率不低于75%。增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)邊緣推理能力，降低推理時(shí)延和終端算力需求。其中還提到，加強(qiáng)高端光電芯片和器件研發(fā)，開展光電混合組網(wǎng)技術(shù)試驗(yàn)。

自主創(chuàng)新趨勢(shì)勢(shì)不可擋！摩爾線程正式發(fā)布并開源面向GPU底層算子生成的專用代碼大模型MusaCoder。這是業(yè)內(nèi)首個(gè)基于國產(chǎn)GPU算力底座完成全鏈路訓(xùn)練與驗(yàn)證的開源代碼大模型。

【如何理解近期一些內(nèi)外部擾動(dòng)，對(duì)AI芯片等科技板塊的影響？】

廣發(fā)證券指出，加息預(yù)期：依然是EPS上調(diào)速度和利率上行速度的較量。如果股票上漲的貢獻(xiàn)絕大部分來自于估值提升（而非EPS），那么利率和流動(dòng)性的收縮，影響是較為劇烈的。歷史上，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)主導(dǎo)相關(guān)龍頭公司的EPS不斷上修、業(yè)績兌現(xiàn)度強(qiáng)勁，那么利率和流動(dòng)性的擾動(dòng)只是短暫的，中期的股價(jià)趨勢(shì)未受到影響。

科技估值：估值討論的出發(fā)點(diǎn)是投資期限。估值討論的出發(fā)點(diǎn)在于投資期限的設(shè)定，長期價(jià)值投資，估值的重要性毋庸置疑；而對(duì)于中短期的景氣投資，則不應(yīng)對(duì)估值過于執(zhí)著。事實(shí)上，對(duì)于A股來說，市場定價(jià)的特點(diǎn)，景氣指標(biāo)具有排他優(yōu)勢(shì)。而估值判斷的關(guān)鍵，在于景氣度的邊際變化。增速加速向上，盈利估值雙擊。

擁擠度：重大外部變革往往會(huì)改變歷史經(jīng)驗(yàn)，在景氣度和業(yè)績加速面前，以交易集中度、成交額占比、市值占比為代表的擁擠度指標(biāo)很容易失效。

AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)展與市場定價(jià)關(guān)鍵：（1）科技行情會(huì)不會(huì)終結(jié)，取決于AI產(chǎn)業(yè)周期（近期AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展延續(xù)）而貨幣流動(dòng)性起到的是錦上添花的作用；（2）風(fēng)格會(huì)不會(huì)切換(消費(fèi)/醫(yī)藥/金融)，需要出現(xiàn)一個(gè)完美組合——經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、通脹加速、進(jìn)入加息周期、同時(shí)AI見頂。

總體觀點(diǎn)：回到第一性原理，EPS和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍然是驅(qū)動(dòng)股價(jià)的核心。6月底開始，依次進(jìn)入A股中報(bào)預(yù)告、美股正式中報(bào)、A股正式中報(bào)的窗口期，6月份的調(diào)整可能又是再次布局的機(jī)會(huì)。（來源于廣發(fā)證券20260608《廣發(fā)周觀點(diǎn)|科技是否仍然值得堅(jiān)守、PCB設(shè)備半導(dǎo)體化（6.1-6.7）》）

【EPS和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)視角：AI繼續(xù)一枝獨(dú)秀，國產(chǎn)芯片機(jī)會(huì)凸顯】

交銀國際表示，AI繼續(xù)一枝獨(dú)秀，預(yù)計(jì)至少持續(xù)到2027年底！在AgenticAI的興起和主要云服務(wù)商資本開支的持續(xù)上修驅(qū)動(dòng)帶動(dòng)下，與AI相關(guān)的硬件和半導(dǎo)體股票在2Q26之后大幅跑贏大盤。統(tǒng)計(jì)主要海外CSP資本開支發(fā)現(xiàn)，在2025年同比上升80%的基礎(chǔ)上，資本開支預(yù)計(jì)在2026年同比繼續(xù)上升90%。我國CSP資本開支有進(jìn)一步上調(diào)空間。綜合詞元消耗量加速上升/新模型不斷涌現(xiàn)等因素，將AI高景氣度的判斷推延12個(gè)月，認(rèn)為高景氣度至少持續(xù)到2027年底（前值為2026年底）。

硬件供應(yīng)鏈緊缺或延續(xù)，國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈替代機(jī)會(huì)凸顯：加速器廠商預(yù)計(jì)在2H26集中推出新產(chǎn)品，其中包括英偉達(dá)VeraRubin，AMDMI450/455系列，以及博通新用戶的ASIC產(chǎn)品。我們認(rèn)為，國產(chǎn)加速器芯片的競爭力預(yù)計(jì)進(jìn)一步增強(qiáng)。科技巨頭近期提出的“韜定律”或在器件，電路，芯片，系統(tǒng)等多個(gè)維度協(xié)同設(shè)計(jì)提高系統(tǒng)效率，配合國產(chǎn)制程節(jié)點(diǎn)進(jìn)步，幫助國產(chǎn)加速芯片提升市場份額?？傮w看，上游半導(dǎo)體公司庫存下降明顯，產(chǎn)能普遍供不應(yīng)求。我們將存儲(chǔ)器行業(yè)高景氣度的時(shí)間預(yù)測(cè)延申一個(gè)季度到2Q27。（來源于交銀國際20260608《2026下半年展望：AI主題或繼續(xù)主導(dǎo)下半年行情》）

對(duì)于投資者而言，配置科創(chuàng)板芯片ETF匯添富（588750），不僅是把握AI資本開支擴(kuò)張帶來的半導(dǎo)體景氣周期，更是參與國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈從技術(shù)突破走向規(guī)?；拈L期進(jìn)程。該產(chǎn)品聚焦科創(chuàng)板芯片產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)，能夠有效捕捉國產(chǎn)算力、存儲(chǔ)、設(shè)備材料等環(huán)節(jié)景氣上行與盈利兌現(xiàn)帶來的配置機(jī)會(huì)！

看好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)AI歷史性機(jī)遇，可關(guān)注科創(chuàng)芯片ETF匯添富(588750)，A股絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)芯片標(biāo)的位于科創(chuàng)板，普通投資者可低門檻借道ETF進(jìn)行布局，無需單獨(dú)開通權(quán)限，一鍵分散風(fēng)險(xiǎn)，高效把握中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心機(jī)遇。

“韜定律”為國產(chǎn)算力與成熟制程生態(tài)提供可復(fù)制的工程化路徑，特別是晶圓有望迎來產(chǎn)能重估！科創(chuàng)芯片ETF匯添富（588750）緊密跟蹤上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)，晶圓含量更高，中芯國際、華虹公司均為指數(shù)前十大重倉股，有望受益于半導(dǎo)體新范式下的晶圓需求爆發(fā)！此外寒武紀(jì)、海光信息、拓荊科技、佰維存儲(chǔ)、芯原股份均為指數(shù)前十大重倉股，覆蓋半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)、CPU、GPU等核心領(lǐng)域龍頭！前十大成分股合計(jì)權(quán)重64%，高度聚焦高純度芯片賽道。20CM漲跌幅“大長腿”輕松把握高景氣賽道成長機(jī)遇。場外投資者可關(guān)注聯(lián)接基金（A：020628；C：020629），可7*24申贖。

（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，2026.5.27）

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板股票，會(huì)面臨科創(chuàng)板機(jī)制下因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、科創(chuàng)板企業(yè)退市風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。基金可根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板股票，基金資產(chǎn)并非必然投資于科創(chuàng)板股票。本基金屬于中高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R4)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為成長型(C4)及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。投資者在申購/贖回ETF基金份額時(shí)，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。其他基金的銷售費(fèi)用請(qǐng)參見相應(yīng)基金的招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件。

以上內(nèi)容與數(shù)據(jù)，與有連云立場無關(guān)，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。