廣東
當前A股結構性行情持續演繹，AI、新能源、醫藥等板塊走勢分化。新華基金基金經理賴慶鑫結合政策導向、行業供需及宏觀環境，全面解讀市場現狀，明確中長期投資主線，并針對三季度市場變化給出布局思路。
深耕投研領域，多只產品差異化布局
賴慶鑫為清華大學車輛工程碩士，擁有13年證券從業經歷，投研功底扎實。2012年踏入基金行業，在周期研判、產業鏈分析、價值成長投資等方面積累了豐富經驗。2022年12月，賴慶鑫加入新華基金，逐步接管多只核心公募產品，覆蓋不同投資風格與賽道。
目前其管理的基金形成鮮明差異化定位：新華泛資源（519091）、新華優選成長（519089）均衡配置海外算力、新能源中上游及泛AI漲價板塊；新華景氣行業混合（009885/009886）聚焦海外算力、港股創新藥、新能源與泛AI領域；新華戰略新興產業（001294）專注AI基礎設施、AI醫療、腦機接口等前沿賽道。
聚焦核心賽道，多維解讀板塊投資邏輯
結合行業現狀，賴慶鑫重點看好AI、新能源、港股創新藥三大方向，并基于供需關系、政策變化、估值水平搭建完整投資框架。
賴慶鑫表示，當前AI板塊已進入“去偽存真”階段，投資從概念炒作轉向落地兌現。算力板塊受政策短期震蕩，并非否定真實需求，大模型訓練、AI應用催生的長期算力需求穩固，板塊回調便是優質布局窗口。AI應用端在政策規范下有序發展，AI營銷、AI醫療等賽道商業化進程加快，具備真實變現能力的企業優勢凸顯。
對于能源金屬、存儲芯片、CPU等漲價品種，其上漲核心邏輯為供給剛性疊加需求爆發。此前全球多行業長期資本開支不足，供給持續收縮，而AI等產業帶動需求激增，供需錯配推動各種電子元器件價格上行。針對鋰電池出口退稅下調、中東局勢波動等外部因素，他分析短期會出現企業集中出貨的“搶出口效應”，中長期來看，高油價將倒逼全球加速新能源替代，行業長期需求邏輯未變。
創新藥方面，賴慶鑫采取A股、港股差異化配置，近期港股通納入多家生物藥企，港股創新藥政策壓制因素解除、流動性將逐步改善。當前A股創新藥估值偏高，機會成本較大；而港股創新藥估值處于歷史低位，性價比突出。同時港股缺少AI硬件標的，創新藥成為稀缺優質資產，具備較高配置價值。
研判整體市場，明確全年風格與主線走向，前瞻布局三季度
立足當前宏觀環境與資金偏好，賴慶鑫對全市場做出整體展望，他認為，科技板塊強勢行情有望延續，板塊內部機會仍在，投資者可持續挖掘量價齊升的細分亮點。新能源板塊依托高油價的外部環境，不會出現全面行情，但結構性機會持續存在，產業鏈上下游仍有布局空間。
在市場風格層面，今年市場風格切換難以一蹴而就。當下資金偏好集中于高景氣成長賽道，疊加宏觀環境未出現大幅轉向，市場整體風格將保持延續性，短期難以發生顛覆性改變。
針對即將到來的三季度，賴慶鑫結合外部擾動因素與產業變遷，更新布局思路。他表示，戰爭、油價、非農等外部擾動因素已被市場消化一輪，經歷多輪調整后，市場應對波動的適應能力增強，后續面對突發變化，修復速度或將明顯提升，市場整體韌性有所加強。產業投資關注點也迎來切換，進入三季度后，海外云廠商資本開支資金來源逐漸從現金流轉向債券、股權融資，元器件漲價最快時期逐漸過去，而研究重心將逐步向各類元器件資本開支擴散。
來源：大灣區經濟網
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