長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

軟包電池龍頭孚能科技（688567.SH）將再遭股東拋售。

近期，孚能科技披露，合計持有公司3.58%股權的股東擬在未來三個月內減持不超公司2%股權。

以孚能科技當前股價計算，上述股東本次減持將套現(xiàn)近3億元。

過去一年，上述股東通過減持已套現(xiàn)約4312萬元。

二級市場上，孚能科技的表現(xiàn)欠佳。2021年高點以來，公司股價累計下跌逾70%。

相較二級市場表現(xiàn)，孚能科技的基本面更不理想。2019年，上市之前，公司盈利過1億元，但公司業(yè)績上市就變臉，持續(xù)虧損。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年上市以來，公司累計虧損約53億元。

長江商報記者注意到，孚能科技上市以來分文未賺，未向股東派發(fā)一分錢紅利，而股權融資累計超過67億元。

孚能科技主要從事動力電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，曾是全球三元軟包動力電池的領軍企業(yè)之一，但公司錯失了磷酸鐵鋰路線的發(fā)展良機。

滯后布局高鎳三元、磷酸鐵鋰、鈉離子等路線，孚能科技能否分一杯羹，重拾市場信心？

股價跌至低位股東仍要減持

孚能科技的股東再拋減持計劃。

6月7日晚，孚能科技披露股東減持計劃。股東江西立達新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）（簡稱“江西立達”）、北京立達高新創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）（簡稱“北京立達”）、共青城立達投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“共青城立達”）、深圳立達新能源和先進制造創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“深圳立達”）合計持有公司4380.35萬股，占公司總股本的比例為3.5843%。

江西立達、北京立達、共青城立達、深圳立達計劃通過大宗交易方式和/或集中競價方式減持其持有的公司股份，擬減持股份數(shù)量合計不超過2444.21萬股，占公司總股本的比例不超過2%。

上述四位股東存在一致行動關系，執(zhí)行事務合伙人或執(zhí)行事務合伙人委派代表均為陳利。

公告稱，上述股東擬減持股份源于孚能科技IPO前取得，減持原因為股東資金需求。

如果以孚能科技6月5日（披露減持計劃前一個交易日）收盤價12.01元/股計算，頂格減持，上述股東合計可能套現(xiàn)2.94億元。

上述股東不是首次減持，2025年9月6日、12月17日也進行過減持，累計套現(xiàn)4312萬元。

除了上述股東，深圳安晏、上杭興源等股東也進行了減持。2026年1月29日至4月28日，深圳安晏通過減持套現(xiàn)2649.02萬元。2025年8月至11月，股東上杭興源通過二級市場買賣套現(xiàn)6446.45萬元。

股東頻頻減持的背后，是孚能科技股價大幅下跌，已經(jīng)處于低位。

K線圖顯示，2021年1月4日，孚能科技的股價曾達到50.20元/股（前復權后），到2026年6月11日，股價跌至10.75元/股，區(qū)間跌幅達78.6%。

值得一提的是，孚能科技的原控股股東也變相進行了減持。

2025年初，孚能科技公告，孚能科技的控股股東及其一致行動人等合計向廣州國資方面協(xié)議轉讓公司5%股權，交易價款約為9.72億元。交易完成后，加上放棄部分股份表決權，廣州國資方面將取得孚能科技控制權。

本次股份轉讓協(xié)議完成后，工控集團及其一致行動人合計持有孚能科技約1.73億股，占公司總股本的14.16%。

孚能科技易主，原控股股東通過協(xié)議轉讓，套現(xiàn)約9.72億元。

押錯技術路線如何追趕

股價跌跌不休、股東忙著減持的背后，是孚能科技深陷盈利困境。

孚能科技是國內最早確立三元軟包動力電池技術線的龍頭之一，公司下游客戶是新能源汽車企業(yè)。知名企業(yè)戴姆勒集團和廣汽集團是公司目前的兩個主要客戶。

在2025年年報中，孚能科技表示，公司是綜合能源解決方案供應商，主要從事動力電池及電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為國內外交通網(wǎng)提供綠色動力，并積極研發(fā)儲能技術。公司聚焦于先進大軟包疊片電池的電芯、模組和電池包，已成為全球三元軟包動力電池的領軍企業(yè)之一。

2020年，孚能科技作為“科創(chuàng)板動力電池第一股”登陸資本市場，但是，公司上市業(yè)績就變臉。

上市之前的2019年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為24.50億元、1.31億元，同比增長7.65%、267.78%。

上市當年，即2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為11.20億元，同比大幅下降54.29%；歸母凈利潤為-3.31億元，同比下降352.24%，出現(xiàn)了盈轉虧。

隨后的2021年至2024年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為35億元、115.88億元、164.36億元、116.80億元，同比連續(xù)三年大幅增長后，2024年轉為下降。這四年，公司的歸母凈利潤分別為-9.53億元、-9.27億元、-18.68億元、-3.32億元，連續(xù)四年虧損。

針對2023年大額虧損，孚能科技解釋稱，期初高額庫存導致毛利潤率擠壓，并計提資產(chǎn)減值損失。合資公司絲綢之路儲能產(chǎn)業(yè)有限公司（英文簡稱“Siro”）由于當?shù)毓湵∪酰瑢е略牧喜少弮r格較高，同時產(chǎn)能爬坡階段期間費用率較高，導致大額虧損，公司承擔了投資損失。此外，受投資標的股價下跌，導致公司公允價值虧損。

2025年，易主第一年，孚能科技實現(xiàn)的營業(yè)收入為91.17億元，同比繼續(xù)下降，降幅21.95%；歸母凈利潤為-7.46億元，延續(xù)虧損。

2026年一季度，公司的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為16.67億元、-1.40億元，同比變動-28.31%、8.03%，營業(yè)收入繼續(xù)下降，歸母凈利潤有所減虧，公司業(yè)績尚未見明顯好轉。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上市以來，孚能科技累計虧損52.97億元。公司未曾派發(fā)過現(xiàn)金紅利，股權融資合計達67.23億元。

有分析人士稱，作為曾經(jīng)的行業(yè)龍頭，孚能科技此前單押三元電池技術路線使其錯失了國產(chǎn)低成本磷酸鐵鋰路線崛起的機遇，導致其經(jīng)營業(yè)績不佳。

深陷盈利困境，孚能科技該怎么辦？2025年年報披露，公司通過持續(xù)技術創(chuàng)新建成了通用度高、兼容性強的柔性制造平臺，具備高鎳三元、磷酸鐵鋰、鈉離子等多種材料體系和液態(tài)、固態(tài)等多種電池類型的商業(yè)化交付能力。公司已成功進入國內眾多知名整車品牌和eVTOL企業(yè)的供應鏈。

市場的預期是，盡管孚能科技布局高鎳三元、磷酸鐵鋰、鈉離子等產(chǎn)業(yè)相對較晚，但如果市場景氣度高，公司有望分得一杯羹，借此脫困。但能否如愿，是個未知數(shù)。

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