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今晚，人類歷史翻開新一頁。
SpaceX登陸納斯達克，每股135美元，募資750億美元，估值1.77萬億，沙特阿美294億的紀錄，被超越了。
更大的數字在后面，馬斯克持股42%，對應8665億美元，加上特斯拉的股份，總身家突破1萬億。
人類歷史上第一個萬億富翁，今晚誕生。
一萬億。一個人，一萬億。
但別看表面熱鬧，拆開看，有東西不容樂觀。
SpaceX去年營收187億美元，凈虧49億。今年一季度營收47億，虧43億，其中星鏈賺了11.9億。這是公司唯一真正賺錢的板塊。
AI業務呢？
收入8.18億，虧損24.7億。賺1塊虧3塊。
就這么個財務數據，你告訴我市場要給1.77萬億美元估值?
換算一下，這大概是94倍市銷率。英偉達夠妖了吧?人家也就幾十倍。
蘋果，微軟這些印鈔機，市盈率都在30倍上下打轉。 SpaceX這都不能說成長溢價，必須神經溢價才行。
所以說，是你買的不是今天的業績，是未來十年的想象。而未來十年沒有驚喜，只有還債。
而且，馬斯克把xAI塞進SpaceX，一個航天公司套上AI概念，故事變大了，估值變高了，窟窿也變大了。
要知道，航天是確定性生意，AI則充滿不確定性，兩者綁在一起，確定性被不確定性稀釋了。
當然老馬會畫餅，說AI是通往火星的必經之路，太空數據中心是人類的未來。
意思就是大家都綁定，不能一條腿走路，拿了錢買芯片，迭代星艦用。
馬斯克太懂用戶了，直接就說誰有火星夢就來支持我們了，我們不喜歡賺錢的機構，只喜歡為夢想窒息的人了。
但從財務上看，有人就說了，SpaceX750億融資里，估計一半都是信仰稅，老馬把賺錢的不賺錢的塞一塊，讓大家給XAI填窟窿。
這點，明眼人都知道，現在養老基金集體拉黑了SpaceX，機構投資者里最謹慎的那批人，撤退了。
知名空頭勸散戶慎入，晨星給的目標估值是7800億，不到IPO的一半。
歷史上有過一模一樣的劇本。
2012年，Facebook頂著全球社交第一股的光環IPO，發行價一路抬高，上市前還加發了股份，結果第二天破發，四個月腰斬。
Facebook之后，Uber、Rivian，同樣循環這個"巨無霸IPO魔咒"。
本質邏輯就一句：如果上市時把未來十年的故事都提前算進去了，那上市后就沒有驚喜，只有還債。
古訓講：盛極必衰，物極必反。
馬斯克創造了歷史。但歷史從來不缺在最高處站崗的人。
萬億富翁誕生了。萬億估值，誰來買單？
答案很快揭曉！
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