寶馬突然傳出利空消息。

今日，歐洲股市開盤后，寶馬股價直線跳水，一度暴跌超11%。消息面上，寶馬此前宣布下調2026財年業績預期。受此影響，佛瑞亞、法雷奧、雷諾以及在巴黎上市的斯泰蘭蒂斯等法國汽車股亦全線走弱，梅賽德斯-奔馳股價一度大跌超5%。

有分析人士指出，寶馬此次業績下調幅度遠超預期。新的業績指引意味著營業利潤預期將減少30億歐元（約合人民幣235億元）。德意志銀行分析師警告稱，在新的戰略調整計劃公布之前，寶馬股價將持續低迷。過去兩年，寶馬發布了三次盈利預警，這無疑對其在汽車行業的“穩健之師”形象造成了沖擊。

寶馬大跌

北京時間6月17日，歐洲股市開盤后，寶馬股價大幅下挫，一度暴跌超11%，截至發稿，跌幅仍達6.9%。

消息面上，寶馬集團宣布下調2026財年核心經營預期，盈利與交付目標同步顯著下修，凸顯全球汽車行業需求走弱、地緣與競爭多重沖擊疊加的經營壓力。

業績指引方面，寶馬將汽車業務全年EBIT利潤率區間由此前4%至6%下調至1%至3%；全年整車交付量預期由“與上年持平”修正為小幅下滑；集團全年稅前利潤預計降幅超15%，此前的預判為“溫和下滑”。

其實，結合此前發布的財報不難發現，寶馬的業績頹勢早已顯現。

財報顯示，2026年一季度，寶馬集團實現營收310.07億歐元，同比下滑8.1%；稅前利潤23.48億歐元，同比大跌24.6%；汽車業務EBIT利潤率5%，雖落在原全年指引中段，但已顯盈利下行趨勢。全球交付56.58萬輛，同比下滑3.5%；歐洲市場小幅增長3%，中美市場則同步走弱。

中國作為寶馬全球最大單一市場，一季度在華交付14.4萬輛，同比下降10%，銷量占集團總規模比重由峰值33.5%降至25.5%。中國本土的高端新能源品牌持續搶占30萬至60萬元核心利潤帶，寶馬在今年一季度對31款車型官降促銷，i7旗艦車型最高降幅超30萬元，大幅侵蝕品牌毛利。同時，寶馬在中國市場的新能源車滲透率僅6.2%，遠低于中國市場54.1%的整體水平，電動化轉型節奏滯后加劇競爭劣勢。

根據日程安排，寶馬將于7月30日公布其2026年第二季度完整業績。

影響多大？

對于寶馬此次下調業績展望，德意志銀行、杰富瑞的分析師均表示，下調幅度遠超預期。新的業績指引意味著營業利潤預期將減少30億歐元（約合人民幣235億元）。

寶馬管理層表示，中東地緣沖突推高能源成本、削弱全球消費信心，疊加各國關稅抬升，關稅因素將拖累汽車業務利潤率約1.25個百分點；部分市場的價格戰持續壓縮單車盈利，是下調預期的核心誘因。

寶馬表示：“中東沖突對我們全球業務的影響遠超我們最初的預期。”該公司補充說，戰爭導致能源價格上漲，推高了成本，擠壓了利潤，同時沖突也打擊了全球消費者的信心。

不斷變化的市場前景對寶馬新任CEO米蘭·內德利科維奇(Milan Nedeljkovi?)來說是一個挑戰，他上個月接替奧利弗·齊普斯執掌公司。

內德爾科維奇表示，寶馬公司需要對組織結構進行調整，以適應“市場狀況的急劇下滑”。

這位前生產主管表示，寶馬需要“大幅加強并加快我們正在采取的措施。一切都關乎速度和效率”。

寶馬將加速推進全集團成本削減，調整組織架構與業務流程，相關舉措將在下半年形成一次性財務負面影響。有分析師表示，這表明該公司正在進行更廣泛的戰略調整。

杰富瑞分析師Philippe Houchois表示，此次改革“將在很大程度上影響其在德國的業務，并可能影響目前仍主要以從德國出口內燃機動力總成部件為中心的全球組裝布局業務模式”。

德意志銀行分析師表示：“在新的戰略調整計劃公布之前，寶馬股價將持續低迷。過去兩年，寶馬發布了三次盈利預警，這無疑對其在汽車行業的‘穩健之師’形象造成了沖擊；該公司此前還曾為實現8%—10%的戰略利潤率目標提供了較為合理的過渡方案，但鑒于基數較低，這一方案如今已成疑問。此外，我們對此次利潤率下調的幅度也感到有些困惑。”

和大部分車企類似，寶馬正在通過降本，應對關稅和原材料高成本在全球汽車市場疲軟背景下帶來的壓力。

但與大眾和奔馳不同，寶馬目前仍沒有通過裁員來降本。寶馬的重點是提高工廠效率、減少投資，并借助 Neue Klasse 平臺重塑產品組合。

"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"node",{"tagName":"figure","attributes":{},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"},"caption",{"tagName":"figcaption","attributes":{"style":"text-align: justify;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml","align":"center"},"para",{"tagName":"section","attributes":{"style":"font-weight: normal;orphans: auto;widows: auto;-webkit-text-size-adjust: auto;text-decoration: none;caret-color: rgb(0, 0, 0);color: rgb(0, 0, 0);"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]">

">

">排版：劉珺宇

校對：趙燕