長安汽車(000625.SZ)一邊大刀闊斧地推進(jìn)高管團(tuán)隊(duì)年輕化，一邊面臨著二級市場股價的持續(xù)走低。

2026年6月15日，長安汽車召開董事會，審議通過了《關(guān)于聘任高級管理人員的議案》，同意聘任陳卓、狄智睿為公司副總裁。

黃桷樹財(cái)經(jīng)注意到，長安汽車這次聘任的2位副總裁陳卓和狄智睿，都是80后。

陳卓，1984年出生，重慶人，助理工程師，工學(xué)學(xué)士，2006年8月參加工作。曾任長安汽車品牌公關(guān)部副總經(jīng)理、總經(jīng)理、黨支部書記、公司新聞發(fā)言人，阿維塔科技（重慶）股份有限公司高級執(zhí)行副總裁、總經(jīng)理、黨委書記、總裁。截至目前，陳卓持有長安汽車A股股票12.81萬股。

狄智睿，1981年出生，江蘇溧陽人，工程師，工學(xué)學(xué)士，2003年7月參加工作。曾任長安汽車產(chǎn)品策劃部副總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理、總經(jīng)理、黨支部書記、深藍(lán)產(chǎn)品市場總監(jiān)，歐尚汽車事業(yè)部總經(jīng)理、黨委書記、OX項(xiàng)目部總經(jīng)理，長安品牌事業(yè)部常務(wù)副總經(jīng)理（總經(jīng)理級）、黨委書記、公司新聞發(fā)言人、啟源市場部總經(jīng)理、長安啟源產(chǎn)品CEO（總經(jīng)理級）。截至目前，狄智睿持有長安汽車A股股票11.94萬股。

黃桷樹財(cái)經(jīng)認(rèn)為，長安汽車的高管團(tuán)隊(duì)擁有8位80后，除了陳卓和狄智睿之外，還有1981年的王輝，1981年的米夢冬，1985年的賀剛，1982年的王孝飛，1986年的鄧承浩，1982年的張法濤，這是一個朝氣蓬勃的新生代管理團(tuán)隊(duì)，他們更能夠適應(yīng)新能源汽車行業(yè)快速迭代的競爭節(jié)奏。

長安汽車的這些舉措，并未得到資本市場的正面反饋。

長安汽車一直試圖通過回購來傳遞“股價被嚴(yán)重低估”的信號。截至2026年5月29日已累計(jì)斥資5億元回購A股，斥資1.8億港元回購B股。但資本市場并不認(rèn)可這些護(hù)盤動作，拋售壓力持續(xù)釋放。截至2026年6月17日收盤，長安汽車的A股股價跌至7.39元/股，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于7.79元/股的凈資產(chǎn)。

這給長安汽車的定增，蒙上了一層陰影。

2024年12月，長安汽車董事會審議通過2024年版定增，擬募資60億元，定增價格為11.78元/股。控股股東中國兵器裝備集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方全額認(rèn)購定增股。

2025年12月，長安汽車董事會終止2024年版定增，審議通過2025年版定增，擬募資60億元，定增價格為9.52元/股。控股股東中國長安汽車集團(tuán)全額認(rèn)購定增股。

2026年1月，長安汽車股東大會審議通過2025年版定增議案。

2026年3月，長安汽車董事會調(diào)整定增方案，下調(diào)募資總額至52.67億元，定增價格維持在9.52元/股，對應(yīng)發(fā)行股份5.53億股。由于調(diào)整事項(xiàng)已在股東大會授權(quán)董事會處置范圍內(nèi)，因此無需再次提交股東大會審議。

2026年5月下旬，長安汽車在深交所互動易平臺明確答復(fù)：本次定增項(xiàng)目已于2026年1月23日獲深圳證券交易所受理，目前正處于審核階段。定增的發(fā)行價格已確定為9.52元/股，后續(xù)將按此價格推進(jìn)發(fā)行工作。

黃桷樹財(cái)經(jīng)認(rèn)為，控股股東中國長安汽車集團(tuán)是否以9.52元/股認(rèn)購定增股，存在一定的不確定性。從歷史上來看，A股有一些企業(yè)承諾認(rèn)購后放棄認(rèn)購的例子。比如，中航沈飛（600760.SH）的關(guān)聯(lián)方——中航航空產(chǎn)業(yè)投資公司承諾全額參與定增，但在上海證券交易所審核通過后，中航航空產(chǎn)業(yè)投資公司出于自身資金規(guī)劃放棄認(rèn)購；又比如，雖然深圳證券交易所審核通過，但國購產(chǎn)業(yè)控股公司爽約了安凱客車（000868.SZ）的定增。

長安汽車的定增價格為9.52元/股，當(dāng)前的二級市場價格只有7.39元/股，價差達(dá)到了2.13元/股，對于中國長安汽車集團(tuán)來說，確實(shí)是兩難選擇。

一種選擇是，中國長安汽車集團(tuán)放棄認(rèn)購，這樣做會打亂長安汽車的融資節(jié)奏，損害資本市場公信力，同時，它意味著市場對長安汽車的估值判斷是正確的——畢竟連控股股東都不愿意以9.52元/股接盤。

另一種選擇是，中國長安汽車集團(tuán)硬著頭皮完成定增，瞬間賬面會浮虧11.78億元，而且有可能會背負(fù)上“國有資產(chǎn)流失”的罵名。

黃桷樹財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這是一個典型的囚徒困境。無論中國長安汽車集團(tuán)是否以9.52元/股認(rèn)購定增股，都會付出不菲的代價，而最優(yōu)解是長安汽車的股價回升至9.52元/股以上——現(xiàn)在的長安汽車，市值只有區(qū)區(qū)的730億元，確實(shí)是一個歷史性的低點(diǎn)。從短期來看，中國汽車行業(yè)正在經(jīng)歷殘酷的淘汰賽，價格戰(zhàn)愈演愈烈，消費(fèi)需求疲軟，整車企業(yè)的利潤空間被大幅壓縮。從長期來看，整車企業(yè)一定會大幅減少，長安汽車大概率能存活下來，屆時，長安汽車的盈利狀況會得到大幅改善，估值也會發(fā)生翻天覆地的變化。