以往A股市場市值排名長期被傳統金融、消費、能源巨頭霸榜的格局正迎來深刻變化。2026年6月18日收盤，A股市值前10強中，科技股占據5席，前20強中，科技股占據8席。

值得關注的是，截至6月18日收盤，A股光模塊龍頭中際旭創市值首次超越貴州茅臺。業內有觀點稱，這堪稱“A股審美轉向的一刻”。

相比之下，在2024年年初，A股市值前10強中，科技股僅有1席，前20強中，科技股僅有3席。事實上，從2024年以來A股市場的權重股格局變化來看，“含科量”可謂逐年提升。近期多家外資投行發布觀點稱，從中長期視角來看，繼續看好A股的科技主線。

前10強“含科量”大增

2024年初，A股市值排名依舊維持傳統格局，前10強被傳統金融、消費、能源巨頭霸榜。據Choice數據統計，在2024年年初，A股市值前10強中，科技股僅有寧德時代1席，其余9席位中有2只白酒股、5只金融股、2只能源股；前20強中，科技股僅有3席，分別是寧德時代、邁瑞醫療、海康威視；前30強中，科技股有6席，分別是寧德時代、邁瑞醫療、海康威視、工業富聯、恒瑞醫藥、立訊精密。

不過此后，傳統格局正迎來深刻變化。隨著“9.24”行情啟動，一輪“科技牛”正式啟幕。進入2025年，受AI（人工智能）主題驅動，A股“科技牛”持續發展。截至2025年末，A股市值前10強中，科技股擴容至2席，分別是寧德時代、工業富聯；前20強中，科技股數量增至5席，分別是寧德時代、工業富聯、中際旭創、寒武紀、海光信息；前30強中，科技股數量進一步增至9席，分別是寧德時代、工業富聯、中際旭創、寒武紀、海光信息、新易盛、立訊精密、恒瑞醫藥、陽光電源。

A股權重股“含科量”持續提升的步伐延續到了2026年。截至2026年6月18日收盤，A股市值前10強中，科技股數量大幅增加至5席，分別是寧德時代、工業富聯、中際旭創、寒武紀、新易盛；前20強中，科技股占據8席，除了上述5席外還包括海光信息、北方華創、立訊精密；前30強中，科技股數量進一步增至12席。從這12只科技股來看，AI產業鏈相關公司占比較高。

值得一提的是，截至6月18日收盤，A股光模塊龍頭中際旭創總市值為15255億元，超越貴州茅臺的15188億元，這也是A股光模塊龍頭市值首超白酒龍頭。業內將此情形比喻為“A股審美轉向的一刻”。

談及近年來A股權重股“含科量”持續提升的背景和驅動因素，珠海匯寬資產管理有限公司聯合創始人、基金經理王一鶴6月18日接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，“含科量”的上升，既有宏觀背景，也有中觀層面的產業趨勢背景，“首先，國家在科技領域的投入每年都在持續且快速地增長。其次，科技板塊的宏觀周期可以不受內需因素的影響。內需相關行業當前景氣偏弱，而科技板塊能夠充分受益于海外需求上行紅利”。

“另外，現在正處于新一輪科技革命中。消費、金融等行業并沒有發生真正的科技革命，而AI帶來的爆發式需求沖擊了原有供給，形成了巨大的供給缺口。現在的AI已經進入了Agent（智能體）時代，與去年的AI軟件是完全不同的物種，商業模式和工作流程也截然不同。在我看來，Agent浪潮從今年4月份才剛剛開始兩個月。在這樣的科技浪潮引領下，現在談論‘結束’還為時過早。”王一鶴進一步指出。

科技資產受到外資關注

今年以來，從AI大模型，到創新藥、人形機器人，中國硬核科技與產業優勢正改變西方對華認知。

中國的科技資產也越來越受到外資的關注。近日，摩根大通中國股票策略師張曉寧接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，外資回流中國市場的趨勢已經較為明顯，不過外資對中國資產的具體選擇也開始從以往青睞的消費轉向科技領域。

最近，多家外資券商相繼發布觀點表達了對中國科技產業的樂觀態度。野村東方國際證券策略團隊日前發布下半年市場展望指出：“考慮到當前基本面特征，我們認為基準情形下近期市場的‘高低切換’僅為短暫現象，中長期A股投資回報仍將主要由科技主線貢獻，我們建議在科技主線中重點關注算力硬件，尤其是受益于AI需求擴張但仍受制于產能的存儲、光通信及AI電源/液冷及燃氣輪機等算力基建配套，以及受益政策和高景氣度的國產算力。”

摩根士丹利在近日發布的研報《中國經濟年中展望：中國經濟受益于AI與能源超級周期》中指出：“全球AI與能源資本開支超級周期，支撐中國強勁出口，出口已成為增長的主要驅動力。我們將今明兩年實際GDP（國內生產總值）增速預測各上調0.1個百分點至4.8%和4.7%。出口為主要驅動力——中國的供應鏈韌性有助于在邊際上提升其全球出口份額。”

展望A股市場“含科量”變動的未來趨勢，王一鶴認為，可以從這幾個維度來看，“首先，科技是目前中美競爭最核心的領域。雙方競爭的重點已經不再是衣服或食品等傳統制造業，而是半導體、AI算力以及模型等高精尖領域。對我們來說，當下的核心任務肯定是縮小在這些領域的差距。此外，就供給與政策面而言，從底層邏輯來看，我們生產的Token（詞元）還是具有性價比優勢的，這是核心競爭力所在。在政策層面上，國家對于科技發展的支持將不會動搖”。

在采訪中，王一鶴還給出了觀察后市的相關指標，“后面主要看Anthropic和OpenAI這兩家公司，它們是整個行業的‘變現閉環’。雖然云廠商也值得關注，但云廠商的客戶終究還是這些模型公司，所以直接觀察這兩家的收入增速（尤其是ARR月度收入增速；注：ARR為年度經常性收入）會更準確：（a）如果ARR持續上升且在加速，說明行業紅利遠未見頂。（b）如果有一天ARR出現明顯見頂跡象，且找不到合理的解釋，那市場可能就需要‘休息’調整一下了。展望未來，我對Agent滲透率的提升非常有信心。從理論上講，ARR的月度收入增速不太可能出現明顯下降。”