今天亞太市場(chǎng)直接上演大幅跳水行情，之前一路瘋漲的韓國(guó)、日本股市集體崩了。

韓國(guó)KOSPI指數(shù)收盤大跌9.99%，近乎10%的跌幅，盤中還觸發(fā)熔斷。

日經(jīng)225同步收跌3.55%，這兩個(gè)市場(chǎng)前段時(shí)間AI芯片行情拉滿，漲幅極其夸張，今天這波暴跌完全是實(shí)打?qū)嵉馁Y金出逃、行情退潮。

而昨天美股也沒好到哪去，因?yàn)榻o到的盤面分化撕裂感特別強(qiáng)，走出了一套很矛盾的行情：

上游硬件半導(dǎo)體賽道全線走強(qiáng)，存儲(chǔ)芯片、光通信板塊持續(xù)沖高，但為這些賽道買單的科技巨頭們都在跌。

谷歌（Alphabet）大跌4.99%，微軟跌3.18%，亞馬遜跌4.75%，Meta同步收跌2.32%。

連帶著我們這里，也給拖下了水，只是比較好一點(diǎn)的是，尾盤半導(dǎo)體設(shè)備這些跟著往上拉一拉，走勢(shì)沒有那么難看。

不過這也說(shuō)明了現(xiàn)在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

一方向，硬件周期復(fù)蘇，存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)回暖，美光、英特爾這類上游制造企業(yè)業(yè)績(jī)確定性抬升，資金提前布局。

另一邊擔(dān)憂下游大廠AI投入成本過高、變現(xiàn)不及預(yù)期，谷歌、微軟、亞馬遜每年砸巨額資金采購(gòu)芯片、搭建算力，但AI落地創(chuàng)收速度跟不上資本開支，估值承壓，資金選擇兌現(xiàn)離場(chǎng)。

這也是當(dāng)下整個(gè)AI賽道最棘手的核心矛盾。

前陣子行情很明顯，英特爾這類上游硬件企業(yè)一路上漲，但下游做AI應(yīng)用的公司，真正能穩(wěn)定盈利的寥寥無(wú)幾。

資金現(xiàn)在扎堆涌向AI基建、上游原材料廠商，只有這一端能實(shí)實(shí)在在賺到錢，中下游反而承壓。

根源就是AI基建燒錢門檻太高，谷歌這類科技巨頭每年砸海量資金堆算力、建機(jī)房，長(zhǎng)期背負(fù)巨大投資壓力，自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流根本撐不住持續(xù)投入，只能不斷依靠資本市場(chǎng)融資輸血。

而一旦市場(chǎng)募資環(huán)境收緊、融資跟不上，整條產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張節(jié)奏很容易直接崩塌。

隨意市場(chǎng)目前看的就是SpaceX，也不光它，一眾重資產(chǎn)科技巨頭全是這個(gè)邏輯。

如果后續(xù)這類企業(yè)上市后股價(jià)持續(xù)走高，代表市場(chǎng)流動(dòng)性充足，企業(yè)能輕松增發(fā)、發(fā)債拿到資金填補(bǔ)現(xiàn)金流。

可一旦股價(jià)持續(xù)走弱，融資渠道收緊，后續(xù)擴(kuò)張計(jì)劃都會(huì)受限。

不過眼下行情是不是已經(jīng)跌到位了？

其實(shí)也很難說(shuō)。

因?yàn)榕Ｊ泻蟀攵伪緛?lái)就容易出現(xiàn)暴漲暴跌，再加上現(xiàn)階段美股和政策綁定很深，后續(xù)還會(huì)不斷有各類消息催化來(lái)回拉扯，這個(gè)也很難講。

畢竟像川普這樣熱衷于保護(hù)美股的總統(tǒng)，我也是第一次見。

只是站在當(dāng)前這個(gè)位置，我個(gè)人完全不建議進(jìn)場(chǎng)抄底。

現(xiàn)階段操作思路其實(shí)就兩種選擇：

要么能承受劇烈波動(dòng)、你進(jìn)去賭一把，硬著去博弈一把。

要么直接觀望不參與，沒有折中路線。