資本灰度看清資本的光與影

作者I水鏡 校對I白小姐

編輯I韞玉

6月22日，中原銀行（01216）干了一件引人關注的事——將一筆252.9億元的特殊資產包掛上了北京產權交易所。

252.9億是什么概念？這么說吧，這筆錢足夠買下好幾棟寫字樓。但這不是在搞投資，這是在處置——處置那些歷史積累下來的不良資產。

一家資產規模超過1.41萬億的省級城商行，把兩百多億的特殊資產擺上公開貨架。這操作像極了年底大掃除——衣柜深處那些壓箱底的衣服，不扔占地方，扔了又心疼。但最終還是要處理，因為長期占用著寶貴的倉儲空間。

這包“貨”到底是什么成色？

先看看基本信息：

本金190.6億，拖欠利息62.2億。整體利本比32.6%。

簡單說，就是每100塊本金背后，拖著32塊6毛的利息。這批賬不是最近才形成的，是長期壓在表內積累下來的陳年舊賬。

最典型的案例是“洛陽名門地產”項目——債權7.1億，本金3.1億，利息4個億，出現了利息反超本金的情況。

還有“深圳天富錦”，10.86億本金拖著8.25億利息，利本比逼近76%。

逾期拖得久，司法程序走得慢，抵押物變現能力不斷打折，流動性被深度凍結。

錢都借給誰了？

地產是大頭。

四川藍光、昆明融創、河南景瑞、建業集團、鄭州名門……名單里不少是近兩年面臨流動性壓力的房企。

抵押物倒是挺多樣——核心商圈的商辦物業、星級酒店、商住用地、文旅項目。但超過一半的項目已進入司法執行階段。

更值得關注的是，作為一家深耕河南的本土城商行，這包資產里有79.9億（占比約31.6%）是省外的，分布在深圳、海南、昆明、四川、天津等地。

比如四川藍光那8.7億，底層是已經違約的信用債；西藏金融租賃那2.2億，這家公司2024年已被吊銷金融許可證。

省外資產缺乏屬地化清收抓手，維權成本高，處置難度自然也不小。

這些壞賬是怎么積累的？

這就要說到中原銀行的發展路徑了。

2014年，中原銀行由河南省13家地市城商行新設合并成立。2022年，又完成了對洛陽銀行、平頂山銀行、焦作中旅銀行的吸收合并。資產規模從兩千多億飆到1.41萬億，但合并的同時也承接了被合并銀行的歷史存量信貸資產。

2022年合并前，中原銀行曾進行過一輪風險剝離——向河南本地AMC出售賬面原值約259.2億元的金融資產，這批資產逾期率已高達64%，最終以100億元的對價折價出表。

那次剝離沒有完全解決所有歷史遺留問題。這次252.9億的掛牌，某種程度上是存量風險出清工作的延續。

值得一提的是，該行近年來高管變動較為頻繁。首任董事長竇榮興、第二任董事長徐諾金先后被查。兩任“一把手”相繼落馬，對銀行的戰略連續性和風險管控確實產生了不小的影響。

當前的資產質量怎么樣？

2025年年報數據顯示：

• 總資產14142.93億元，同比增長3.6%
• 營業收入265.07億元，同比增長2.1%
• 凈利潤35.76億元，同比增長3.1%
• 不良貸款率1.96%，實現“三連降”

但細分來看：

• 房地產業不良率5.89%，較上年上升1.47個百分點
• 關注類貸款240.43億元
• 逾期貸款286.7億元

關注類貸款是啥？就是“存在潛在風險但尚未認定為不良”的貸款。這個數字加上不良余額，確實反映出一定的資產質量管控壓力。

更值得關注的是，2026年4月27日，央行河南省分行對中原銀行開具了一張884.37萬元的罰單，涉及金融統計、賬戶管理、網絡安全、反洗錢等十項違規。這是該行單筆處罰金額的最高紀錄。

這次為什么選擇公開掛牌？

此前，中原銀行在不良資產處置上嘗試過不同方式。

2026年初，開封分行在銀登中心掛牌一筆個人不良資產，公告標注了“不使用銀登中心標準協議、不通過銀登中心走資金、不收競價保證金”的特殊條款。這種操作引發了市場關注——取消保證金約束、繞開平臺統一結算，客觀上弱化了市場化競價的常規約束。

市場反應也比較直接。鄭州分行另一筆個人不良轉讓項目，首次掛牌因無人投標而流拍。

相比之下，這次將約248億的特殊資產包整體拿到北京產權交易所公開推介，釋放了不一樣的信號。通過具有全國影響力的產權交易平臺公開展銷，減少了非公開轉讓的操作空間，更貼近“真實轉讓、潔凈出表”的監管方向。

不過話說回來——這批逾期久、官司多的資產，公開市場上能順利找到買家嗎？

就算能找到，成交價會打幾折？

三折？兩折？還是……更低？

這些問題，也許只有時間能回答了。

說在最后

中原銀行這次的資產包掛牌，本質上是一個萬億級銀行為過去快速擴張階段的歷史風險買單。

合并擴張帶來了規模躍升，也承接了相應的歷史包袱。房地產上行期投放的貸款，在下行期面臨著不同的回收預期。兩任董事長相繼落馬、884萬罰單、250億特殊資產掛牌——這一連串事件疊加在一起，中原銀行這艘大船，到底是在加速輕裝上陣，還是面臨更復雜的歷史遺留問題消化壓力？

這個問題，留給市場去判斷。

但有一點是確定的——銀行業資產質量管控，永遠是一門需要持續精進的功課。

（文中數據均來自公開披露信息及官方媒體，不構成任何投資建議）

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