北京
昨晚（25日），泡泡瑪特旗下王牌頭部IP LABUBU"復古理發店"系列盲盒正式開啟線上發售。新品上市后，多款常規款式迅速跌破官方發行價，出現罕見的破發現象。這與該系列向來發售即秒空、二級市場大幅溢價的強勢行情截然不同。作為曾經的潮玩頂流，LABUBU此番一改往日盛況。
THE MONSTERS復古理發店系列（圖源：@POPMART泡泡瑪特 微博）
泡泡瑪特旗下王牌IP LABUBU"復古理發店"系列盲盒于昨晚（25日）正式開啟線上發售。單盒售價159元，整套整盒定價954元，全套包含7款角色，由6款常規款與1款隱藏款構成。這一規格與定價延續了今年3月熱度頗高的三麗鷗聯名系列標準。
從發售情況來看，新品首發階段雖短暫售罄，但品牌隨即開啟補貨通道，消費者無需卡點蹲守、排隊搶購，發售后續可隨時直接下單，入手門檻大幅降低。這徹底終結了以往LABUBU新品"一票難求"的搶購局面。
然而在得物、閑魚等二手平臺，"雨過天晴""淺藍序曲"等熱門款式在發售半小時內，成交價便跌至百元以內，最大降幅超30%，多款常規款式上市后迅速跌破官方發行價，出現罕見的破發現象。這與該系列向來發售即秒空、二級市場大幅溢價的強勢行情截然不同，打破了LABUBU常規款長期保值的市場固有認知。
LABUBU盲盒市場表現并不穩定
作為泡泡瑪特的核心IP，LABUBU系列盲盒市場表現并不穩定。以去年上市的LABUBU怪味便利店為例，上市次日隱藏款曾被炒至4600元以上，隨后因官方全渠道大量補貨，價格迅速回落。
在稍早前的6月17日，泡泡瑪特突然啟動百萬量級補貨。LABUBU 3.0系列在電商平臺敞開供應，定價99元不變。此舉直接擊穿炒貨邏輯，黃牛哀嘆"被官方做空"。泡泡瑪特投資人衛哲曾公開回應："公司定位是大眾消費品，非奢侈品。遏制炒作才能保護IP長期價值。"
潮玩行業素有"爆紅－溢價－退熱"規律。MOLLY、暴力熊等IP均經歷類似軌跡。當前LABUBU二手價已跌破首發價，有玩家指出："持續斷貨消耗熱情，價格回落反而吸引真粉絲。"有業內人士分析，消費者并不是不喜愛LABUBU了，而是更理性了。中國潮玩市場"野蠻生長"階段已經接近尾聲，伴隨市場競爭加劇，下一階段面臨IP深度培育、供應鏈成本控制、消費者忠誠度維系等挑戰。對泡泡瑪特而言，LABUBU市場的降溫未嘗不是"擠泡沫"的契機，當盲盒不再稀缺，消費者和投資者都會用手中的鈔票投出現實的一票。
LABUBU 流量為何回落？
針對投資者關心的LABUBU今年流量的回落，泡泡瑪特首席運營官司德在最新的業績會上表示，去年有大量新用戶因為LABUBU進店，他們可能并不了解潮流玩具文化，也不熟悉其他IP。同時，大量海外員工也是去年才加入公司，他們對公司的理解可能僅局限于熱門IP，甚至不如普通用戶。"在文化、用戶、員工都沒有足夠沉淀的時候，我們迎來了銷售爆發。因此在爆發期結束后，由于積累不足，流量回落和銷售回撤也相對明顯。這是我們當前海外生意面臨的核心挑戰。"司德在上述業績會上說道。他指出，IP熱度周期性波動是全球通用的商業規律，即便米老鼠、皮卡丘等頂級長青IP，也無法常年維持巔峰討論度，相較于短期熱度，龐大的粉絲基數和持續迭代的商業價值才是IP長效發展的關鍵。
為了突破增長瓶頸，泡泡瑪特近年持續試水多元化業務。影視領域，泡泡瑪特與索尼影業合作開發真人動畫電影，挖掘IP影視化價值；線下消費領域，落地全新賽道，在阿那亞開設首家甜品直營店日前正式營業；游戲領域也曾積極布局，不過跨界嘗試遇挫。6月12日，泡泡瑪特自研手游《夢想家園》發布停運公告，宣布因運營規劃調整，游戲將于2026年8月12日正式停服，相關官網及社區同步關閉，宣告本次游戲跨界試水失敗。
來源：財聯社、新京報、第一財經
責編：高萬鵬
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