廣東
6月28日晚間，銀河微電（688689）就收購恒泰柯半導體（上海）有限公司（簡稱“恒泰柯半導體”）事項披露重組預案。本次交易預計不構成重大資產重組，銀河微電6月29日開市起復牌。
預案顯示，銀河微電擬通過發行股份的方式購買恒泰柯半導體100%股權并募集配套資金，本次交易前交易對方與銀河微電不存在關聯關系。雖然本次交易的審計及評估工作尚未完成，標的公司估值及定價尚未確定，不過經銀河微電初步測算，本次交易預計不構成重大資產重組標準。
銀河微電表示，本次交易完成后，上市公司將形成從低壓小信號器件到中高壓功率器件的全系列產品技術矩陣，實現從“分立器件制造商”向“全品類功率器件平臺”的戰略躍升。
功率半導體領域標的
恒泰柯半導體主要從事功率半導體產品業務，產品應用在各類電源、鋰電池保護、無刷電機、新能源、E-car（OBC、電控）等領域；該公司采用 Fabless 經營模式，即專注于產品的研發設計與市場銷售，將生產環節外包。
銀河微電強調，與國內其他競爭對手相比，恒泰柯在150V-200V范圍內的中高壓SGT MOSFET已達到國產頂尖水準，可直接Pin-to-Pin 對標并替代英飛凌中壓系列產品。
財務指標方面，重組預案顯示，恒泰柯半導體2024年度、2025 年度營業收入分別為2.06億元、1.93億元，兩年間凈利潤分別為3223.25萬元、3571.80萬元，截至2025 年底，歸屬于母公司股東權益為4.16億元。
存在協同可能
作為對比，銀河微電主要從事半導體分立器件，并采用深化 IDM（一體化）經營模式。2025年度，公司實現營業收入10.50億元，同比增長15.46%，歸母凈利潤7990.47萬元，同比增長11.17%。
從產品層面，銀河微電過往功率器件方面主要集中在低壓領域，通過本次并購其產品將覆蓋中高壓功率器件領域。
銀河微電稱，過往中高壓MOSFET方面的不足一定程度上限制了上市公司在汽車電子領域的突破，收購標的公司后有望大幅提升單車價值量和客戶粘性，同時，銀河微電可以適當收縮部分低端通用產品，將資源投入到高附加值的產品品類，從而提升公司盈利能力。
同時，恒泰柯半導體的設計能力注入銀河微電的IDM平臺，有望既保留了 Fabless模式快速創新的優勢，又獲得了IDM模式產能可控、成本可控、質量可控的保障，實現設計+制造垂直整合。
停牌前大漲
值得注意的是，在停牌之前，銀河微電兩個交易日累計大漲近19%，總市值達到近五年以來最高，超60億元。
銀河微電方面提示風險稱，恒泰柯半導體主要產品與外資主要廠商如英飛凌等存在直接競爭關系，且隨著國產替代進程的加快，恒泰柯半導體將面臨國際先進企業和國內后起之秀的雙重競爭。
同時，若全球宏觀經濟、下游行業規模增速放緩或出現下滑，或半導體行業下行且持續時間較長、幅度較大，可能對恒泰柯半導體整體經營業績造成不利影響。
責編：陳麗湘
校對 ：李凌鋒
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