北京
參考消息網(wǎng)7月1日?qǐng)?bào)道 日本《朝日新聞》7月1日?qǐng)?bào)道稱，日元價(jià)值39年間遭“腰斬”。
報(bào)道稱，6月30日，東京外匯市場日元匯率跌至162日元兌換1美元，創(chuàng)1986年以來新低。究竟是什么原因引發(fā)了如此劇烈的日元貶值？從長期和中短期兩個(gè)時(shí)間維度進(jìn)行分析，便可揭示導(dǎo)致“廉價(jià)日本”和“廉價(jià)日元”的結(jié)構(gòu)性因素。
報(bào)道稱，國際貨幣研究所首席研究員橋本將司說：“39年前，日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，日元在全球范圍內(nèi)呈上升趨勢。而現(xiàn)在，日元正處于長期下行趨勢。”
何謂日元價(jià)值？橋本將“實(shí)際有效匯率”作為衡量日元外部價(jià)值的指標(biāo)。該指數(shù)考慮到了一國與其眾多貿(mào)易伙伴的貿(mào)易量和價(jià)格差異，數(shù)值越大，意味著該國貨幣的外部價(jià)值越高。
以2020年日元實(shí)際有效匯率為100作為計(jì)算基準(zhǔn)，在1986年12月日元匯率觸及162日元兌換1美元時(shí)，該指數(shù)為141.77；但在2026年5月僅剩65.93，較1986年12月下跌了53%。這意味著日元在過去39年間貶值了一半。
為什么日元在39年的時(shí)間里貶值幅度如此之大？橋本認(rèn)為，當(dāng)前日元貶值是長期和中短期因素相互疊加、放大的結(jié)果。
報(bào)道稱，日元長期走弱的原因之一是日本的國際競爭力不斷下降。1986年，日本制造的汽車和家用電器在全球市場占有顯著份額，日本的貿(mào)易順差超過13萬億日元，位居全球第一。然而，日元實(shí)際有效匯率在1995年4月達(dá)到194.2的峰值后，便一直呈下降趨勢。這是由于“世界工廠”中國和其他亞洲國家的崛起，導(dǎo)致日本作為制造業(yè)大國和出口國的地位下降。
近年來，受能源價(jià)格飆升等因素影響，日本持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差，這也是日元貶值的一個(gè)原因。因?yàn)橘Q(mào)易中花出去的美元多于收到的美元，所以會(huì)對(duì)日元構(gòu)成下行壓力。
隨著人口減少，反映經(jīng)濟(jì)實(shí)力的潛在增長率停滯不前也是形成日元長期貶值趨勢的原因之一。
報(bào)道稱，令日元貶值趨勢進(jìn)一步加劇的是日本經(jīng)濟(jì)和貨幣政策等中短期因素。為抑制2022年烏克蘭戰(zhàn)爭后引發(fā)的全球通脹，各國央行紛紛轉(zhuǎn)向提高利率。而日本央行通過“非常規(guī)貨幣寬松政策”將超低利率政策延續(xù)至2024年3月，盡管此后進(jìn)入加息通道，但步伐較為緩慢。日本與其他國家利率差距的擴(kuò)大加速了拋售日元、買入其他高利率貨幣的趨勢。
橋本說：“如果日本不能涌現(xiàn)出更多具有國際競爭力、能夠創(chuàng)造利潤并實(shí)現(xiàn)員工薪資增長的企業(yè)，那么日元疲軟的長期趨勢將難以扭轉(zhuǎn)。政界人士和民眾都需要為此做好心理準(zhǔn)備。”（編譯/劉林）
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