上海
昨日，三大指數漲跌不一，創業板指、科創50指數震蕩調整。黃白線分化明顯，權重股走勢較弱。滬深兩市成交額3.66萬億。從板塊來看，大金融、養殖、醫藥、電子特氣、機器人等概念表現活躍。下跌方面，儲能、算力芯片等概念回落。截至收盤，滬指漲0.44%，深成指跌0.53%，創業板指跌1.89%。
在今日券商晨會上，中金公司表示，創新藥產業鏈發展明確，制藥供應鏈訂單趨勢良好；中信建投認為，關注“六張網”增量機會；華鑫證券認為，7月堅持杠鈴策略
中金公司：創新藥產業鏈發展明確，制藥供應鏈訂單趨勢良好
雖然受宏觀環境/大國關系擾動/流動性輪轉等因素影響，創新藥板塊進入短期估值回調階段。但從產業趨勢來看，中國創新藥BD與臨床數據讀出依舊保持良好的發展趨勢，license out和new co等形式證明中國創新藥正在不斷國際化。國內外良好的醫藥產業投融資，為產業帶來新一輪研發投入的同時，也為上游CXO等產業帶來潛在訂單，制藥供應有著較強業績增長確定性。
中信建投：關注“六張網”增量機會
“六張網”是“十五五”時期我國基礎設施投資的頂層統籌框架，標志著基建投資從傳統“鐵公基”模式，向覆蓋全要素、網絡化、重安全韌性的現代化體系實現范式升級。測算“十五五”時期“六張網”核心領域累計投資規模區間約為24.1萬億元至29.2萬億元，基準情景下約26.4萬億元，年均5.3萬億元；整體呈現“地下管網大幅躍升、數字與電力基建穩步抬升、傳統民生類板塊絕對增長但占比回落”的結構特征與“前高后穩、結構分化”的節奏特征，資金端形成“財政核心牽引+央企中堅支撐+社會資本重要補充”的三層架構。產業鏈沿上中下游逐層傳導，工程施工、核心設備等環節率先受益，跨網協同將催生新增量賽道。
華鑫證券：7月堅持杠鈴策略
7月全球宏觀聚焦業績與政策的拉鋸。海外呈現AI資本開支實體化與美聯儲利率粘性的對抗，日元套息“堰塞湖”（破162）與中選關稅法案切換是核心波動放大器。國內供需及產業三重“K型分化”明確，電子通信與有色采礦景氣領先。A股正值中報業績高相關期，大型IPO雖帶來短期流動性擾動，但不改中長期牛市根基。海外美股實施杠鈴策略，成長端逢低布局績優AI硬件龍頭（TSM、ASML），防御端配置黃金與電力能源；美債買短等長，黃金逢低分批吸籌。A股震蕩整固提供低吸良機，7月核心循跡高景氣布局：主線緊扣回調充分、業績兌現的AI算力（光模塊、半導體材料），兼顧有色、化工輪動，并利用大金融把握風格平衡。
（財聯社）
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